a:

Стандартные методы расчета доходности по-прежнему применяются к облигациям с привязкой к инфляции, только инвесторы с большей вероятностью обратят внимание на реальную доходность с привязкой к инфляции. Углы, привязанные к инфляции, имеют доходность, которая, по-видимому, ниже, чем не скорректированные (номинальные) облигации. Доходность облигаций для облигаций с привязкой к инфляции определяется как процентная ставка, превышающая измеренную инфляцию.

Чтобы найти реальный (а не номинальный) доход от любой облигации, рассчитать ежегодный прирост и вычесть темп инфляции. Это проще для облигаций с привязкой к инфляции, чем для не скорректированных облигаций, которые приводятся только в номинальных изменениях.

Рассмотрим разницу между облигациями США (Treasury bond) (T-bond) и защитой от инфляции в казначействе (TIPS). Стандартная Т-облигация номинальной стоимостью 1 000 долларов США и ставка купона 7% всегда будут возвращать 70 долларов США. С другой стороны, СОВЕТЫ корректируют свою номинальную стоимость в соответствии с инфляцией. Если в течение года инфляция составит 5%, номинальная стоимость в размере 1 000 долларов США будет равна номинальной стоимости 1 доллар США, даже если цена вторичного рынка TIPS снизится в одно и то же время.

Стоимость номинала в размере 1 000 долларов США с купоном 4% первоначально должна была бы получить доход в размере 40 долларов США. Если инфляция скорректировала номинальную стоимость до 1 050 долл. США, то выплата купона вместо этого составит 42 долл. США (40 долл. США * 1 05). Предположим, что TIPS торговались на уровне $ 925 на вторичном рынке. Расчет реальной доходности будет использовать вторичную рыночную цену (например, любую другую облигацию) в размере 925 долл. США, но использовать выплату купона с учетом инфляции в размере 42 долл. США. Реальная доходность составит 4. 54% (42/925).

Облигации, связанные с индексом потребительских цен (CPI (например, генерируют доходности, которые имеют предположение о встроенной инфляции). Если номинальные государственные облигации дают 5%, а TIPS дают 3% для с тем же сроком погашения, то предположение о том, что годовой ИПЦ будет составлять 2%. Если фактическая инфляция в течение года превышает 2%, держатели облигаций TIPS получат более высокий реальный доход, чем номинальные держатели облигаций. Этот порог 2% называется точка безубыточности, за которой СОВЕТ становится лучшим значением, чем номинальная связь.