a:

Облигации с нулевым купоном не имеют повторных процентных платежей, что делает расчеты доходности к погашению отличными от облигаций с купонной ставкой. Большинство формул расчета стоимости времени требуют некоторых показателей процентной ставки за каждый момент времени. Это приводит к тому, что доходность к погашению легче рассчитать по облигациям с нулевым купоном, поскольку купонные выплаты не реинвестируются, что эквивалентно нормальной норме прибыли по облигации.

Формула для расчета доходности к погашению по облигации с нулевым купоном составляет:

Доходность к погашению = (номинальная стоимость / текущая цена облигации) ^ (1 / годы до погашения) - 1

Например, рассмотрим облигацию с нулевым купоном в размере 1 000 долларов США, которая имеет два года до погашения. В настоящее время облигация оценивается в $ 925 (цена, которую она может купить сегодня). Формула будет выглядеть так: (1000/925) ^ (1/2) - 1. При решении это уравнение дает значение 0. 03975, которое будет округлено и будет отображаться как выход 3. 98%.

Доходность к погашению может меняться из года в год для любой облигации в зависимости от изменения общего спроса на облигации на рынке. Подумайте, что произойдет, если инвесторы станут более склонными удерживать облигации из-за экономической неопределенности. Цены на облигации, вероятно, возрастут, что увеличит знаменатель в формуле доходности к погашению, тем самым снижая доходность.

Доходность к погашению - это основная концепция инвестирования, которая используется для сравнения облигаций разных купонов и времени до погашения. Без учета каких-либо процентных платежей облигации с нулевым купоном всегда имеют доходность до погашения, равную их обычной норме прибыли. Доходность к погашению по облигациям с нулевым купоном иногда упоминается как спотовая ставка.