a:

Для биржевых фондов (ETF) избыточный доход должен быть равен скорректированной с учетом риска (или бета) мерой, которая превышает контрольный показатель или годовой коэффициент инструмента. Легко оценить индексные паевые фонды по сравнению с эталонным индексом: просто вычтите общую доходность эталона от стоимости чистых активов фонда, чтобы найти избыточный доход. Из-за расходов на взаимные фонды избыточный доход для индексного фонда, как правило, отрицательный.

Как правило, инвесторы предпочитают индексировать паевые фонды и ETF, которые опережают свои контрольные показатели и имеют положительные избыточные доходы. Некоторые инвесторы и аналитики считают, что практически невозможно получить избыточные доходы в течение длительного периода времени для управляемых взаимных фондов из-за преобладания высоких комиссий и неопределенности рынка.

Вычисление избыточного дохода для биржевых фондов

Как и в большинстве паевых инвестиционных фондов, большинство ETFs хуже, чем их биржевые индексы. ЕФО имеют тенденцию иметь более высокие избыточные доходы в среднем по сравнению с паевыми инвестиционными фондами.

Подумайте о ожидаемой прибыли для ETF в качестве альфа-фонда ETF для данного профиля цены и риска. Для объединения ETF с эталонным критерием можно использовать несколько различных мер риска; одним из распространенных примеров является использование средневзвешенной стоимости собственного капитала. Если вы не используете или не хотите использовать коэффициент годовых расходов или простой ориентир при расчете избыточного дохода ETF, используйте общий доход сверх ожидаемого дохода на основе формулы модели ценообразования на основные средства.

Формула CAPM может быть записана как: общий доход ETF = (безрисковая норма прибыли) + (ETF beta * (возврат на рынок - безрисковая норма прибыли)) + избыточный доход.

Перестроенная формула выглядит следующим образом: избыточный доход = (безрисковая норма прибыли) + (ETF beta * (рыночная доходность - безрисковая норма прибыли)) - общий доход ETF.

Используя метод CAPM, вы можете сравнить два портфеля или ETF с одинаковыми или очень похожими профилями риска (бета), чтобы увидеть, какая из них дает наибольшую прибыль.

Расчет избыточной доходности для индексных фондов

Фонды индексов по своей природе предназначены для предотвращения больших положительных или отрицательных избыточных доходностей по отношению к их индексу. Создатели индексного фонда используют методы управления рисками и пассивное управление, чтобы минимизировать ожидаемое отклонение от эталона.

Расчет избыточных доходностей для индексного фонда очень прост. Чтобы взять простой пример, сравните общий доход взаимного фонда индекса S & P 500 с показателями S & P 500. Возможно, хотя и маловероятно, чтобы индексный фонд превзошел S & P 500. В этом случае ожидаемая прибыль будет положительной. Более вероятно, что небольшой уровень административных сборов дает слегка отрицательный ожидаемый доход.