a:

Существует два типа капитала, долга и капитала, и каждый из них имеет как преимущества, так и недостатки.

Долговое финансирование - это капитал, приобретенный за счет заимствования средств, подлежащих погашению позднее. Обычными видами задолженности являются кредиты и кредит. Преимущество долгового финансирования заключается в том, что он позволяет бизнесу использовать небольшую сумму денег в гораздо более крупную сумму, что обеспечивает более быстрый рост, чем это было бы возможно в противном случае. Кроме того, платежи по долгам обычно не облагаются налогом. Недостатком долгового финансирования является то, что кредиторы требуют уплаты процентов, то есть общая сумма погашения превышает первоначальную сумму. Кроме того, платежи по долгам должны производиться независимо от доходов от бизнеса. Для небольших или более новых предприятий это может быть особенно опасно.

Финансирование собственного капитала относится к средствам, генерируемым путем продажи акций. Основное преимущество акционерного финансирования заключается в том, что средства не подлежат погашению. Тем не менее, финансирование долевого участия не является решением, не связанным ни с чем, как может показаться. Акционеры покупают акции с пониманием того, что они владеют небольшой долей в бизнесе. Затем бизнес обязан акционерам и должен получать постоянную прибыль, чтобы поддерживать здоровую оценку запасов и выплачивать дивиденды. Поскольку финансирование акционерного капитала представляет собой более высокий риск для инвестора, чем кредитное финансирование кредитору, стоимость капитала часто выше, чем стоимость долга.

Сумма денег, необходимая для получения капитала из разных источников, называемая стоимостью капитала, имеет решающее значение для определения оптимальной структуры капитала компании. Стоимость капитала выражается либо в процентах, либо в виде суммы в долларах, в зависимости от контекста.

Стоимость долгового капитала представлена ​​процентной ставкой, требуемой кредитором. Кредит в размере 100 000 долларов США с процентной ставкой 6% имеет процентную стоимость капитала в размере 6% и общую стоимость капитала в размере 6 000 долл. Однако, поскольку платежи по долгам подлежат налогообложению, многие расходы на расчеты по долгам берут учетная ставка налога на прибыль. Предполагая, что ставка налога составляет 30%, вышеуказанный кредит будет иметь стоимость налога после уплаты налога в размере 6% * (1 - 0,3) или 4,2%.

Стоимость финансирования акционерного капитала требует более сложного расчета, называемого моделью оценки основных фондов или CAPM. Этот расчет основан на норме прибыли и безрисковой ставки на фондовом рынке, а также на бета-стоимость акций. Принимая во внимание доходность, создаваемую более крупным рынком, а также относительную производительность отдельных акций (представленную бета-версией), стоимость расчета собственного капитала отражает процентное соотношение каждого инвестированного доллара, ожидаемого акционерами в доходах.

Поиск сочетания долгового и акционерного финансирования, обеспечивающего наилучшее финансирование при минимальных затратах, является основным принципом любой разумной бизнес-стратегии. Чтобы сравнить различные структуры капитала, корпоративные бухгалтеры используют формулу, называемую средневзвешенной стоимостью капитала, или WACC. WACC умножает процентные расходы по долгам - после учета ставки корпоративного налога - и капитала по каждому предлагаемому плану финансирования на вес, равный доле общего капитала, представленного каждым типом капитала. Это позволяет предприятиям определять, какие уровни долгового и акционерного финансирования наиболее экономичны.