« Если бизнес преуспевает, акции в конечном итоге следует. »- Уоррен Баффетт

Цены на акции, как ничто, зависят от того, как компания ведет свою деятельность. Приносит ли она прибыль, растет, расширяется? Стремясь стать больше, компании всегда ищут выгодные слияния и поглощения. Эти сделки связаны с большими деньгами и риском, поскольку будущие прибыли иногда не оправдывают цену, заплаченную за такие сделки.

Каждый вид покупки и продажи включает в себя цену; даже сделки, которые набирают миллионы долларов. Материальные активы (такие как земля, здания, машины и т. Д.) Имеют на них цену. Так что большинство идентифицируемых нематериальных активов (таких как лицензии, патенты и т. Д.). Но как насчет неидентифицируемых нематериальных активов, таких как доброжелательность? Как рассчитать стоимость таких факторов, как репутация и лояльность к бренду? Значение довольно субъективно, особенно когда компания пытается оценить свою собственную доброжелательность. Его стоимость раскрывается при покупке или продаже компании, так как это дополнительная сумма, уплаченная сверх справедливой стоимости активов.

AD:

Определенная гудвил

Таким образом, деловая репутация может быть определена как премия, выплаченная сверх балансовой стоимости активов при приобретении компании другой. Если покупаемая компания имеет сильную фирменную марку, лояльность клиентов и хорошую репутацию, стоимость доброжелательности, выплачиваемая за нее, будет высокой.

Гудвилл не может быть продан или приобретен независимо от компании, а его стоимость отмечена на производительность компании и рыночные события, которые, в свою очередь, управляют доверием инвесторов наряду с ориентировочной оценкой цен на акции. Компания с высокой деловой привлекательностью имеет тенденцию привлекать инвесторов, поскольку это заставляет их полагать, что компания способна получать более высокую прибыль в будущем.

AD:

Анализ тенденций и случаев из прошлого показывает неоднозначную взаимосвязь между доброй волей компании и ее ценами на акции. Цены акций компании в разное время и ситуации реагировали по-разному на новости, связанные с гудвилом - это может быть связано с его списанием, обесценением, положительными ожиданиями стоимости доброй воли или другими факторами.

Действия FASB

Еще в 2001 году FASB (Совет по стандартам финансового учета) отменил амортизацию гудвилла, что привело к увеличению EPS данной компании, что привело к росту средних цен акций, но только для краткосрочных время. Инвесторы вскоре поняли, что амортизация на самом деле не влияет на денежные потоки или операции, и, таким образом, все возвращается к норме. Конечно, цены на акции некоторых компаний упали на новостях. В начале 2014 года FASB объявил о новых альтернативных правилах для частных компаний, согласно которым гудвилл будет амортизирован, а также проверен на предмет обесценения, когда возникнет такая необходимость.Влияние изменений амортизации по гудвилу на цены акций обычно является временным и не является серьезным.

Результат убытка от обесценения и списания акций по акциям зависит от того, уже ли рынок уже учитывал вероятность такого события на основе раскрытия информации об управлении. В январе 2002 года Time Warner (NYSE: TWX TWXTime Warner Inc94. 46 + 1. 27% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) объявило о списании в 54 доллара в доброй воле. Цена акций была немного выше в день объявления, так как рынок уже ожидал такого события. Но акции компании были исправлены на 37% от ее стоимости за шестимесячный период, предшествующий объявлению. Это доказывает, что инвесторы не восприняли эту новость позитивно. Однако ответ был распространен в течение периода времени и был вызван, когда такие новости пили.

Интересно, что этот процесс также работает наоборот, когда падение котировок акций может спровоцировать необходимость теста на обесценение гудвила. Это связано главным образом с тем, что при проверке гудвилла на предмет обесценения рыночная капитализация компании имеет значение и уменьшается с падением цен на акции.

Итог

Инвесторы по-разному реагируют на каждую ситуацию. Никакие сильные или четкие доказательства не связывают добрую волю с движением цены акций. Но в целом новости о приобретении, что означает расширение для компании, имеют тенденцию к росту цен на акции. Условия, которые показывают потерю доброжелательности, как правило, действуют как увлажнитель. «Видимая реакция» инвесторов на такие объявления обычно недолговечна, и «реальное воздействие» наблюдается в течение определенного периода времени. В целом, лучше всего заключить, что инвесторы склонны рассматривать компании за пределами «фактора доброй воли» и сосредоточиться на движении денежных средств, получении доходов и дивидендах.