a:

Продажа голых звонков

Трейдер продает голый колл по цене исполнения, обычно выше рынка, за премиальную сумму. Если цена базового актива ниже цены исполнения по истечении срока действия и нет назначения опциона, трейдер получает всю сумму премии, так как проданный звонок бесполезен. Если цена базового актива превышает цену исполнения по истечении срока действия, трейдер, скорее всего, имеет назначенную опцию и является коротким активом по цене исполнения. Трейдер надеется, что распад времени разрушит стоимость опциона, а цена базового актива ниже цены исполнения по истечении срока действия. Продажа голых звонков - это стратегия с ограниченным доходом, высокая степень риска.

Риск продажи голых звонков

Риск, связанный с продажей голых звонков, гипотетически неограничен, с ограниченной премией. Трейдер не имеет защиты для ограничения риска восходящего движения в базовом активе. Если цена актива резко возрастает, трейдер, скорее всего, имеет опцион, назначенный и сокращает базовый актив по цене ниже рыночной цены. Тем не менее, потенциал прибыли ограничен, так как трейдер не может превышать сумму премии, полученную за проданный звонок.

Трейдер может ограничить риск такого типа стратегии одним из двух способов. Первый - купить более дорогостоящий вариант вызова. Это известно как стратегия распространения медвежьих звонков. В этой стратегии риск трейдера ограничивается ценами проданных и купленных опционов. Это снижает рентабельность стратегии, так как премиум оплачивается за более высокий вызов.

Другой способ ограничить риск - взять длинную позицию в базовом фонде. Это известно как стратегия покрытия вызовов. Если проданный вызов назначен, трейдер уже имеет длинную позицию на складе для доставки держателю вызова. Трейдер проигрывает на увеличении стоимости базовых акций, за вычетом суммы, полученной за премию. Таким образом, стратегия покрытого вызова имеет ограниченный риск, ограниченный профиль вознаграждения.

Эффект распада времени на выездном звонке

Продавая голый звонок, трейдер в полной мере использует разложение времени, связанное с опциями. Распад времени относится к потере стоимости в варианте, когда он движется к истечению. Поскольку варианты ограничены по продолжительности и, в конечном счете, имеют срок годности, они по сути являются истощающим активом. Тета, один из греков, который измеряет различные атрибуты опций, измеряет сумму, которую опцион теряет на ежедневной основе. Theta является одним из определяющих факторов стоимости опциона. Время затухания для вариантов существенно возрастает в течение последних 30 дней до истечения срока.