a:

В стратегии опционов на разнесение медвежьих кодов опцион короткого звонка продается по более низкой цене исполнения, в то время как звонок покупается по более высокой цене исполнения с одинаковой датой истечения срока действия. Короткий звонок продается за большую премию, чем купленный звонок. Это приводит к чистым кредитам премии, когда позиция открывается трейдером. Приобретенный звонок ограничивает прибыльность стратегии, но также ограничивает риск. Продажа голых звонков имеет значительный риск, так как гипотетически неограничен. Приобретенный звонок является важным фактором снижения риска для стратегии.

Пока цена базового актива ниже цены исполнения проданного звонка, трейдер получает всю премию за проданный звонок, за вычетом суммы вознаграждения за купленный вызов. Для этой стратегии трейдер имеет нейтральную позицию для медвежьей позиции до даты истечения срока действия опций вызова.

Положительная стратегия тета

Распределение медвежьих звонков - это положительная стратегия тета. Позиция выигрывает от временного спада, связанного с вариантами. Поскольку трейдер получает чистый кредит при размещении этой сделки, позиция выигрывает с течением времени, что снижает значения опционов.

Тета - один из греков, используемый для измерения атрибутов опций. Тета измеряет количество распада для опциона с течением времени. Положительная тэта-позиция выигрывает от времени. Отрицательная позиция тета теряет значение по мере того, как варианты приближаются к истечению.

Напротив, стратегия распространения бычьего вызова будет отрицательной тета-стратегией. В стратегии бычьего вызова трейдер покупает более дешевый ценовой вызов при продаже более высокого ценового звонка. Стратегия приводит к чистым расходам на премию, в отличие от премиального кредита, такого как стратегия вызова медведя. Если базовый запас не движется вверх, так что купленный звонок находится в деньгах, позиция будет истекать кровью из-за отрицательной тета.

Отрицательная позиция дельты

Стратегия распространения медвежьих вызовов имеет общую отрицательную дельта. Delta измеряет взаимосвязь между изменением стоимости базового актива и значением опции. Что касается опции вызова, проданный вызов имеет отрицательную дельта. Это означает, что трейдер получит прибыль, если базовый актив снизится. Купленный звонок имеет положительную дельта, то есть стоимость звонка будет повышаться, если цена базового актива увеличивается.

В стратегии распространения медвежьего вызова проданный вызов имеет отрицательную дельта, а купленный звонок имеет положительную дельта. Поскольку проданный звонок ближе к деньгам, чем купленный звонок, общая позиция имеет отрицательную дельта.