Yahoo Inc. (YHOO) не скрывает того факта, что она продается. Согласно последним данным, его запрашиваемая цена составляет 10 миллиардов долларов. Неясно, как они достигли этого числа. Математика не совсем работает.

Предположим, что мы говорим о основных операциях Yahoo, исключая интерес к Yahoo Japan и Alibaba, а также любые другие акции, которые могут иметь Yahoo. Другими словами, просто веб-сайт Yahoo и все связанные с ним свойства. В этом случае трудно получить цифру в 10 миллиардов долларов.

Самый надежный способ оценки стоимости Yahoo основан на двух основных данных: операционном доходе и мультипликаторах в этом секторе для сопоставимых компаний.

Оценки состоят в том, что в 2017 году основные операции Yahoo должны иметь операционный доход - то есть прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации - около 1 млрд. Долларов. Что касается мультипликаторов в этом секторе и в других секторах для компаний размера Yahoo, а также характеристик роста, которые основные операции Yahoo в прошлом демонстрировали, это предполагает, что число в диапазоне от шести до восьми.

Исходя из этих цифр, самая высокая оценка, которую вы можете поставить на основные операции Yahoo, составляет около 8 миллиардов долларов, а не 10 миллиардов долларов. Единственный сценарий, в котором фигура, вроде $ 10 млрд, войдет в игру, - если они смотрят на стратегического покупателя, ищущего снижение затрат на управление бизнесом при сохранении, если не на рост доходов. В этом случае более высокая рентабельность может быть оправдана. Есть признаки того, что Microsoft Corp. (MSFT) может захотеть стать частью такой покупки, и это в основном то, что необходимо для получения запрашиваемой цены Yahoo.

Даже если покупатель готов развернуть более 10 миллиардов долларов, это не касается фактора стабильности. Yahoo в течение некоторого времени была предметом споров, и, похоже, она не подошла к концу. Компания страдает от угроз состязательных состязаний, активистских инвесторов, которые ищут представительство в совете директоров. В правильных руках судьба Yahoo наверняка улучшилась.

Об авторе: Дэвид Гаррити является директором консалтинговой фирмы в Нью-Йорке GVA Research. Он имеет более чем 25-летний опыт работы в сфере финансовых услуг. Он работал во многих старших должностях, включая директора по финансам и директорам директоров как для публичных, так и частных компаний, а также имеет большой опыт работы по нескольким дисциплинам, включая консультирование, работу и исследования. Дэвид является лидером в области развития технологических процессов и их применением в расширении финансового сектора, а также в сферах банковского дела и финансов, рынков капитала и технологических инноваций. Он является востребованным советником технологических компаний и консультируется с Группой Всемирного банка по вопросам финансовой интеграции и мобильных технологий, а также разрабатывает технологическую стратегию для инициатив в области здравоохранения на юге Африки.Его статья о мобильных деньгах и помощи при бедствиях опубликована в «Технологии развития: что важно»? (Springer Verlag, июнь 2015 г.). Вы можете найти его на LinkedIn здесь и следовать за ним в Twitter @GVAResearch.

Раскрытие информации: На момент написания статьи автор и его семья имели запасы в MSFT.