a:

Unlevered beta - это бета-версия компании, которая фокусируется только на своих активах. Он снимает сумму задолженности, которую компания имеет для расчета меры. Он измеряет сумму риска, которую нелесная компания имеет в отношении рынка. Чтобы рассчитать нераскрытую бета-версию компании, разделите бета-версию компании на 1 плюс 1 минус ставка корпоративного налога, умноженную на коэффициент долга и собственного капитала.

Инвесторы должны интерпретировать нераскрытую бета-версию как объем систематического риска, который активы компании сравнивают с рынком. Системный риск или нереализуемый риск - это риск, присущий всему рынку. Этот риск непредсказуем и не может быть уменьшен путем диверсификации портфеля инвесторов, но он может быть хеджирован.

Например, предположим, что компания ABC имеет бета-версию с рычагами 1,5, состоящую из 80% акций и 20% долга, а ставка корпоративного налога - 36%. Неперевешенная бета ABC будет равна 1. 29 (1. 5 / (1+ (1-. 36) * (0. 2/0.8)). С другой стороны, компания ZYX имеет бета-версию с коэффициентом усиления 0. 5, состоит из 40% собственного капитала и 60% долга, а ставка корпоративного налога составляет 34%. Непереведенная бета ZYX будет равна 0. 25 (0. 5 / (1-. 34) * (0,6 / 0. 4)).

В приведенном выше примере неперечисленная бета ZYX равна 0. 25, что означает, что ее цена акций не такая изменчивая, как рынок. с другой стороны, нераскрытая бета-версия ABC равна 1. 29, что означает, что она более волатильна, чем рынок, и будет двигаться с большей величиной, чем рынок.

Инвесторы могут сравнить неэлектированную бету компаний в том же секторе оценить неотъемлемый систематический риск, который они берут на себя при инвестировании в компанию. Unlevered beta удаляет выгоды, которые компании получают при добавлении долга.