Для определенного типа инвестора несколько сценариев звучат более удовлетворительно, чем идея попасть на первый этаж инвестиционной возможности, а затем наблюдать, как упомянутые инвестиции растут в цене, а опоздавшие соперничают за сокращение и все более драгоценные обрывки стола. Люди хотят поставить заявку на золото на ранее упущенную часть Клондайка, хорошо проработать продуктивную дикую кошку в Пермском бассейне или стать третьим партнером Стива Джобса и Стива Возняка. Выполнение этого требует немного большей работы и большего риска, чем поиск выигрышного лотерейного билета на улице, но без существенных шансов на успех.

Среди нескольких других причин это врожденное стремление к переходу на фронт линии - это то, почему индустрия андеррайтинга привлекает людей, которые она делает. И почему первичное публичное размещение (IPO) привлекает такое внимание.

Начальный публичный убой

Концепция достаточно проста. Каждая открытая акционерная корпорация должна была начать торговать в какой-то момент, то есть инициировать IPO.

Десятки компаний начинают торговать для публики каждый месяц, большинство из которых вы никогда не слышали. В 2015 году заметные были в диапазоне от онлайн-рынка с огромным региональным значением (Alibaba Group Holding Limited [BABA BABAAlibaba Grp187 84 + 2. 53% Создано с Highstock 4. 2. 6 ] ) для оператора тренажерного зала (Planet Fitness, Inc. [PLNT PLNTPlanet Fitness Inc26. 80-0. 08% Создано с Highstock 4. 2. 6 ]). Другие 2015 IPO включают GoDaddy, Inc. (GDDY GDDYGoDaddy Inc47. 22 + 0. 77% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Etsy, Inc. (ETSY ETSYEtsy Inc17. 15 + 3. 38% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и многие другие, которые не являются именами домашних хозяйств. Большинство IPO, как и большинство компаний в целом, работают незаметно, вне поля зрения общественности. Взгляд на список IPO в этом году показывает множество производителей медицинских устройств и процессоров обработки заявлений.

Что косвенно приводит к первому правилу эффективного анализа IPO: проанализируйте. Или разработать, не поддаваться гласности и разоблачению. Загружается на Groupon, Inc. (GRPN GRPNGroupon Inc5. 48 + 0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) (на 83% меньше, чем в 2011 году) только потому, что ваши друзья используют ежедневная служба и пресс-секретарь компании дают развлекательные интервью на CNBC, заявляя, что они бедны. Как и любые инвестиции, вам нужно исследовать, даже тщательно изучать, прежде чем совершать деньги. Проводя пару часов, зависающих над проспектами и финансовыми отчетами, не является скупой, он использует немного времени для возможности большого денежного вознаграждения. Делать что-нибудь меньшее - это не вкладывать средства, а делать ставки.

Где начать

Даже если одна из самых богатых частных корпораций должна выйти на публичный рынок, скажем, Cargill или Koch Industries, было бы недостаточно просто купить акции, как только они станут доступны, а затем принять участие в ракете будет продолжать. По мере того, как идет старая, но истинная пила, вы делаете свои деньги. Привлекательный, но переоцененный манекенщик может оказаться не столь успешным, как его умеренно выгодный, но менее дешевый аналог.

Проблема, конечно, в том, что зарождающиеся IPO, в силу наличия в настоящее время частных компаний, не имеют долгой истории раскрытия финансовой отчетности публично. Но раскрывайте, что они делают, во многом таким же образом созданных публичных компаний. Каждый из них производит балансы, отчеты о доходах и отчеты о движении денежных средств - все обычные виновники.

Возьмите Global Market Group, которая, как ожидается, войдет в совет NASDAQ впервые в этом году. Китайский рынок производителей уже торгует своими акциями на Лондонской фондовой бирже, но до сих пор не сделал этого на этой стороне Атлантики. Проведите меньше минуты, просматривая раскрытие финансовой информации компании, контрастируя с ожидаемой теоретической начальной балансовой стоимостью компании (цена IPO, умноженной на количество выпущенных акций), затем определите для себя, были ли менеджеры компании и банки андеррайтинга превышены, недооценены или оценены точно.

Выполнение этого более жесткое, но все же возможно, с поистине новой проблемой. Регенксбио, например, является разработчиком генной терапии, который планирует открыть с рыночной капитализацией около 500 миллионов долларов. Это больше, чем столетие ежегодных продаж компании, и если вы попытаетесь измерить эту рыночную капитализацию с точки зрения годовой прибыли, ваш калькулятор даст бессмысленный ответ. В прошлом году Regenxbio потерял 10 миллионов долларов. Разумеется, компания существует только с 2008 года и предоставлена, разработчики генной терапии редко делают деньги из ворот. Но может потребоваться, чтобы немного обычного инвестора предположил, что Regenxbio будет.) Быть одной из немногих фирм, чтобы превзойти ожидания и б) оправдать цену IPO, несовместимую со своей историей постоянных и значительных потерь.

Итог

Большинство IPO разочаровывают инвесторов. Но опять же, это отражает рынок в целом, который состоит из ничего, кроме IPO различной винтажей. (Например, линейный предок Bank of New York Mellon [BK BKBank New York Mellon Corp51. 35 + 0. 04% Создан с Highstock 4. 2. 6 ] начал торговать на Нью-Йоркская фондовая биржа в начале 1792 года.) Интеллектуальный инвестор (извинившись перед Бенджамином Грэмом) понимает, что основы игры превосходят конкретные инвестиции. Покупайте заниженные активы. Продавайте или избегайте переоцененных. Тогда будьте терпеливы, потом прибыль.