Двоичные опции предлагают структуру выплаты фиксированной суммы - либо $ 100, либо $ 0. Этот уникальный выигрыш позволяет использовать двоичные опционы для хеджирования и снижения рисков для различных других ценных бумаг. В этой статье используется рабочий пример, чтобы показать, как позиция опциона длинного вызова может быть хеджирована с использованием двоичных опций put. (Дополнительные сведения о опциях вызовов и бинарных опциях см. В разделе Основные сведения о параметрах: какие параметры? , Основные возможности выбора - видео и информация и советы по двоичной опции.)

Опционы с длинными опционами дают прибыль, когда цена базового акций движется выше цены исполнения и приводит к убыткам при движении вниз по цене. Двоичные опционы на путях обеспечивают прибыль от падения и потери вверх. Сочетание двух в соответствующей пропорции предлагает требуемое хеджирование для позиции длинного вызова. (См. Также: Основы хеджирования: что такое хедж?)

Предположим, что трейдер Paul, занимает длинную позицию с тремя лотами (= 300 контрактов) по опционам на звонки ABC, Inc., у которых цена исполнения составляет 55 долларов. Они стоят ему 2 доллара за контракт (премия за опцион). Бинарные опционы пут с ценой исполнения $ 55 доступны по опционной цене $ 0. 2 за контракт. Сколько бинарных опционов было для Павла, чтобы хеджировать свою длинную позицию?

Прибытие в число необходимых бинарных пометок включает в себя несколько этапов: вычисление начального числа двоичных опций, затем количество бинарных опций, необходимых для оплаты хеджирования, и, наконец, количество двоичных параметров, необходимых для полной корректировки затрат (при необходимости ). Сумма всех трех даст общее количество бинарных опционов пула, необходимых для хеджирования.

Вот расчеты:

• Общая стоимость длинной позиции вызова = $ 2 * 300 контрактов = $ 600.
• Начальное число двоичных опционов пула = общая стоимость длительного вызова / 100 = 600/100 = 6 лотов.
• Стоимость начального числа двоичных опционов put = $ 0. 28 * 6 лотов * 100 контрактов = 168 долларов США.
• Число двоичных опций, необходимых для оплаты хеджирования = (стоимость исходного числа двоичных опционов put / 100) = (168/100) = 1. 68, округленное до 2.
• Общее количество бинарных опционов пута = начальное число + число, необходимое для оплаты хеджирования = 6 + 2 = 8.
• Стоимость бинарных опционов пула = $ 0. 28 * 8 лотов * 100 контрактов = $ 224.
• Максимальная выплата из 8 бинарных опционов пула = 8 * $ 100 = $ 800 (каждый бинарный станок может дать максимальный выигрыш в $ 100).
• Общая стоимость торговли = стоимость длинных вызовов + стоимость бинарных puts = $ 600 + $ 224 = $ 824.

Поскольку общая стоимость торговли (824 доллара США) больше, чем максимальная выплата (800 долларов США), для хеджирования необходимы дополнительные варианты бинарного ввода. Увеличение бинарных опционов put от восьми до девяти приводит к:

• Стоимость бинарных опционов put = $ 0. 28 * 9 лотов * 100 контрактов = 252 доллара США.
• Максимальная выплата из девяти бинарных опционов пула = 9 * $ 100 = $ 900.
• Общая стоимость торговли = стоимость длинных вызовов + стоимость бинарных puts = $ 600 + $ 252 = $ 852.

С девятью бинарными опционами пут, общая стоимость торговли теперь меньше максимальной выплаты. Это указывает на достаточное количество для хеджирования. Как правило, количество двоичных опций следует увеличивать постепенно, пока общая стоимость торговли не станет ниже, чем выплата бинарных опционов.

Вот сценарийный анализ того, как эта хеджированная комбинация будет выполняться на дату истечения срока действия, в зависимости от разных уровней цен в основе:

Базовая цена по истечении срока действия	Прибыль / убыток от опциона Long Call	Двойное выплат за вычетом	Двойное выплат по чистой сети	Чистая прибыль / убыток
(a)	(b) = ((a - цена исполнения) * количество) - цена покупки	(c) < (d) = (c) - премия бинарного опциона	(e) = (b) + (d)	35. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	40. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	45. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	50. 00
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	54. 99
-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00	55. 00
-600. 00	0. 00	-252. 00	-852. 00	56. 00
-300. 00	0. 00	-252. 00	-552. 00	57. 84
252. 00	0. 00	-252. 00	0. 00	60. 00
900. 00	0. 00	-252. 00	648. 00	65. 00
2, 400. 00	0. 00	-252. 00	2, 148. 00	70. 00
3, 900. 00	0. 00	-252. 00	3, 648. 00	75. 00
5, 400. 00	0. 00	-252. 00	5, 148. 00	где

Call Strike = Binary Put Option Strike =

55. 00	Call Buy Price =
$ 2	Количество вариантов вызова =
300	Стоимость звонка =
$ 600	Binary Put Option Premium =
$ 0. 28	Без хеджирования из бинарного опциона пут, максимальная потеря, понесенная Павлом, составит 600 долларов. Он равен общей стоимости премии опциона на вызов и указывается в колонке (b). Этот убыток будет понесен, если базовая расчетная цена закончится ниже цены исполнения 55 долларов США.

Добавление хеджирования с использованием двоичных опционов put преобразует убыток в размере 600 долларов США в прибыль в размере 48 долларов США, если базовая расчетная цена заканчивается ниже цены исполнения 55 долларов США. Потратив $ 252 на хеджирование из девяти лотов бинарных опционов пут, потеря превратилась в прибыль.

Однако объединение линейной стратегии выплат опциона колл и плоской структуры выплат бинарного опциона пут ведет к небольшой области с большими потерями вокруг цены исполнения.

Максимальный убыток происходит по цене исполнения $ 55, так как не будет выплат из опциона длинного звонка, а также нет выплат из бинарного опциона. Пол потеряет 852 доллара на обеих опционных позициях, если расчетная цена закончится по цене исполнения 55 долларов США на дату истечения срока. Это максимальная потеря.

Точка безубыточности для этой комбинации происходит по расчетной цене $ 57. 84, где нет прибыли и нет потерь от этой хеджируемой позиции (как указано в колонке (e)) в размере 0 долл. США. Теоретически он вычисляется путем добавления цены заговора с длинным звонком, премий за длинные звонки и коэффициента (двоичная стоимость посылки / длинного вызова).

Точка безубыточности = $ 55 + $ 2 + ($ 252/300) = $ 57. 84.

Между ценой исполнения и точкой безубыточности (от 55 до 57 долл. 84 84) у трейдера есть убыток, который падает линейно и конвертируется в прибыль, когда базовый уровень превышает отметку безубыточности 57 долл. США. 84.

Над точкой безубыточности позиция становится прибыльной. Чистая прибыль хеджируемой позиции остается ниже из-за затрат на хеджирование, в отличие от позиции голого звонка. Это указано более высокими значениями в столбце (b) по сравнению с таковыми в столбце (e), когда базовое значение расчета превышает 57 долларов США. 84. Однако цель хеджирования сохраняется.

Нижняя линия

Благодаря наличию нескольких категорий активов с уникальными структурами выплат легко хеджировать различные позиции. Использование двоичных опций является эффективным методом для вариантов вызова хеджирования, как показано выше. Поскольку процесс является расчетно-интенсивным, трейдеры должны выполнять должную осмотрительность при проведении расчетов. Конечные результаты должны быть дважды проверены, чтобы избежать дорогостоящих ошибок. Можно также попробовать другие варианты со слегка отличающимися ценами на выбор простых вариантов ванильных вызовов и бинарных опционов пула и выбрать тот, который лучше всего соответствует их торговым потребностям.