Как использовать опции хеджирования путём с использованием двоичных опций

Как использовать опции хеджирования с помощью двоичных опций

Простая опция ванильного пула предлагает прибыль, когда базовая цена акций снижается и идет ниже цены исполнения. Это приводит к убыткам, когда базовая цена растет выше цены исполнения. Чтобы защитить от потерь, трейдеру нужен инструмент, который предлагает положительную выплату, когда базовая цена акций увеличивается. Параметр двоичного вызова имеет структуру выплат, соответствующую этому сценарию, и может использоваться для хеджирования. Используя рабочий пример, в этой статье обсуждается, как использовать параметр бинарного вызова для хеджирования простой позиции с длинной позицией ванили.

В этой статье предполагается знакомство читателя с параметрами put и бинарными опциями. ( Подробнее см. Ниже: Основные сведения о параметрах: какие параметры? , «Основы выбора опций» - видео и информация и советы по двоичному варианту.)

Предположим, что Ник купил 500 контрактов (= 5 лотов ) опционов put ABC, Inc., которые имеют цену исполнения $ 20 и стоят ему 2 доллара. 5 каждый (премия за опцион). Варианты двоичных вызовов с одинаковой ценой исполнения $ 20 доступны по цене опциона в $ 0. 32. Сколько бинарных опционов для звонков Ник должен будет хеджировать свою длинную позицию опциона?

Вычисление необходимого количества бинарных опций вызова включает в себя несколько этапов. Процесс начинается с вычисления начального числа двоичных опций по общей стоимости длинных puts. Затем следует вычисление количества бинарных опций, необходимых для оплаты хеджирования, и, наконец, вычисление количества двоичных параметров, необходимых для полной корректировки затрат (при необходимости). Сумма всех трех - это общее количество бинарных опционов, необходимых для хеджирования.

Посмотрим на вычисления для требования хеджирования Ника:

  • Общая стоимость длинной позиции позиции = $ 2. 5 * 500 контрактов = $ 1, 250.
  • Исходное количество двоичных опций вызова = общая стоимость длинного put / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 лотов, округленное до 13 лотов.
  • Стоимость начального количества двоичных опций вызова = $ 0. 32 * 13 лотов * 100 контрактов = 416 долларов.
  • Число бинарных опций, необходимых для оплаты хеджирования = (стоимость начального числа двоичных опций вызова / 100) = ($ 416/100) = 4. 16, округленное до 5.
  • Общее количество бинарных параметров вызова = начальное число + число, необходимое для оплаты хеджирования = 13 + 5 = 18.
  • Стоимость бинарных опционов = $ 0. 32 * 18 лотов * 100 контрактов = 576 долларов.
  • Максимальная выплата из 18 двоичных опционов = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (каждый вариант двоичного вызова может дать максимум $ 100, если в деньгах).
  • Общая стоимость торговли = стоимость длинных puts + стоимость двоичных вызовов = $ 1, 250 + $ 576 = $ 1, 826.

Поскольку общая стоимость торговли (1 826 долларов США) больше максимальной суммы ($ 1 , 800), нам нужно добавить больше двоичных опций для хеджирования. Увеличение значений двоичных вызовов с 18 по 19 позволяет:

  • Стоимость бинарных опций вызова = $ 0.32 * 19 лотов * 100 контрактов = 608 долларов.
  • Максимальная сумма выплаты из 19 двоичных опционов put = 19 * $ 100 = $ 1, 900.
  • Общая стоимость торговли = стоимость длинных puts + стоимость двоичных вызовов = $ 1, 250 + $ 608 = $ 1, 858.

С 19 вариантами бинарных вызовов общая стоимость торговли (1 858 долл. США) теперь меньше максимальной суммы (1 900 долл. США). Это указывает на достаточное количество для хеджирования.

Как правило, количество двоичных опций должно увеличиваться до тех пор, пока общая стоимость торговли не станет ниже, чем выплата двоичных опционов.

Вот сценарийный анализ того, как эта хеджированная комбинация будет действовать в момент истечения срока действия, в зависимости от разных уровней цен в основе:

Базовая цена по истечении срока действия

Прибыль / убыток от опциона Long Put Option > Выплата двоичного звонка

Чистая выплата двоичного звонка

Чистая прибыль / убыток для хеджирования

(a)

(b) = ((цена исполнения -a) * количество) - цена покупки

( c)

(d) = (c) - предел бинарного вызова premium

(e) = (b) + (d)

5. 00

6, 250. 00

0. 00

-608. 00

5, 642. 00

10. 00

3, 750. 00

0. 00

-608. 00

3, 142. 00

12. 00

2, 750. 00

0. 00

-608. 00

2, 142. 00

15. 00

1, 250. 00

0. 00

-608. 00

642. 00

16. 28

608. 00

0. 00

-608. 00

0. 00

18. 00

-250. 00

0. 00

-608. 00

-858. 00

20. 00

-1, 250. 00

0. 00

-608. 00

-1, 858. 00

20. 01

-1, 250. 00

1, 900. 00

1, 292. 00

42. 00

22. 00

-1, 250. 00

1, 900. 00

1, 292. 00

42. 00

24. 00

-1, 250. 00

1, 900. 00

1, 292. 00

42. 00

26. 00

-1, 250. 00

1, 900. 00

1, 292. 00

42. 00

30. 00

-1, 250. 00

1, 900. 00

1, 292. 00

42. 00

35. 00

-1, 250. 00

1, 900. 00

1, 292. 00

42. 00

Где,

Put Strike = Binary Call Option Strike =

20. 00

Цена покупки =

$ 2. 5

Количество опций пула =

500

Положить стоимость =

$ 1, 250

Вариант двоичного вызова Premium =

$ 0. 32

В приведенной выше таблице столбец (b) указывает прибыль / убыток от позиции опциона с длинным опционом, без хеджирования. Столбец (e) представляет прибыль / убыток при хеджировании из двоичных вызовов.

Без хеджирования из опционов бинарных вызовов максимальный убыток будет составлять 1 250 долларов США, если базовая расчетная цена закончится выше цены исполнения $ 20.

Добавление хеджирования, используя 19 двоичных опционов вызова, изменяет убыток в размере $ 1 250 на прибыль в размере 42 долларов США, если базовая расчетная цена заканчивается выше цены исполнения $ 20, что указано в столбце (e) для базовых значений от 20 долларов США. 01 или более.

Потратив $ 608 на хеджирование из 19 партий бинарных опционов, потеря была пересчитана с $ 1 250 до прибыли в $ 42.

Однако объединение линейной стратегии выплат опции ванильного пута и плоской структуры выплат бинарного вызова приводит к серой зоне с убытками по цене исполнения.

Максимальный убыток происходит по цене исполнения $ 20, так как не будет выплат из длинного опциона пут и без выплат из бинарного опциона.Ник потеряет в общей сложности $ 1 858 по обоим вариантам, если расчетная цена заканчивается именно по цене исполнения $ 20 по истечении срока действия. Это максимальная потеря в позиции хеджирования.

Точка безубыточности для этой комбинации происходит по расчетной цене в 16 долларов США. 28, где нет прибыли и нет убытков от этой хеджируемой позиции (как указано в колонке e) в 0 долл. США). Теоретически он вычисляется путем вычитания из длинной статической цены исполнения, премии за длительный вызов и коэффициента (стоимость бинарного вызова / длинное количество).

Точка безубыточности

= $ 20 - $ 2. 5 - (608 долл. США / 500 долл. США) = 16 долл. США. 28. Между ценой исполнения и точкой безубыточности (от 20 до 16 долларов США 28) трейдер находится в убытке, который линейно уменьшается.

Ниже точки безубыточности позиция становится прибыльной и продолжает увеличивать темп ниже базовой цены. Чистая прибыль хеджируемой позиции остается ниже из-за затрат хеджирования (в отличие от позиции голого поста). Это указано более высокими значениями в столбце (b) по сравнению с таковыми в столбце (e) для базовых значений расчета ниже 16 долларов США. 28. Тем не менее, цель хеджирования обслуживается, что является основной причиной использования двоичных опционов вызова в качестве инструмента хеджирования для позиции с длинными позициями.

Нижняя линия

Различные структуры выплат из разных видов инструментов предлагают легкие возможности хеджирования. Использование двоичных опций является эффективным методом для вариантов хеджирования put, как показано выше. Другие варианты могут быть опробованы с немного отличающимися ценами на забастовку простых опционов ванили и опционов бинарных вызовов. Трейдеры должны проявлять должную осмотрительность при проведении расчетов. Используя подход с интенсивным вычислением, конечные результаты должны быть дважды проверены, чтобы избежать дорогостоящих ошибок.