Короткие продажи могут быть рискованными усилиями, но присущий риск короткой позиции может быть значительно уменьшен за счет использования опций.

Самый большой риск короткой позиции - это резкий скачок цен на короткую позицию. Такой всплеск может произойти по ряду причин, включая неожиданное позитивное развитие акций, короткое сжатие или продвижение на более широком рынке или в секторе. Этот риск можно смягчить, используя опционы колл, чтобы хеджировать риск ускоренного продвижения в закороченном запасе.

Например, предположим, что у вас 100 акций Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc178. 920. 00% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), когда акции торгуются на уровне $ 76. 24. Если запас повысится до 85 долларов или выше, вы будете смотреть на существенную потерю на своей короткой позиции. Таким образом, вы покупаете один контракт на опцион на Facebook с ценой исполнения $ 75, истекающей через месяц. Этот призы за $ 75 торгуется на уровне $ 4, так что это обойдется вам в $ 400.

Если в течение месяца Facebook снизится до 70 долларов, ваш выигрыш в размере 624 долл. США на короткой позиции ([76,24 - 70 долл. США) х 100) сократится на 400 долл. США за опцион на покупку, чистый доход в размере 224 долл. США. Мы предполагаем, что вызовы в $ 75 торгуются с точностью до нуля, но на самом деле вы можете спасти какую-то ценность от звонков, если осталось значительное количество дней до истечения срока.

Однако реальная выгода от использования вызова для хеджирования вашей короткой позиции в Facebook будет очевидна, если фондовый рост заметно повысится, а не снизится. Если Facebook достигнет 85 долларов США, ваши призы за 75 долларов будут торговаться как минимум в 10 долларов. Таким образом, потеря 876 долларов на вашей короткой позиции будет компенсирована прибылью в размере 600 долл. США ([10 - 4 долл. США] x 100) в вашей долгосрочной позиции за невыплаченный убыток в размере 276 долл. США. Даже если Facebook взлетит до 100 долларов США, чистый убыток останется неизменным на уровне 276 долл. США, так как убыток в размере 2 376 долл. США на короткой позиции будет компенсирован выигрышем в размере 2 100 долл. США ([25 - 4 долл. США] x 100) вызывать позицию. (Обратите внимание, что звонки в $ 75 будут торговаться по цене не менее 25 долларов США, если Facebook будет торговаться по цене 100 долларов.)

Есть несколько недостатков использования вызовов для хеджирования позиций коротких позиций. Во-первых, эта стратегия может быть использована только для акций, по которым доступны варианты, поэтому она не может использоваться при ограничении запасов малой капитализации, на которых нет вариантов. Во-вторых, значительная часть расходов связана с покупкой звонков. В-третьих, защита, предлагаемая вызовами, доступна только в течение ограниченного времени, т.е. е. , до истечения срока их действия. Наконец, поскольку варианты предлагаются только по определенным ценам исполнения, может возникнуть несовершенная хеджирование, если существует большая разница между ценой исполнения звонка и ценой, по которой была проведена короткая продажа.

Нижняя линия

Несмотря на свои недостатки, стратегия использования вызовов для хеджирования короткой позиции может быть эффективной. В лучшем случае трейдер может увеличить прибыль, если короткозамкнутый фон внезапно падает, а затем восстанавливается, закрывая короткую позицию, когда акции снижаются, а затем продают вызовы, когда они увеличивают цену.

Раскрытие информации: автор не занимал должности ни в одной из ценных бумаг, упомянутых в этой статье на момент публикации.