С 31 декабря 2013 года по 31 декабря 2015 года американские депозитарные расписки (ADR) для International Consolidated Airlines Group SA (OTC: ICAGY), также известные как IAG, значительно превзошли рейтинги конкурентов Air France KLM SA (OTC: AFLYY). Акции IAG выросли с 33 долларов. 55 до 44 долларов. 75 за акцию за эти два года, с 33. 4 и 35. 1% прибыли, соответственно, включая дивиденды. Акции Air France упали на 26. 3% с $ 10. 17 до 7 долларов США. 50 за акцию.

В течение этого периода Air France изо всех сил боролась с избыточными мощностями на своих трансатлантических маршрутах, а трения между компанией и ее профсоюзами еще больше смутили перспективы компании. Аналитики сообщили о жесткой конкуренции со стороны ближневосточных авиакомпаний на важных международных маршрутах и ​​от недорогих региональных перевозчиков на более коротких маршрутах. В отличие от этого, IAG успешно справлялся с быстрым расширением возможностей, улучшением использования производственных мощностей и использованием синергизма от новых объединений бизнеса и партнерских отношений. Превосходные эксплуатационные характеристики и финансовое здоровье в конечном итоге привели к тому, что доходность акций IAG намного выше, чем у его конкурента. IAG также выплачивает дивиденды, в отличие от Air France, которая привлекательна для инвесторов, ищущих доход, во времена неопределенности капитала и низких процентных ставок.

2014 Эксплуатационные показатели

В 2014 году выручка IAG увеличилась на 8,6% в годовом исчислении, что обусловлено увеличением на 9,3% имеющихся километров места (ASK) и ростом на 8% доходов пассажирских километров (RPK). В 2014 году доходы пассажирских единиц за ASK были примерно равными. Несмотря на это увеличение трафика, расход топлива, который является самой большой частью структуры расходов компании, вырос менее чем на 1%, поскольку цены на реактивное топливо снизились во второй половине года. Это способствовало увеличению операционной прибыли на 95% и операционной прибыли на 5,1%.

Доход Air France снизился на 2,4% в 2014 году, так как ASK снизился на 0,6%, а RPK увеличился всего на 0,5%. Доход группы за ASK упал на 2%. Коэффициент загрузки улучшился на 90 базисных пунктов до 84,7%, поэтому повышение эффективности использования мощности показало большую эффективность. Внешние расходы снизились на 1,3%, что привело к снижению расхода топлива на 3,9%. Прибыль от более низких цен на энергоносители и повышение операционной эффективности Air France сообщила о операционной рентабельности 3,0% в 2014 году после поддержания операционных потерь в 2013 году.

2015 Операционные показатели и финансовые показатели

В 2015 году выручка IAG выросла на 13% , при этом ASK увеличился на 8. 2% и RPK поднялся на 9,6%. Доход от пассажирских единиц за ASK вырос на 5,4%. Коэффициент загрузки компании увеличился на один процентный пункт до 81. 4%, что указывает на повышение эффективности. Расходы на топливо только увеличились на 1,6% по мере того, как цены на энергию продолжали падать до 2015 года, а расходы на топливо, не связанные с топливом, выросли значительно медленнее, чем доходы, что способствовало 68.0% улучшение операционной прибыли и 10,1% операционной прибыли.

В целом, более высокие объемы, лучшие цены на единицу, более высокая загрузка мощностей и операционное плечо - все это важные показатели для авиакомпаний, и IAG сообщила об улучшении производительности по всем этим предметам в 2014 и 2015 годах.

Сравнение

Air France достигла 4,6% роста выручки в 2015 году, частично поддерживая валютные потоки. ASK вырос на 2. 3%, а РПК вырос на 2. 8%, а удельный доход на ASK увеличился на 2. 9%. Коэффициент загрузки улучшился на 40 базисных пунктов до 85. 1%, что указывает на улучшение использования мощностей, которое было уже выше, чем у IAG. Расходы на топливо упали на 6,7% в 2015 году, что позволило обеспечить 48% операционных доходов и 4,3% операционной прибыли.

Несмотря на то, что Air France обладала преимущественным использованием производственных мощностей, IAG превзошел ожидания в 2014 и 2015 годах почти для всех других основных показателей работы. Air France отставала от роста трафика и доходов. Более высокий доход от подразделения указывает на то, что IAG обладает большей ценовой степенью, с возможностью взимать премию. В течение отчетного периода компания также демонстрировала более благоприятные показатели финансового состояния. В конце 2015 года Air France имела коэффициент тока 0,63 против 0,80 для IAG, что указывает на более высокий риск ликвидности. В Air France также было больше финансовых рычагов, при этом общий коэффициент задолженности к капиталу составил 0,97, а общий коэффициент задолженности к капиталу IAG составлял всего 0,62. По состоянию на март 2016 года акции IAG торговались с премией относительно Акции Air France. По данным Morningstar, акции IAG имели форвардное соотношение цены и прибыли в размере 5 5, значительно выше, чем Air France 3. 7.