На финансовых рынках варианты быстро становятся широко распространенным и популярным методом инвестирования. Независимо от того, используются ли они для страхования портфеля, генерируют доход или усиливают движение цены акций, они обеспечивают преимущества, которые другие финансовые инструменты не используют.

Помимо всех преимуществ, самым сложным аспектом вариантов является изучение их метода ценообразования. Не обескураживайте - существует несколько теоретических моделей ценообразования и калькуляторов опционов, которые могут помочь вам понять, как эти цены производятся. Читайте дальше, чтобы открыть эти полезные инструменты.

Что подразумевается волатильность?

Нередко инвесторы неохотно используют варианты, поскольку на премию опциона есть несколько переменных. Не позволяйте себе стать одним из этих людей. Поскольку интерес к опционам продолжает расти, и рынок становится все более волатильным, это резко скажется на ценообразовании опционов и, в свою очередь, повлияет на возможности и ловушки, которые могут возникнуть при их торговле.

Подразумеваемая волатильность является неотъемлемым элементом уравнения цены опциона. Чтобы лучше понять подразумеваемую волатильность и как она влияет на цену опционов, давайте рассмотрим основы ценообразования опционов.

Основы ценообразования опционов

Опционные премии производятся из двух основных ингредиентов: значения стоимости и времени. Внутренняя стоимость - это неотъемлемая ценность опциона или эквити опциона. Если у вас есть опцион на 50 долларов США на акции, торгующей на уровне 60 долларов, это означает, что вы можете купить акции по цене исполнения в 50 долларов и сразу же продать ее на рынке за 60 долларов. Внутренняя стоимость или собственный капитал этого опциона составляет 10 долларов США (60 - 50 долларов США = 10 долларов США). Единственным фактором, влияющим на внутреннюю стоимость опциона, является цена базового пакета акций по сравнению с разницей цены исполнения опциона. Ни один другой фактор не может влиять на внутреннюю ценность опциона.

Используя тот же пример, предположим, что этот вариант оценивается в 14 долларов. Это означает, что премия опциона оценивается в 4 доллара США больше, чем ее внутренняя стоимость. Это значение времени играет роль.

Значение времени - это дополнительная премия, которая оценивается в опцию, которая представляет собой количество времени, оставшегося до истечения срока действия. На цену времени влияют различные факторы, такие как время до истечения срока действия, цена акций, цена исполнения и процентные ставки, но ни одна из них не столь значительна, как подразумеваемая волатильность.

Подразумеваемая волатильность представляет собой ожидаемую волатильность запаса в течение срока действия опциона. По мере того как ожидания меняются, опционные премии реагируют соответствующим образом. Подразумеваемая волатильность напрямую зависит от спроса и предложения основных опционов и ожидания рынка относительно направления курса акций. По мере роста ожиданий или увеличения спроса на опцион подразумевается волатильность.Варианты, которые имеют высокий уровень подразумеваемой волатильности, приведут к дорогостоящим опционным премиям. И наоборот, по мере снижения ожиданий рынка или снижения спроса на опцион, подразумеваемая волатильность будет уменьшаться. Варианты, содержащие более низкие уровни подразумеваемой волатильности, приведут к более дешевым ценам опциона. Это важно, потому что рост и падение подразумеваемой волатильности определят, насколько дорогостоящим или дешевым значением времени является опция.

Как подразумеваемая волатильность влияет на параметры

Успех торговли опционами может быть значительно увеличен за счет правильной корректировки изменений волатильности. Например, если у вас есть варианты, когда подразумевается волатильность, цена этих вариантов поднимается выше. Однако изменение подразумеваемой волатильности к худшему может создать потери, даже если вы правы относительно направления акций.

Каждый указанный параметр имеет уникальную чувствительность к предполагаемым изменениям волатильности. Например, краткосрочные варианты будут менее чувствительны к подразумеваемой волатильности, тогда как долгосрочные параметры будут более чувствительными. Это основано на том факте, что долгосрочные опционы имеют в них больше времени, а короткие варианты - меньше.

Также учтите, что каждая цена исполнения будет по-разному реагировать на подразумеваемые изменения волатильности. Варианты с ценами на забастовку, которые близки к деньгам, наиболее чувствительны к предполагаемым изменениям волатильности, в то время как варианты, которые находятся дальше в деньгах или вне денег, будут менее чувствительны к предполагаемым изменениям волатильности. Чувствительность опции к предполагаемым изменениям волатильности может быть определена Вегой - вариантом греческого. Имейте в виду, что по мере того, как цена акций колеблется и по истечении времени истечения срока действия значения Vega увеличиваются или уменьшаются, в зависимости от этих изменений. Это означает, что опция может стать более или менее чувствительной к предполагаемым изменениям волатильности.

Как использовать подразумеваемую волатильность для вашего преимущества

Одним из эффективных способов анализа подразумеваемой волатильности является изучение диаграммы. Многие графические платформы предоставляют способы отображать среднюю подразумеваемую волатильность базового опциона, в которой многозначные значения волатильности подсчитываются и усредняются вместе. Например, индекс волатильности (VIX) вычисляется аналогичным образом. Подразумеваемые значения волатильности для недалеких, близких к деньгам индексов S & P 500 усредняются для определения значения VIX. То же самое можно сделать на любом складе, предлагающем варианты.

Источник: // www. пророк. net /

Рисунок 1: Подразумеваемая волатильность с использованием опций INTC

Рисунок 1 показывает, что подразумеваемая волатильность колеблется так же, как и цены. Подразумеваемая волатильность выражается в процентном выражении и относится к базовому фонду и насколько неустойчива. Например, акции General Electric будут иметь более низкие значения волатильности, чем Apple Computer, потому что акции Apple намного более волатильны, чем General Electric. Диапазон волатильности Apple будет намного выше, чем у GE. То, что можно считать низким процентным значением для AAPL, может считаться относительно высоким для GE.

Поскольку каждый запас имеет уникальный подразумеваемый диапазон волатильности, эти значения не следует сравнивать с диапазоном волатильности другого запаса. Подразумеваемая волатильность должна анализироваться на относительной основе. Другими словами, после того, как вы определили подразумеваемый диапазон волатильности для опциона, который вы торгуете, вы не захотите сравнивать его с другим. То, что считается относительно высокой стоимостью для одной компании, может считаться низкой для другой.

Источник: www. пророк. net

Рисунок 2: Подразумеваемый диапазон волатильности с использованием относительных значений

Рисунок 2 - пример того, как определить относительный подразумеваемый диапазон волатильности. Посмотрите на пики, чтобы определить, когда подразумеваемая волатильность относительно высока, и исследуйте желоба, чтобы заключить, когда подразумеваемая волатильность относительно низкая. Делая это, вы определяете, когда базовые варианты относительно дешевы или дороги. Если вы можете видеть, где относительные максимумы (выделены красным цветом), вы можете прогнозировать падение падения подразумеваемой волатильности или, по крайней мере, возврат к среднему значению. И наоборот, если вы определяете, какая подразумеваемая волатильность относительно низкая, вы можете прогнозировать возможное повышение подразумеваемой волатильности или возврат к ее среднему значению.

Подразумеваемая волатильность, как и все остальное, движется в циклах. Высокие периоды волатильности сопровождаются периодами низкой волатильности и наоборот. Использование относительных подразумеваемых диапазонов волатильности в сочетании с методами прогнозирования помогает инвесторам выбрать наилучшую возможную сделку. При определении подходящей стратегии эти концепции имеют решающее значение для нахождения высокой вероятности успеха, помогая вам максимизировать отдачу и минимизировать риск.

Использование подразумеваемой волатильности для определения стратегии

Вероятно, вы слышали, что вам следует покупать недооцененные варианты и продавать переоцененные варианты. Хотя этот процесс не так прост, как кажется, это отличная методология для выбора при выборе подходящей стратегии опций. Ваша способность правильно оценивать и прогнозировать предполагаемую волатильность сделает процесс покупки дешевых опционов и продажи дорогостоящих опций намного проще.

При прогнозировании подразумеваемой волатильности следует рассмотреть четыре вопроса:

1. Убедитесь, что вы можете определить, является ли подразумеваемая волатильность высокой или низкой и растет ли она или падает. Помните, что, поскольку подразумеваемая волатильность увеличивается, дополнительные премии становятся более дорогими. По мере снижения волатильности варианты становятся менее дорогими. Поскольку подразумеваемая волатильность достигает крайних максимумов или минимумов, она, скорее всего, вернется к своему среднему значению.

2. Если вы сталкиваетесь с вариантами, которые дают дорогие премии из-за высокой подразумеваемой волатильности, поймите, что есть причина для этого. Проверьте новости, чтобы узнать, что вызвало такие высокие ожидания компании и высокий спрос на эти варианты. Нередко можно увидеть предполагаемую плавучесть волатильности перед объявлениями о доходах, слухами о слиянии и приобретении, утверждениями продуктов и другими новостями. Поскольку это происходит, когда происходит значительное движение цены, спрос на участие в таких мероприятиях приведет к повышению цен на опционы.Имейте в виду, что после ожидаемого рыночного события подразумеваемая волатильность рухнет и вернется к своему средству.

3. Когда вы видите, что торговля опционами с высокими подразумеваемыми уровнями волатильности, рассмотрите стратегии продажи. Поскольку опционные премии становятся относительно дорогими, они менее привлекательны для покупки и более желательны для продажи. К таким стратегиям относятся покрытые звонки, голые стаи, короткие бродяги и кредитные спрэды. Напротив, будут случаи, когда вы обнаружите относительно дешевые варианты, например, когда подразумеваемая волатильность торгуется вблизи или ближе к историческим минимумам. Многие опционные инвесторы используют эту возможность для приобретения долгосрочных опционов и стремятся удерживать их через прогнозируемое повышение волатильности.

4. Когда вы обнаружите варианты, которые торгуются с низкими подразумеваемыми уровнями волатильности, рассмотрите стратегии покупки. С относительно дешевыми временными премиями варианты более привлекательны для покупки и менее желательны для продажи. Такие стратегии включают в себя покупку звонков, ставит, длинные бродячие и дебетовые спрэды.

Нижняя линия

В процессе выбора стратегий, сроков годности или цены исполнения вы должны оценить влияние, которое подразумевает волатильность на этих торговых решениях, чтобы сделать лучший выбор. Вы также должны использовать несколько простых концепций прогнозирования волатильности. Эти знания помогут вам избежать покупки завышенных опционов и избежать продажи недооцененных.