Рынок - большой, запутанный зверь. С несколькими индексами, типами и категориями акций он может быть подавляющим для нетерпеливого инвестора. Но, понимая, как разные рынки взаимодействуют друг с другом, большая картина может стать намного яснее. Наблюдение взаимосвязи между товарами, ценами облигаций, акциями и валютами также может привести к более умным сделкам.

Учебник: Расширенные концепции облигаций

В большинстве циклов существует общий порядок, в котором эти четыре рынка движутся. Наблюдая за всеми из них, мы можем лучше оценить направление изменения рынка. Все четыре рынка работают вместе. Некоторые двигаются друг с другом, а некоторые против. Читайте дальше, чтобы узнать, как работает цикл, и как вы можете заставить его работать на вас. (Для чтения в фоновом режиме см. Понимание рыночных циклов - ключ к рыночному времени и Цикл акций: то, что нужно, должно упасть .)

Рывок Push и Pull
Давайте посмотрим, как взаимодействуют товары, облигации, акции и валюты. По мере роста цен на сырьевые товары стоимость товаров увеличивается. Это растущее ценовое действие является инфляционным, а процентные ставки также растут, чтобы отразить инфляцию. Поскольку соотношение между процентными ставками и ценами облигаций является обратным, цены на облигации снижаются по мере роста процентных ставок.

Цены и акции облигаций обычно коррелируют. Когда цены на облигации начинают падать, акции в конечном итоге последуют примеру и уходят вниз. Поскольку заимствование становится более дорогостоящим, а затраты на ведение бизнеса растут из-за инфляции, разумно предположить, что компании (акции) не будут делать. Еще раз, мы увидим отставание между ценами на облигации и падение фондового рынка.

Валютные рынки оказывают влияние на все рынки, но основное внимание уделяется ценам на сырьевые товары. Товарные цены влияют на облигации и, впоследствии, на акции. Доллары США и цены на сырьевые товары обычно идут в противоположных направлениях. По мере снижения курса доллара относительно других валют реакция может наблюдаться в ценах на сырьевые товары (которые основаны на долларах США). (Более подробно см. Цены на сырьевые товары и валютные движения .)

В приведенной ниже таблице показаны основные отношения рынков. Таблица перемещается слева направо, а начальная точка может находиться в любом месте строки. Результат этого движения будет отражен в действиях на рынке вправо.

Валюта: ≤

Сырьевые товары: ß

Цены на облигации: ≤

Акции:

Валюта: ß

Сырьевые товары: ≤

Цены на облигации: ß

Акции: ß

Помните, что между каждой реакцией рынков есть ответные задержки, но не все происходит сразу. Во время этого отставания многие другие факторы могут вступить в игру.

Итак, если есть так много лагов, а иногда обратные рынки движутся в одном направлении, когда они должны двигаться в противоположных направлениях, как может помочь инвестор?

Приложение Интермаркет-анализ - это не метод, который даст вам конкретные сигналы покупки или продажи. Тем не менее, он обеспечивает превосходный инструмент подтверждения тенденций и предупреждает о возможных изменениях. По мере того, как цены на сырьевые товары растут в условиях инфляции, это только вопрос времени, прежде чем эффект ослабления достигнет экономики. Если товары растут, облигации начинают уменьшаться, а акции все еще повышаются. Эти отношения в конечном итоге преодолеют оптимизм в акциях. Запасы будут вынуждены отступить; это только вопрос того, когда.

Как уже упоминалось, растущие товары и облигации, начинающие отклоняться, не являются сигналом к ​​продаже на фондовом рынке. Это просто предупреждение о том, что разворот крайне вероятен в ближайшие пару месяцев до года, если облигации продолжат уменьшаться. В то время все еще могла быть отличная прибыль от бычьего рынка. (Узнайте о различных типах рынков в Копание более глубоко в рынках быков и медведей .)

Нам нужно следить за тем, чтобы акции выходили из основных уровней поддержки или ломались ниже скользящей средней (МА) после цены на облигации уже начали падать. Это было бы нашим подтверждением того, что межрыночные отношения захватывают, и запасы теперь обращаются вспять. (Чтобы узнать больше, прочитайте Реверсирование рынка и как их определить .)

Когда это не работает? Между этими рынками всегда есть отношения, но есть времена, когда отношения, упомянутые выше, будут разрушаться. Во время азиатского краха 1997 года на рынках США наблюдались спады акций и облигаций (акции упали по мере роста облигаций, а акции выросли по мере падения облигаций). Это нарушает положительную корреляционную зависимость цен на облигации и акции. Так почему это произошло? Типичные рыночные отношения предполагают инфляционную экономическую среду. Итак, когда мы перейдем в дефляционную среду, некоторые отношения сдвинутся. (Более подробную информацию см. В Что означает дефляция для инвесторов? )

Дефляция, как правило, будет подталкивать фондовый рынок ниже. Без потенциала роста в запасах маловероятно, что они будут выше. Цены на облигации, с другой стороны, будут двигаться выше, чтобы отразить падение процентных ставок (помните, что процентные ставки и цены облигаций движутся в противоположных направлениях). Поэтому мы должны знать, в какой экономике мы находимся, чтобы лучше определить, будут ли облигации и акции позитивно или негативно коррелировать.

В определенные моменты один рынок, похоже, вообще не движется. Однако только потому, что одна часть головоломки не отвечает, не означает, что другие правила еще не применяются. Например, если цены на сырьевые товары застопорились, но доллар США падает, это, по-прежнему, вероятно, является медвежьим по ценам облигаций и акций. Основные отношения все еще сохраняются, даже если один рынок не движется. Это связано с тем, что в экономике всегда есть много факторов.

Кроме того, поскольку компании становятся все более глобальными, эти компании играют большую роль в направлении фондового рынка.По мере того, как компании продолжают расширяться, отношения между фондовым рынком и валютами могут оказаться обратно пропорциональными. Это связано с тем, что, поскольку компании все больше и больше занимаются бизнесом за рубежом, стоимость денег, возвращаемых в США, растет по мере падения доллара, что увеличивает прибыль. Чтобы эффективно применять межрыночный анализ, всегда важно понимать динамику изменения мировой экономики, когда отклонения наблюдаются в отношениях класса активов.

Практический результат Межмаркетинговый анализ - это ценный инструмент, когда инвесторы понимают, как его использовать. Однако мы должны знать тип экономической среды, в которой мы находимся в долгосрочной перспективе, и корректировать отношения, которые мы увидим соответственно. Межмаркетинговый анализ следует использовать в качестве инструмента для оценки того, когда определенный рынок, скорее всего, изменится, или тенденция, вероятно, продолжится.