Внутренняя норма прибыли (IRR) часто используется корпорациями для сравнения и принятия решений между капитальными проектами, но также может помочь вам оценить определенные финансовые события в вашей собственной жизни, такие как лотереи и инвестиции.

IRR - это процентная ставка (также известная как ставка дисконтирования), которая приведет серию денежных потоков (положительных и отрицательных) к чистой приведенной стоимости (NPV) от нуля (или к текущей стоимости вложенных средств) , Использование IRR для получения чистой приведенной стоимости известно как метод финансового метода дисконтированного денежного потока. Читайте дальше, чтобы узнать больше о том, как этот метод используется.

IRR использует

Как уже упоминалось выше, одно из применений IRR принадлежит корпорациям, которые хотят сравнить капитальные проекты. Например, корпорация будет оценивать инвестиции в новый завод по сравнению с расширением существующей установки на основе IRR каждого проекта. В этом случае каждый новый проект капитального строительства должен производить IRR, превышающий стоимость капитала компании. Как только это препятствие будет превзойдено, проект с наивысшим уровнем IRR станет более мудрыми инвестициями, при прочих равных условиях (включая риск).

IRR также полезна для корпораций при оценке программ выкупа акций. Очевидно, что если компания выделяет значительную сумму на выкуп акций, анализ должен показать, что собственные акции компании являются лучшими инвестициями (имеют более высокий IRR), чем любое другое использование средств для других капитальных проектов, или любой кандидат на приобретение по текущим рыночным ценам.

Сложности вычислений

Формула IRR может быть очень сложной в зависимости от времени и отклонений в суммах денежных потоков. Без компьютерного или финансового калькулятора IRR можно вычислить только путем проб и ошибок. Одним из недостатков использования IRR является то, что предполагается, что все денежные потоки будут реинвестироваться с одинаковой учетной ставкой, хотя в реальном мире эти ставки будут колебаться, особенно в долгосрочных проектах. Однако IRR может быть полезен при сравнении проектов с равным риском, а не как фиксированный прогноз возврата.

Расчет IRR

Самый простой пример вычисления IRR - это пример ипотеки с равномерными платежами. Предположим, что первоначальная сумма ипотечного кредита составляет 200 000 долларов США и ежемесячные платежи в размере 1 050 долларов США за 30 лет. IRR (или подразумеваемая процентная ставка) по данному кредиту ежегодно составляет 4,8%.

Поскольку поток платежей является равным и равномерно распределяется на равные промежутки времени, альтернативный подход заключается в скидке на эти платежи с процентной ставкой 4,8%, которая будет давать чистую приведенную стоимость в размере 200 000 долларов США. В качестве альтернативы, если платежи повышаются до, скажем, 1 100 долларов США, IRR этого займа вырастет до 5. 2%.

Формула IRR, используя этот пример, выглядит следующим образом:

• Если первоначальный платеж (CF ₁ ) составляет 200 000 долларов США (положительный приток)
• Последующие денежные потоки (CF ₂ , CF ₃ , CF N) отрицательные $ 1050 (отрицательные, потому что они выплачиваются)
• Количество платежей (N) составляет 30 лет 12 = 360 ежемесячных платежей
• Первоначальные инвестиции составляют 200 000 долларов США
• IRR составляет 4.8%, деленная на 12 (приравнивается к ежемесячным платежам) = 0. 400%

Рисунок 1: Формула расчета внутренней нормы доходности (IRR)

Сила Compounding

IRR также полезна для демонстрации мощность компаундирования. Например, если вы инвестируете 50 долларов США каждый месяц на фондовый рынок за 10-летний период, эти деньги превратятся в 7 764 доллара в конце 10 лет с 5% IRR, что примерно в два раза превышает текущий 10-летний Казначейская (безрисковая) ставка.

Другими словами, чтобы получить будущую стоимость в размере 7 764 долл. С ежемесячными платежами в размере 50 долл. США в месяц в течение 10 лет, IRR, который принесет этот поток платежей в чистую приведенную стоимость, равен 5%.

Сравните эту инвестиционную стратегию с инвестированием единовременной суммы: чтобы получить ту же будущую стоимость в размере 7 764 долларов США с IRR на 5%, вам придется инвестировать 4 714 долларов сегодня, в отличие от инвестиций в размере 6 000 долларов США в плане $ 50 в месяц. Таким образом, одним из способов сравнения единовременных инвестиций и платежей с течением времени является использование IRR.

Другое использование IRR

IRR-анализ может быть полезен десятками способов. Например, когда объявляются лотерейные суммы, знаете ли вы, что 100 миллионов долларов на самом деле не 100 миллионов долларов? Это серия платежей, которые в конечном итоге приведут к выплате в размере 100 миллионов долларов, но не приравниваются к чистой приведенной стоимости в размере 100 миллионов долларов.

В некоторых случаях рекламируемые выплаты или призы составляют всего 100 миллионов долларов США в течение нескольких лет, без предполагаемой ставки дисконтирования. Почти во всех случаях, когда призовому игроку предоставляется вариант единовременного платежа по сравнению с платежами в течение длительного периода времени, единовременная оплата будет лучшей альтернативой.

Другое распространенное использование IRR заключается в вычислении портфеля, взаимного фонда или отдельных возвратов акций. В большинстве случаев рекламируемый доход будет включать в себя предположение о том, что любые денежные дивиденды реинвестируются в портфель или акции. Поэтому важно внимательно изучить предположения при сравнении доходности различных инвестиций.

Что делать, если вы не хотите реинвестировать дивиденды, но нуждаетесь в них в качестве дохода при оплате? И если дивиденды не предполагаются реинвестированными, выплачиваются ли они или они остаются наличными? Какова предполагаемая доходность наличных денег? IRR и другие предположения особенно важны для таких инструментов, как полисы страхования жизни и аннуитеты, когда денежные потоки могут стать сложными. Признание различий в предположениях - единственный способ точно сравнить продукты.

Нижняя линия

По мере того, как количество торговых методологий, паевых инвестиционных фондов, альтернативных инвестиционных планов и акций в течение последних нескольких лет экспоненциально возрастало, важно знать IRR и то, как может использоваться предполагаемая ставка дисконтирования результаты, иногда резко.

Многие программы бухгалтерского учета теперь включают в себя калькулятор IRR, как и Excel и другие программы. Удобной альтернативой для некоторых является хороший старый калькулятор HP 12c, который поместится в карман или портфель.