Чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR)

Чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR)
Чистая приведенная стоимость
При использовании стоимости капитала компании чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой сумму дисконтированных денежных потоков за вычетом первоначальной инвестиции.

Формула 11. 11

Посмотри!
Проекты с NPV> 0 увеличение доли акционеров
Проекты с NPV <0 уменьшение доли акционеров

Пример: Чистая текущая стоимость
Используя денежные потоки в предыдущих примерах, вычислите NPV для каждой машины и решите который должен принять Newco. Как было рассчитано ранее, стоимость капитала Newco составляет 8,4%.

Ответ:

NPV
A = -5 000 + 500 + 1 000 + 469 (1 084)
1 (1 084) 2 (1 084) 3 (1 084) 4 < (1 084) 5 (1 084) 6 NPV B

= -2, 000 + 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 = $ 3, 929 (1 084) 1
(1 084) 2 (1 084) 3 (1. 084) 4 (1 084) 5 (1 084) 6

Учитывая, что обе машины имеют NPV> 0, оба проекта приемлемы. Однако для взаимоисключающих проектов правило принятия решений заключается в выборе проекта с наибольшей NPV. Поскольку NPV

B >> NPV

A , Newco должен выбрать проект для машины B. Внутренняя норма прибыли Внутренняя норма прибыли (IRR) по проекту это норма прибыли, при которой проекты NPV равны нулю. На данный момент денежные потоки проекта равны затратам проекта. Подобно тому, как руководство должно установить максимальный срок окупаемости, руководство также должно установить так называемую «ставку барьера», минимальную норму прибыли, которую компания примет для проекта. Когда проект просматривается с учетом скорости преодоления препятствия, чем больше IRR выше нормы барьера, тем больше NPV, и, наоборот, чем ниже IRR ниже нормы барьера, тем ниже NPV.

Посмотри!
Для IRR правила принятия решения следующие:

Если IRR> скорость hurdle, примите проект

Если IRR . Для проекта, который должен быть принят, IRR должен быть больше или равен значению барьера. Если компания решает между двумя проектами, проект с самым высоким IRR является проектом, который будет принят.
Формула 11. 12
Формула IRR довольно сложно рассчитать без использования финансового калькулятора. Таким образом, финансовый калькулятор настоятельно рекомендуется решать для IRR проекта. В противном случае необходимо использовать проб и ошибок.