Международный валютный рынок (IMM) был представлен в декабре 1971 года и официально реализован в мае 1972 года, хотя его корни можно проследить до конца Бреттон-Вудса в рамках Смитсоновского соглашения 1971 года и приостановления Никсона США конвертируемость доллара к золоту.
Обмен IMM был сформирован как отдельный раздел Чикагской товарной биржи, а с 2009 года был вторым по величине фьючерсным обменом в мире. Основной целью IMM является торговля валютными фьючерсами, относительно новым продуктом, ранее изученным учеными как способ открыть свободно торгуемый биржевой рынок для содействия торговле между странами.

Первые экспериментальные контракты на фьючерсы включали сделки против доллара США, такие как британский фунт, швейцарский франк, немецкий герцог, канадский доллар, японская иена и в сентябре 1974 года - французский франк. Впоследствии этот список будет включать австралийский доллар, евро, валюты развивающихся рынков, такие как российский рубль, бразильский реал, турецкая лира, венгерский форинт, польский злотый, мексиканское песо и южноафриканский рэнд. В 1992 году в качестве первой фьючерсной валюты была введена немецкая франшиза / японская иена. Но эти ранние успехи не пришли без цены. (Узнайте, как торговать валютами, читайте

Начало работы с фьючерсами на валютные биржи .)

Недостатки валютных фьючерсов

. Сложными аспектами были то, как связать ценности валютных контрактов IMM с межбанковским рынком - доминирующим средством торговли валютой в 1970-х годах - и как разрешить IMM - свободно плавающий обмен, предусмотренный учеными. Компании-клиринговые компании были включены в качестве арбитражных судов между банками и IMM для содействия упорядоченным рынкам между спрэдами bid и ask. Континентальный банк Чикаго позже был нанят в качестве агента доставки контрактов. Эти успехи породили непредвиденный уровень конкуренции за новые фьючерсные продукты.

Биржа опционов Чикагской ассоциации конкурировала и получила право торговать фьючерсами на 30-летние облигации США, в то время как IMM обеспечила право на заключение контрактов на евродоллары, 90-процентный контракт на процентную ставку, рассчитанный на денежные средства, а не на физический Доставка. Евродоллары стали известны как «валютный рынок», который в основном используется Организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК), которая всегда требовала оплаты нефти в долларах США. Этот аспект денежного расчета впоследствии откроет путь для фьючерсов на индекс, таких как индексы мирового фондового рынка и Индекс IMM. Расчеты с наличностью также позволят IMM впоследствии стать известными как «рынок наличных денег» из-за его торговли краткосрочными инструментами, чувствительными к процентным ставкам.

Система для транзакций

С новым конкурентом система транзакций отчаянно нуждалась.CME и Reuters Holdings создали Post Market Trade (PMT), чтобы позволить глобальной электронной автоматизированной транзакционной системе действовать как единый клиринговый объект и связывать финансовые центры мира, такие как Токио и Лондон. Сегодня PMT известен как Globex, что облегчает не только очистку, но и электронную торговлю для трейдеров по всему миру. В 1975 году были выпущены государственные облигации США и начали торговать на IMM в январе 1976 года. Фьючерсы на T-bill начали торговаться в апреле 1986 года с одобрения Комиссии по торговле товарными фьючерсами.
Рост рынка Форекс

Реальный успех произойдет в середине 1980-х годов, когда опционы начали торговаться на валютных фьючерсах. К 2003 году валютная торговля достигла условной стоимости в 347 долларов. 5 миллиардов. (Помните о рисках форекс, проверьте
Валютный риск .) 1990-е годы были периодом взрывного роста для IMM из-за трех мировых событий:

Базель I в июле 1988 года < Губернаторы Европейского центрального банка из 12 стран согласились стандартизировать руководящие принципы для банков. Банковский капитал должен был быть равен 4% активов. (Для чтения в фоновом режиме см.

1. Укрепляет ли Базельское соглашение банки?
   ) 1992 Единый европейский закон Это не только позволило свободно расходовать капитал на национальные границы, но и разрешить всем банкам включать в любой ЕС.
   

2. Базель II
   Это предназначено для контроля риска путем предотвращения потерь, реализация которых по-прежнему продолжается. (Чтобы узнать больше, прочитайте
   

3. «Базель II», чтобы защитить от финансовых потрясений
   .) Роль банка заключается в том, чтобы направлять средства от вкладчиков заемщикам. С этими новостными актами вкладчиками могут быть правительства, правительственные агентства и многонациональные корпорации. Роль банков в этой новой международной арене взорвалась с целью удовлетворения потребностей в финансировании требований к капиталу, новых кредитных структур и новых структур процентных ставок, таких как ставки овернайт в овернайт; все чаще ИММ использовался для всех финансовых потребностей. Кроме того, был введен целый ряд новых торговых инструментов, таких как свопы денежного рынка для блокировки или сокращения затрат по займам, а также свопы для арбитража против фьючерсов или риска хеджирования. Валютные свопы не будут введены до 2000-х годов. (Узнайте, как инструменты увеличивают ваши прибыли и убытки, читайте F

orex Кредитное плечо: Меч с двойным кромкой

.) Финансовые кризисы и ликвидность В ситуациях финансового кризиса центральные банки должны предоставлять ликвидность стабилизировать рынки, потому что риск может торговаться с премиями к целевым ставкам банка, называемым денежными ставками, которые центральные банки не могут контролировать. Затем центральные банкиры предоставляют ликвидность банкам, которые торгуют и контролируют ставки. Они называются ставками репо, и они продаются через IMM. Рынки репо позволяют участникам проводить быстрое рефинансирование на межбанковском рынке независимо от кредитных лимитов для стабилизации системы. Заемщик обязуется предоставлять секьюритизированные активы, такие как акции, в обмен на наличные деньги, чтобы продолжить свою деятельность.

Азиатские денежные рынки и IMM
Азиатские денежные рынки связаны с IMM, потому что правительствам, банкам и бизнесам Азии необходимо упростить бизнес и торговать быстрее, чем заимствовать U.S. долларовые депозиты от европейских банков. Азиатские банки, как и европейские банки, были огрублены долларовыми депозитами, поскольку все торги были выражены в долларах США в результате господства доллара США. Таким образом, дополнительные сделки были необходимы для облегчения торговли в других валютах, особенно в евро. Азия и E. U. продолжали бы делиться не только взрывом торговли, но и двумя из наиболее широко торгуемых мировых валют на IMM. По этой причине японская иена указывается в долларах США, в то время как фьючерсы на евродоллары котируются на основе индекса IMM, функция трехмесячной LIBOR.

База индекса IMM из 100 вычитается из трехмесячной LIBOR, чтобы гарантировать, что цены предложения ниже цены спроса. Это обычные процедуры, используемые в других широко продаваемых инструментах IMM для обеспечения стабилизации рынка.
Заключительные примечания

По состоянию на июнь 2000 года ИММ перешел от некоммерческой организации к прибыли, членству и принадлежащей акционеру компании. Он открывается для торговли в 8: 20 по Восточному времени, чтобы отразить основные экономические выпуски США, опубликованные в 8:30 утра. Банки, центральные банки, многонациональные корпорации, трейдеры, спекулянты и другие учреждения используют различные продукты для заимствования, кредитования, торговли, получения прибыли, финансирования, спекулирования и хеджирования рисков.