Вы один из тех инвесторов, которые не смотрят на то, как компания учитывает свой инвентарь? Для многих компаний инвентарь представляет собой большую (если не самую большую) часть активов и, как таковой, составляет важную часть баланса. Поэтому важно, чтобы инвесторы, анализирующие акции, понимали, как оценивается инвентарь.

Что такое инвентарь?
Товарно-материальные запасы определяются как активы, предназначенные для продажи, которые производятся для продажи или используются для производства товаров.

Следующее уравнение выражает, как определяется инвентарь компании:

Начало инвентаризации + Чистые покупки - Стоимость проданных товаров (COGS) = Окончание инвентаризации

Другими словами, вы принимаете то, что компания в начале, добавляет то, что она купила, вычтен то, что было продано, и результат остается тем, что остается.

Как мы оцениваем инвентаризацию?
Метод учета, который компания решает использовать для определения своих запасов, может напрямую влиять на баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Три метода инвентаризации затрат широко используются как государственными, так и частными компаниями:

• First-In, First-Out (FIFO)
  Этот метод предполагает, что первый блок, попавший в инвентарь, первым продал , Например, скажем, что в пекарне в понедельник производится 200 батонов хлеба по цене 1 доллар США, а еще 200 - во вторник по цене 1 доллар. 25 каждый. FIFO заявляет, что если пекарня продала 200 буйков в среду, COGS составляет 1 доллар за буханку (записано в отчете о прибылях и убытках), потому что это была стоимость каждого из первых хлебов в запасах. $ 1. 25 хлебов будут выделены для заканчивания инвентаря (отображается в балансе).
• Last-In, First-Out (LIFO)
  Этот метод предполагает, что последний блок, попадающий в инвентарь, продается первым. Таким образом, старый инвентарь остается в конце отчетного периода. Для 200 хлебов, проданных в среду, одна и та же пекарня назначит 1 доллар. 25 за бухан к COGS, в то время как оставшиеся $ 1 хлебы будут использоваться для расчета стоимости запасов в конце периода.
• Средняя стоимость
  Этот метод довольно прост; он принимает средневзвешенное значение всех единиц, доступных для продажи в течение отчетного периода, а затем использует эту среднюю стоимость для определения стоимости COGS и окончания инвентаризации. В нашем примере выпечки средняя стоимость инвентаря составит 1 доллар США. 125 на единицу, рассчитывается как [(200 x $ 1) + (200 x $ 1,25)] / 400.

Важным моментом в приведенных выше примерах является то, что COGS появляется в отчете о прибылях и убытках, в то время как завершение инвентаризации появляется в балансе по текущим активам.

Почему инвентарь важен?
Если инфляция не существовала, то все три метода оценки запасов приведут к точно таким же результатам.Когда цены будут стабильными, наша пекарня сможет производить все хлебные буханки по цене 1 доллар США, а FIFO, LIFO и средняя стоимость будут стоить 1 доллар за булочку.

К сожалению, мир сложнее. В долгосрочной перспективе цены, как правило, растут, а это означает, что выбор метода учета может резко повлиять на коэффициенты оценки.

Если цены растут, каждый из методов бухгалтерского учета дает следующие результаты:

• FIFO дает нам лучшее указание на стоимость окончательной инвентаризации (на балансе), но также увеличивает чистый доход, поскольку инвентарь, который может быть несколько лет, используется для оценки стоимости проданных товаров. Увеличение чистого дохода звучит неплохо, но помните, что он также имеет потенциал для увеличения суммы налогов, которые компания должна платить.
• LIFO не является хорошим индикатором конечной стоимости инвентаря, поскольку оставшаяся инвентаризация может быть очень старой и, возможно, устаревшей. Это приводит к значительному снижению стоимости, чем сегодняшние цены. LIFO приводит к снижению чистого дохода, поскольку стоимость проданных товаров выше.
• Средняя стоимость дает результаты, которые находятся где-то между FIFO и LIFO.

(Примечание: если цены снижаются, то полная противоположность вышесказанному верна.)

Имейте в виду, что компаниям запрещено получать лучшее из обоих миров. Если компания использует оценку LIFO, когда она подает налоги, что приводит к снижению налогов при повышении цен, тогда она также должна использовать LIFO, когда она представляет финансовые результаты акционерам. Это снижает чистый доход и, в конечном счете, прибыль на акцию.

Пример
Давайте рассмотрим инвентаризацию Cory's Tequila Co. (CTC), чтобы увидеть, как различные методы оценки запасов могут повлиять на финансовый анализ компании.

Ежемесячные закупки запасов *
Месяц	Единицы, приобретенные	Стоимость / ea	Общая стоимость
Январь	1 000	$ 10	$ 10 000
Февраль	1 000	$ 12	$ 12 000
Март	1 000	$ 15	$ 15 000
Всего	3 000
Начальная инвентаризация = 1 000 единиц, приобретенных по 8 долларов США каждая (всего 4 000 единиц)

Отчет о прибылях и убытках (упрощен): январь-март *
Пункт	LIFO	FIFO	Средний < Продажи = 3 000 единиц @ $ 20 каждый
$ 60, 000	$ 60, 000	$ 60, 000	Начало инвентаризации
8 000	8 000	8 , 000	Покупки
37, 000	37, 000	37, 000	Окончание инвентаризации (отображается на B / S)
* См. Расчет ниже 8 000 < 15 000	11, 250	COGS	$ 37 000
$ 30 000	$ 33, 750	Расходы	10 000
10 000 < 10 000	Чистый доход	$ 13 000	$ 20 000
$ 16, 250	* Примечание: все расчеты предполагают, что осталось 1 000 единиц для завершения инвентаризации: < (4 000 единиц - 3 000 единиц продано = 1 000 единиц осталось )	То, что мы здесь делаем, - это определение конечного инвентаря, результаты которого зависят от метода учета, для определения COGS. Все, что мы сделали, переставляем приведенное выше уравнение следующим образом:	Начало инвентаризации + Чистые покупки - Окончание инвентаризации = Стоимость проданных товаров

Окончание LIFO
Стоимость инвентаря =

1 000 единиц X $ 8 each = $ 8, 000

Помните, что последние единицы проданы в первую очередь; поэтому мы оставляем самые старые единицы для завершения инвентаризации.

Окончание FIFO Стоимость инвентаря =	1 000 единиц X $ 15 каждый = $ 15 000
Помните, что первые единицы в (самые старые) продаются первыми; поэтому мы оставляем новейшие единицы для завершения инвентаризации.

Инвентаризация средней стоимости = [(1 000 x 8) + (1 000 x 10) + (1 000 x 12) + (1 000 x 15)] / 4000 единиц = 11 долларов США. 25 за штуку	1 000 единиц X $ 11. 25 каждый = $ 11, 250
Помните, что мы принимаем средневзвешенное значение всех единиц в инвентаре.

Используя приведенную выше информацию, мы можем рассчитать различные коэффициенты производительности и плеч. Предположим следующее:	Активы (без учета запасов) $ 150 000
Оборотные активы (без учета запасов)

$ 100, 000

Текущие обязательства	$ 40, 000
Итоговые обязательства	$ 50, 000
Каждый метод оценки запасов приводит к тому, что различные коэффициенты дают значительно разные результаты (исключая влияние налогов на прибыль):	Коэффициент
LIFO	FIFO

Средняя стоимость

долга к активам	0. 32	0. 30	0. 31
Оборотный капитал	2. 7	2. 88	2. 78
Оборот инвентаря	7. 5	4. 0	5. 3
Брутто по прибыли	38%	50%	44%
Как видно из результатов соотношения, анализ запасов может оказать большое влияние на итоговую прибыль. К сожалению, компания, вероятно, не опубликует всю свою инвентарную ситуацию в своих финансовых отчетах. Однако компании обязаны указывать в примечаниях к финансовым отчетам, какую систему инвентаризации они используют. Изучив, как эти различия работают, вы сможете лучше сравнивать компании в той же отрасли.	Практический результат	Многие компании также заявят, что они используют «меньшую стоимость или рынок». Это означает, что если ценности инвентаря будут падать, их оценка будет представлять рыночную стоимость (или замещающую стоимость) вместо FIFO, LIFO или средней стоимости.	Понимание расчета запасов может показаться ошеломляющим, но в качестве инвестора вам нужно знать об этом. В следующий раз, когда вы оцениваете компанию, проверьте ее инвентарь; это может раскрыть больше, чем вы думали.