В то время как цены на нефть, золото, хлопок, соевые бобы и крупный рогатый скот ежедневно становятся заголовками, у немногих инвесторов есть деньги, умение или складское помещение, чтобы напрямую инвестировать в физические товары. В конце концов, где вы собираетесь хранить 10 000 золотых слитков или 1 000 голов крупного рогатого скота, поскольку вы ждете роста цен? К счастью, биржевые фонды (ETF), которые вкладывают средства в товары, предлагают удобный и недорогой способ доступа к товарным рынкам. Прежде чем инвестировать в товарные ETF, вы должны рассмотреть множество вопросов, поскольку вы оцениваете множество предложений.

Что он покупает?

Существуют две основные инвестиционные методологии для товарных ETF. В одной методологии ЕФО инвестирует непосредственно в физические товары (например, упомянутое ранее золото и крупный рогатый скот). В другом случае ETF покупает производные (фьючерсные контракты и / или свопы). Из-за проблем, связанных с холдингом, торговлей и доставкой огромного количества физических товаров, многие ETF предпочитают использовать деривативы. Это не только устраняет логистические проблемы и связанные с ними расходы, но и снижает ошибки отслеживания по сравнению с эталоном. Скорость и удобство торговых контрактов над физическими товарами просто упрощают управление портфелем портфелей ЕФО в соответствии с изменяющимся рынком.

С другой стороны, торговые деривативы сталкиваются с собственными проблемами. В отличие от слитка золота, который может сидеть в хранилище навсегда, срок действия фьючерсных контрактов истекает. Стоимость их замены может быть больше, чем предыдущая стоимость приобретения, в результате чего условие называется «contango». «Эта стоимость, конечно же, снижает доходность инвестиций. Обратное также верно. В состоянии, называемом «отставание», не может быть никаких затрат на покупку следующего контракта. В некоторых случаях инвесторы могут даже заплатить за покупку. (Еще больше возможностей для инвестирования золота см. В статье Investopedia «Золотое вскрытие»: ETF против фьючерсов.)

Понимание этих различий связано не только с несколькими базовыми точками возврата инвестиций. Хотя можно утверждать, что затраты, связанные с contango, сродни расходам, связанным с хранением физических товаров, и что ETF, основанные на деривативах, обычно имеют преимущество в производительности, следует помнить, что инвесторы в ETF, основанные на деривативах, не претендуют на любой физический товар. Производные финансовые инструменты - это контракты, основанные на кредитоспособности эмитента договора. Если этот эмитент терпит неудачу, у инвесторов ETF есть слиток золота или баррель нефти, которые они могут продать, чтобы окупить стоимость своих инвестиций. Хотя это просто один из рисков, связанных с товарными ETF, это риск, который стоит рассмотреть.Инвесторы, которые предпочли бы иметь возможность претендовать на физический актив, если сценарий наихудшего сценария разворачивается, может найти больше спокойствия, инвестируя в ETF, которые хранят такие активы.

Также может быть другой элемент спокойствия, связанный с физическими товарами. Инвесторы, которые предпочитают инвестировать только в активы, которые они действительно понимают, могут чувствовать себя лучше, владея своей долей стада крупного рогатого скота в отличие от своей доли контракта в контанго. Тем не менее, это тоже связано с осложнениями, поскольку определенные инвестиционные стратегии могут оказаться трудными или невозможными, если ограничиться стратегиями, которые занимают только физические товары. Еще одно примечание, которое стоит упомянуть, заключается в том, что ETF, которые занимаются физическими товарами, часто сдают эти активы другим инвесторам (например, хедж-фондам), представляя еще один сложный элемент риска.

Что он предлагает?

Имеют ли они контракты или физические товары, ETFs предлагают различную степень концентрации портфеля. Некоторые инвестируют только в один товар, в то время как другие держат различные товары. К четырем основным областям инвестиций в сырьевые товары относятся энергетика, сельское хозяйство, драгоценные металлы и промышленные металлы. В каждой из этих категорий есть множество дополнительных предложений.

Энергия предлагает воздействие сырой нефти, топочного мазута, бензина и природного газа, например. Различные ETF предоставляют стратегии, ориентированные на один тип энергии или комбинацию источников. Сельское хозяйство аналогично, с хлопком, кофе, крупным рогатым скотом, усилением, апельсиновым соком и т. Д. Драгоценные металлы могут включать золото, серебро, платину и палладий, а промышленные товары - алюминий, никель, медь, свинец и олово.

Более концентрированный портфель, такой как тот, который специализируется на золоте, может обеспечить возможность получения большей отдачи. Он также подвергает портфель инвестора большему риску, так как обвал цен на золото окажет серьезное негативное влияние на портфель, который будет ощущаться в широком ассортименте товаров, который включает в себя воздействие других драгоценных металлов. Портфель, который также включал энергетику, сельское хозяйство или промышленные металлы, обеспечил бы еще большую диверсификацию.

В то время как инвесторы, стремящиеся получить прибыль от ежедневных колебаний цен в одном товаре, могут быть полностью довольны рисками, связанными с концентрированным портфелем, другой инвестор, возможно, не так охотно рискует. Учитывая аргумент в пользу того, что подверженность товарам хороша, поскольку она предлагает активы, которые в меньшей степени коррелируют с движениями традиционных рынков акций и облигаций, долгосрочные инвесторы могут выбрать распределение для ETF на основе широкого ассортимента вместо более ориентированного портфеля ,

Как он складывается против конкуренции?

Хотя товарные ETF позволяют инвесторам получить доступ к уникальным инвестиционным возможностям, инвесторам необходимо взглянуть на два ключевых фактора, которые применимы ко всем ETF: сборы и производительность. Каждая копейка, потраченная в гонорарах, - это копейка, которая умаляет инвестиционные доходы. Инвесторы всегда должны покупать наименее дорогостоящие инвестиции, которые отвечают личным потребностям.Производительность, конечно же, должна учитываться в этом уравнении. Плохоэффективный ETF с небольшими расходами может быть худшим выбором, чем топ-исполнительный фонд, который имеет высокие затраты. Тщательный анализ расходов и показателей производительности является ключевым шагом в оценке товарного ETF и большинства других инвестиций. Несколько минут, потраченных на изучение теста ETF, также заслуживают внимания. Понимание эталона позволяет инвесторам оценить целесообразность ЕФО. Например, ниша ETF, которая инвестирует в крошечный подсектор товарных рынков, может показаться фантастическим, если ее ориентир является широким рыночным индексом, но может выглядеть менее впечатляющим, если эталонная характеристика специфична для своей ниши. Точно так же, если риск-менеджмент является предметом озабоченности, стоит рассмотреть методологию построения эталона. Знание того, является ли показатель ETF взвешенным по рыночной капитализации, взвешенным по весу или основанным на другой методологии, может дать представление о риске портфеля.

Преимущества и риски

Товарные ETF предлагают разнообразные инвестиционные стратегии и риски, но также имеют уникальные риски. Цена физических товаров (известная как спотовая цена) может отражаться или отражаться в цене товарного ETF из-за contango, инвестиционной стратегии ETF и других факторов. Как и при всех инвестициях, инвесторы должны потратить некоторое время на изучение нюансов товарных ETF и определить точную роль, которую они будут играть в портфеле, прежде чем инвестировать в них.