- Федеральный QE4 более вероятен, чем отрицательные процентные ставки?

Suspense: The Kandy Tooth (Ноябрь 2024)

Suspense: The Kandy Tooth (Ноябрь 2024)
- Федеральный QE4 более вероятен, чем отрицательные процентные ставки?

Оглавление:

Anonim

В то время как экономика США расширялась в течение нескольких лет после финансового кризиса, слабый и неравномерный характер выздоровления побудил многих наблюдателей рынка начать размышлять о том, сможет ли Федеральная резервная система (ФРС) начать с другой раунд количественного смягчения (QE) или реализовать политику отрицательных процентных ставок (NIRP) до этого. Хотя оба эти подхода могут потенциально стимулировать более устойчивый рост, они приходят со своими уникальными издержками и выгодами.

QE4

Если ФРС начнет четвертый раунд количественного смягчения после финансового кризиса или QE4, этот шаг может стимулировать экономический рост, расширяя денежную массу. Использование такой политики покупки облигаций также может оказать понижательное давление на доходность долгосрочных облигаций, отметил Стивен Ангеринг, глобальный глава стратегии G10 FX для Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc72 61-1. 61% < Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

Многие эксперты рынка предсказывали, что ФРС может воспользоваться этим маршрутом, в том числе управляющим облигациями Биллом Гросом, который указал в мае 2016 года, что центральный банк может инициировать QE4 «через год или около того». «В дополнение к опасениям, которые существуют о силе экономических данных США, другая переменная, которая вызвала предположения о том, что ФРС инициирует другую программу покупки активов, - это голосование Соединенного Королевства, чтобы покинуть Европейский Союз.

В июне 2016 года эксперт по инвестициям Марк Фабер предсказал, что этот шаг может побудить центральные банки всего мира усилить ослабление. Он также отметил возможность ФРС QE4. Федеральный губернатор Джером Пауэлл также говорил о возможности новых стимулов, подчеркивая, что центральному банку, возможно, потребуется еще раз взглянуть на политику в результате экономических столкновений, созданных Brexit.

В то время как новый раунд QE может показаться многообещающим для некоторых наблюдателей на рынке, другие выразили свои сомнения в отношении такого шага. В то время как Англиан заявил, что ФРС, вероятно, начнет новую программу покупки облигаций, чтобы оказать понижательное давление на долгосрочную доходность, исследование 30-летних доходностей облигаций показывает, что каждый раз, когда центральный банк инициирует другую программу QE, эти доходы снижаются.

Другим аргументом является то, что полагаться на денежно-кредитную политику как единственное решение для улучшения экономического роста - это не лучший подход. Многие экономисты подчеркнули, что эти финансовые учреждения сыграли большую роль в содействии восстановлению глобального экономического восстановления, но фискальная политика также должна сыграть свою роль.

Политики отрицательной процентной ставки

Другой вариант, который вызвал спекуляцию, - это NIRP. Председатель ФРС Джанет Йеллен в ноябре 2015 года указала, что она будет открыта для реализации отрицательных процентных ставок, если экономические условия станут достаточно слабыми.

Один из распространенных аргументов в пользу использования NIRP заключается в том, что они могут помочь стимулировать большее кредитование. Отрицательные процентные ставки означают, что финансовые учреждения должны платить центральным банкам за их средства. В этой ситуации кредиторы имеют больший стимул для кредитования.

Другим потенциальным преимуществом использования отрицательных процентных ставок является то, что они могут оказать понижательное давление на стоимость доллара США. В то время как сильный доллар делает это так, что американские потребители могут меньше покупать зарубежные продукты, это также делает товары, услуги и труд США более дороги для иностранных покупателей. Девальвируя национальную валюту страны, ФРС может помочь стимулировать экспорт и сделать иностранные компании более склонными нанимать работников У. С..

Есть несколько веских причин, по которым центральные банки могут захотеть избежать НИМР. Во-первых, потребители могут выбрать для накопления наличных денег, если они столкнулись с отрицательными процентными ставками. Прошлое, что эта политика может снизить прибыль многих кредиторов, поскольку эти финансовые учреждения могут неохотно передавать отрицательные ставки своим клиентам. Наконец, центральные банки, которые используют NIRP, могут выглядеть так, как будто у них закончились варианты.

Резюме

ФРС может потенциально использовать как QE4, так и отрицательные процентные ставки при правильных экономических условиях. Хотя оба этих подхода могут стимулировать более устойчивый экономический рост, они не лишены своих издержек. В прошлом некоторые наблюдатели рынка высказывали сомнения в том, что слишком много полагаются на политику центрального банка.