Акции Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 95 + 0,28% Создано с Highstock 4. 2. 6 >) подходят для традиционного индивидуального пенсионного счета (ИРА), но они не должны рассматриваться для ИРР Рот. Wal-Mart имеет рыночную капитализацию в размере 184 млрд. Долл. США, платит 3,3% дивидендной доходности, имеет скромный прогноз роста и не оценивается по привлекательным ценам относительно ожиданий роста прибыли. Доходы от такого рода инвестиций максимизируются традиционной ИРА из-за налоговых отсрочек отчисляемых взносов и дивидендных доходов.

Wal-Mart является подходящим фондом для инвесторов, ищущих относительно низкий риск воздействия акций. Заинтересованным инвесторам следует подумать о перспективах, операционных результатах и ​​финансовом состоянии компании, чтобы определить, достойны ли эти капиталы инвестициями.

Outlook

Чтобы быть включенным в пенсионный портфель, акции должны демонстрировать долгосрочную стабильность. Wal-Mart имеет массовые масштабы и отличается большим разнообразием по категориям товаров и географическим регионам, что, как правило, полезно для установления стабильности. По данным Bloomberg, Wal-Mart владеет 57% рынка в торговых магазинах розничной торговли в Соединенных Штатах. Costco следует за 17,8% акций. Wal-Mart управляет 4, 479 магазинами в США и 5,661 в местах по всему миру, в которых занято 2,2 миллиона человек. Доходы в размере 485 млрд. Долл. США в течение 12 месяцев почти в 5 раз превышают доходы Amazon. ком. Крупномасштабное и рыночное доминирование помогает защитить конкурентные преимущества компании, поддерживая стабильность Wal-Mart в долгосрочной перспективе.

Хотя Wal-Mart почти наверняка сохранит свое доминирование в обозримом будущем, есть признаки того, что его первенство будет оспорено в долгосрочной перспективе. Розничные потребительские вкусы смещаются. Продажа кирпича и строительных растворов уступает долям каналов электронной коммерции. Кроме того, форматы удобного магазина набирают обороты, а специализированные розничные торговцы, такие как Best Buy и Bed Bath & Beyond, вырезали ниши в торговых помещениях. Эти угрозы были подтверждены некоторыми стратегическими ответами Wal-Mart, которые включают в себя быстрое наращивание своего онлайн-канала продаж, создание служб доставки, аналогичных Amazon Prime, и экспериментирование с макетами магазинов в магазине, которые напоминают специальность розничная торговля. Отраслевые исследования также показывают, что ценовое преимущество Wal-Mart сокращается, поскольку конкуренты достигают масштабов и реализуют скудные корпоративные структуры.

Финансовый анализ

Несмотря на улучшение экономических условий в США, темпы роста продаж Wal-Mart снизились. В третьем квартале 2015 года продажи аналогичных магазинов улучшились 1.5%, что привело к росту общего дохода за 12 месяцев до 0. 1% роста. Эти цифры отстают от конкурентов, и они плохо сравниваются с собственными историческими показателями роста Wal-Mart за последнее десятилетие. Wal-Mart выпустила руководство на следующий год, указав, что прибыль может упасть более чем на 10% в следующем году, в основном за счет повышения заработной платы сотрудников. Аналитики ожидают, что на 13% увеличится годовой рост прибыли до 2020 года, а его сверстники, как ожидается, вырастут от 8 до 15% в год.

Валовая маржа Wal-Mart составляет 24,9% за последние 12 месяцев, демонстрируя стабильность и попадая в диапазон исторических уровней. Эта валовая прибыль является самой низкой среди ее сверстников, за исключением Costco. Операционная маржа Wal-Mart неуклонно снижалась с 2011 года и сейчас составляет 5 35%, что также является узким по сравнению с аналогами. Target, Dollar General и Dollar Tree имеют действующую маржу выше 9%. Узкие поля типичны для разных зрелых компаний, работающих в конкурентной среде, и приверженность Wal-Mart к тому, чтобы быть повседневным лидером по низкой цене, объединяет эти факторы. Хотя инвесторы не должны быть встревожены жесткой прибылью в этой истории, это заслуживающий внимания элемент инвестиционного анализа для мониторинга.

Финансовое здоровье чрезвычайно важно для долгосрочной стабильности и обоснованности инвестиций. Wal-Mart несет 38 долларов. 4 миллиарда чистого долга, но компания не демонстрирует высокий финансовый рычаг по сравнению с аналогами, общий коэффициент обязательств к капиталу составляет 1. 52. Это же соотношение составляет 1. 9 для Target и 2. 15 для Costco. Тяжелая задолженность не обязательно является плохим, но высокий финансовый рычаг может привести к увеличению волатильности прибыли при ухудшении экономических условий. Коэффициенты ликвидности Wal-Mart низкие в абсолютном и относительном выражении. Текущее соотношение компании 0,9 является самым низким из группы сверстников и ниже 1 к 1. Обычно инвесторы обычно предпочитают консерваторы. Коэффициент быстрой передачи равен только 0. 2, что является самым низким среди сверстников.

Оценка

Даже если у компании есть первозданные основы и качественные перспективы, инвестиции в акционерный капитал являются только привлекательными возможностями, если у них есть соответствующие оценки. Коэффициент форвардного отношения цены к прибыли (P / E) Wal-Mart равен 14. 02 и является наименьшей из одноранговой группы, которая имеет среднее отношение P / E в обратном направлении 16. 24.

Один из P / E наибольшие недостатки - это внешний вид ожиданий роста. Отношение цены / прибыли к росту (отношение PEG) корректирует P / E для ожидаемого роста. Коэффициент ПЭГ Wal-Mart, основанный на пятилетних оценках консенсусного роста, является очень высоким на уровне 6. 46. Коэффициенты PEG группы сверстников варьируются от 1 до 3. 09, при среднем значении 1. 29.

Wal -Mart имеет самое низкое отношение цены к книге (отношение P / B) группы в 2. 4. Цель имеет второе низкое отношение P / B на уровне 3. 52.

Wal-Mart 3. 34% дивидендов доходность - самая высокая из группы, средняя доходность которой составляет 1,75%.

Эти коэффициенты оценки показывают, что Wal-Mart не привлекательно ценится для инвесторов, которые стремятся получить прибыль от роста цен.Тем не менее, инвесторы, ищущие дивидендную игру, будут заинтересованы в высокой доходности.

Традиционная IRA Пригодность

Традиционные ИРА - отличные инвестиционные средства для акций, выплачивающих дивиденды. Держатели ИРА могут откладывать налоги на квалификационные взносы, позволяя инвестировать большую часть валового дохода. В течение срока действия учетной записи ИРА дивидендный доход также не привязан к моменту и может быть реинвестирован. Сложная доходность по отложенному налогу доходам приносит дополнительные выгоды в течение нескольких десятилетий. Вывод средств из традиционных ИРА облагается налогом как обычный доход, что может привести к тому, что некоторые инвесторы потеряют выгоды от ставок налога на прирост капитала, если холдинги ценят значительно.

В $ 57. 56, Wal-Mart имеет дивидендную доходность 3,34%, что является высоким по сравнению с отраслевыми аналогами и другими компаниями с очень большой капитализацией. Поскольку Wal-Mart является зрелой, диверсифицированной компанией, инвесторы не должны ожидать быстрого роста выручки или прибыли. При таком высоком соотношении PEG кажется очевидным, что текущая цена Wal-Mart не поддерживается ожиданиями роста прибыли. Таким образом, инвесторы не должны ожидать быстрого роста цен по отношению к рынку. Эти факторы делают Wal-Mart идеальным запасом для традиционной ИРА, предполагая, что инвестор определил, что основы привлекательны.

Пригодность Roth IRA

Инвесторы, которые хотят удерживать высокорентабельные акции в своих пенсионных портфелях, должны учитывать IRA Roth. В отличие от традиционных IRA, Roth IRA не позволяет инвесторам отложить подоходный налог с отборочных взносов. Вместо этого квалификационные отчисления при выходе на пенсию не привязаны. Таким образом, акции, которые значительно ценят за всю жизнь инвестиций, позволяют владельцам Roth IRA максимизировать доходность, даже если первоначальные инвестиции не приносят никакой особой налоговой помощи. Акции Wal-Mart не подходят для IRA Roth.

В более чем 10 000 магазинах в более чем 20 странах и 4,3 миллиона единиц хранения запасов (SKU), Wal-Mart является зрелой и диверсифицированной компанией, не имеющей уникальных катализаторов роста в обозримом будущем. Судьба розничного торговца будет отражать общие экономические тенденции и способность компании удовлетворять развивающимся потребительским вкусам, поэтому прогнозируется скромный рост. Есть более динамичные запасы, которые следует учитывать для IRA Roth.