Уоррен Баффет когда-то цитировал слова о том, что существует два разных правила инвестирования: «Номер 1: никогда не теряйте деньги, номер 2: никогда не забывайте правило № 1».

Если вы инвестиционный консультант, такой как я, вы наверняка слышали эти слова раньше: «Я хочу вкладывать свои деньги, чтобы зарабатывать деньги, но я не хочу ничего потерять». Если бы у меня был доллар за каждый раз, когда я слышал это на протяжении многих лет, я был бы таким же богатым, как Баффет. Одна абсолютная уверенность в мире управления инвестициями заключается в том, что инвесторы ненавидят потери денег, и непревзойденный инвестиционный профессионал хочет сделать все возможное для своего клиента. Строительство портфолио - важная часть, помогающая вам достичь ваших финансовых целей. Современная теория портфеля (MPT), родившаяся в Чикагском университете, является одним из краеугольных камней построения портфеля.

Эта теория была впервые представлена ​​лауреатом Нобелевской премии Гарри Марковицем и впервые была опубликована в качестве «Выбор портфолио» в «Журнале финансов» в 1952 году. Марковиц предположил, что инвестор может оптимизировать возврат и наоборот, уменьшают потери путем пропорционального распределения классов активов, что, в свою очередь, адаптирует присущий им риск каждого актива. (Подробнее см. Диверсификация: это все о классе активов ).

Принципы MPT предполагают, что все инвесторы готовы принять определенный уровень риска для максимально возможного возврата. Учитывая выбор, инвесторы, скорее всего, будут выбирать наименьший риск для наибольшего уровня прибыли. (Чтобы узнать больше, прочитайте Риск и диверсификация: вознаграждение за риск-риск ). MPT подразумевает, что посредством диверсификации инвестор может оптимизировать возврат и уменьшить потери, принимая расчетный уровень риска. MPT представила обычные условия, такие как портфель 80/20 (80% акций, 20% облигаций), портфель 60/40 (60% акций, 40% облигаций).

Стандартное отклонение - это измерение риска, связанное с конкретными инвестициями, в то время как коэффициент корреляции измеряет, как аналогично перемещаются две переменные по отношению друг к другу. Это две основы, на которых основана математическая теория. MPT предполагает, что более высокий ожидаемый доход получается из актива, который по своей сути содержит более высокий уровень риска. Поэтому, если каждый инвестор классифицируется по их индивидуальной склонности к риску, они могут затем нацеливать свой наивысший желаемый возможный доход, принимая при этом самый низкий уровень риска. (См .: Расчет риска и вознаграждения ).

Это звучит просто, но сообщите об этом врачу, который потерял 2 доллара. 5 миллионов в период с 2008 по 2009 год, прежде чем он хотел уйти на пенсию. Что случилось? MPT опирается на классы активов, которые имеют разные коэффициенты корреляции.На резко сокращающихся рынках активы могут сильно коррелироваться. В течение 2008 финансового кризиса максимальная просадка S & P 500 составляла 57%, а портфели, в которых преобладали акции, оказались сильнее всего. Даже балансовый портфель 60/40 потерял 22% в соответствии с Balanced Composite Index от Vanguard Group.

Newfound Financial Innovators отметили, что: «Даже если устранить шум, что означает игнорирование просадок менее 5%, индекс S & P 500 потратил 82,9% своего времени (между 1927 и 2012 годами) в штате (определяется как либо в состоянии снижения, либо преодолевает просадку и еще не превышает предшествующего максимума).

В этом случае должен быть лучший способ контролировать риск. Когда стандартное отклонение вашего портфеля значительно меняется, также вероятность того, что вы потеряете деньги. Если ваше распределение инвестиций является статичным, а коэффициент корреляции и общее стандартное отклонение вашего портфеля находятся в движении, вам нужно остерегаться. Вы должны постоянно оценивать риск своего инвестиционного портфеля.

Одна из самых распространенных ошибок для инвесторов сегодня выходит из рынка, когда они читают последние новости. (См .: Когда страх и жадность преодолеваются ). Но если вы собираетесь уйти с пути падения рынка, вы должны знать, когда вернуться. Старая рыночная мудрость «покупать низко, продавать высоко» может быстро превратиться в «продавать дешево, покупать выше», , эффективно блокируя потери. За последние несколько лет на розничном рынке произошел взрыв инвестиционных опционов, стратегий и портфельных менеджеров, которые имеют «уникальные» методы управления недостатком. Их решения варьируются от стратегий, которые переводят деньги на более безопасные классы активов и тех, кто ищет защиты, перейдя в сектор, который показывает преимущество в сравнении с другими. Некоторые из них используют обратно коррелированные варианты инвестиций, которые балансируют с позитивно коррелированными вариантами инвестиций. Выбор бесконечен, но ясно одно: MPT по-прежнему является основой для этих стратегий.

Управление рисками является абсолютной необходимостью в вашем портфеле. (Читайте больше в: Управление рисками для активных трейдеров ). Если вы планируете использовать кучу денег в течение нескольких десятилетий, вы должны оптимизировать свои доходы и управлять недостатком. Вам может потребоваться значительная прибыль, чтобы оправиться от крутых потерь в вашем портфеле. Например, если ваш инвестиционный портфель теряет 50%, вам понадобится прибыль в размере 100%, чтобы вернуться к вашему высокому водяному знаку. Это может занять годы, а не на вашей стороне, если вы уже на пенсии. Вы должны поговорить со своим консультантом о размещении своего портфеля, чтобы ваш максимальный порог потери составлял 20% (или меньше в зависимости от вашей пригодности), что требует 25% -ного выигрыша, чтобы получить вас снова. Спросите своего советника, как он управляет недостатком. Если ответ «путем диверсификации», вам нужно продолжить разговор.

По данным First Trust Advisors LP (Morningstar, Returns from 1926-2014), средний медвежий рынок длится 1.3 года со средними потерями -41%, в то время как бычий рынок длится 8. 7 лет со средней доходностью 461%. Очевидно, какой рынок вы хотите быть в том, как планируете выходить на пенсию, но имейте в виду, что управление рисками в рамках ваших возможностей и всегда с помощью профессионала может помочь вам избежать потерь, превышающих ваши портфели. Ваш успех во многом зависит от вашего понимания структуры портфеля. Хотя вы не можете стать экспертом, знание основ построения и управления рисками значительно увеличит ваши шансы на успешное продвижение худшего на рынок рынка. И прежде всего, убедитесь, что вы постоянно оцениваете этот риск.

Мнения, высказанные в этом материале, предназначены только для общей информации и не предназначены для предоставления конкретных рекомендаций или рекомендаций для любого человека. Все упомянутые действия являются историческими и не гарантируют будущих результатов. Все индексы неуправляемы и не могут быть вложены напрямую. Нет никакой гарантии, что диверсифицированный портфель повысит общую прибыль или превзойдет недиверсифицированный портфель. Диверсификация не защищает от рыночного риска. Распределение активов не обеспечивает прибыль или не защищает от потери. Индекс Standard & Poor's 500 - это взвешенный по капитализации индекс в 500 акций, предназначенный для измерения эффективности широкой национальной экономики за счет изменения общей рыночной стоимости в 500 акций, представляющих все основные отрасли.