«Никто не звонит в колокол на дне медвежьего рынка», идет старая пословица на Уолл-стрит, но есть много индикаторов, которые инвесторы могут контролировать в надежде угадать, когда может произойти дно. Ключом к точному оценке этого является то, чтобы не полагаться на один или два индикатора. Вместо этого используйте несколько комбинаций, потому что, в то время как некоторые из них могут отправлять четкие сообщения, которые находятся внизу, другие могут предвидеть что-то другое целиком; это степень расхождения между показателями, которые вы изучаете, которые помогут вам определить, на что направляется рынок. Давайте рассмотрим 15 индикаторов, которые помогут вам определить, ударил ли рынок дном или все еще падает.

Мы еще там?
Уровни, достигнутые индикаторами на дне прошлых рынков медведей, обычно используются в качестве указателей для текущих рынков медведей. К сожалению, история не всегда повторяется одинаково. Например, на медвежьем рынке 2008 года эпохальный характер финансового кризиса привел показания, которые были вне графика для многих показателей и далеко за пределами их прогнозирующих порогов.

Хотя показания индикаторов, связанные с прошлым дном, могут быть поучительными только во время типичных медвежьих рынков, их направление и темпы изменения могут по-прежнему помогать на более суровых рынках медведей. В частности, когда они отказываются от своих пиков и набирают обороты в обратном направлении, режим восстановления, вероятно, разворачивается. (Чтобы узнать, как пройти вниз по рынку, прочитайте Страна выживания .)

Всегда есть большой интерес к тому, когда фондовый рынок может оказаться ниже. Многие инвесторы с торговым подходом ищут лучшее время для фиксации денег на рынке. Они не хотят пытаться «поймать падающий нож».

Однако средний инвестор, занятый семьей и карьерой, должен опасаться такого рыночного времени. Академические исследования показали, что им лучше покупать и удерживать рынок через индексные фонды или биржевые фонды (ETF) и перебалансировать с интервалами.

Конечно, если средний инвестор может начать инвестировать или перебалансировать в недрах медвежьего рынка, это должно увеличить долгосрочные доходы. Таким образом, индикаторы могут быть полезны для обеспечения более объективной картины рыночных условий и периодов, когда увеличение воздействия на акции с большей вероятностью улучшит долгосрочную отдачу (не столько точное дно).
Типы индикаторов Индикаторы сгруппированы в следующие пять типов:

1. Настроения рынка : Повышенные сигналы пессимизма приближаются к корыту
2. Технический анализ : рынки с чрезмерно перепроданными более вероятны назад
3. Кредитные рынки : Рынки борются, когда банкиры / рынки облигаций пугливы
4. Оценка : рынки медведей сталкиваются с подъемом вверх, если оценки все еще высоки
5. Экономические показатели : экономика может выдержать ралли от дна

Настроение рынка Инвесторы, которые хотят посмотреть на настроения на рынке, должны учитывать следующие показатели:

• Опрос инвесторов по разведке: Этот еженедельный опрос отслеживает настроения рынка более чем 100 независимых инвестиционных бюллетеней.Когда бык и медведь разбросаны (процент бычьих менее медвежьих советников) падает до -20 или около того, пессимистические настроения находятся на пике, что обычно объявляет дно на рынке. Примером может быть 30% бычий и 50% медвежий (с нейтральным 20%). Есть еще несколько датчиков настроения, в том числе опрос Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) и опроса блоггеров TickerSense. (См. Индекс настроений интеллектуалов Индекса .)
  

• Приобретения взаимного фонда: Периоды значительного погашения паевых инвестиционных фондов и хедж-фондов в прошлом были отмечены на рынке акций. В течение последних 25 лет было три периода, когда 12-месячная скользящая сумма продаж взаимного фонда акций США была отрицательной:
  
  • Авария в октябре 1987 года
  • Технологический бюст в начале 2000-х годов
  • Финансовый кризис 2008

  Данные ежемесячно подаются Институтом инвестиционной компании и еженедельно с помощью Trim Tabs Investment Research.

• Индекс волатильности CBOE (VIX): Этот показатель измеряет, насколько страшен рынок на основе премий в опционных контрактах на S & P 500. Опционные премии увеличиваются по мере того, как все больше инвесторов покупают опционы на покупку, чтобы хеджировать свои портфели от снижения рынка , Повышение до 30 в VIX предсказало медвежий кульминационный момент в прошлом. Однако в финансовом кризисе 2008 года наблюдались расширенные показания выше этого уровня - до 89 в октябре 2008 года. Тем не менее, существуют волатильные меры для других основных индексов, таких как индекс волатильности CBOE Nasdaq (VXN), к которым могут считываться показания VIX сравниваться. Связанные индикаторы - это коэффициенты опционов put для опций вызова для основных индексов. (Для дальнейшего ознакомления ознакомьтесь с Получение VIX по направлению рынка .)

Технический анализ Инвесторы, которые хотят посмотреть на технический анализ, должны учитывать следующие показатели:

• Исторические вехи: прошлое рыночные днища, в среднем, занимают от трех до шести месяцев. Они характеризуются изменчивым диапазоном торговли и испытаниями на низком уровне. «Событие капитуляции» обычно происходит, и это видно из-за резкого снижения цен на аномально высокие объемы торгов. Резкие внутридневные развороты проявляются. Еще одна веха в том, что рынок перестает реагировать на плохие новости. Процесс заканчивания заканчивается сильным прорывом на большой громкости. (См. Анатомия торговых прорывов .)
  

• Индекс относительной силы (RSI): RSI сравнивает среднесуточный прирост в запасе или индексе с его среднесуточной потерей над за последние 14 дней (или в другой период). Он математически трансформируется, чтобы варьироваться от 0 до 100. Когда средний дневной прирост падает относительно средней ежедневной потери и приводит к снижению RSI до 30, это признак значительных перепроданности. Если рассчитывать для индекса S & P 500, это может означать, что рынок близок к достижению цели. (Для получения дополнительной информации см. Знакомство с осцилляторами: индекс относительной силы .)
  

• Другие технические индикаторы: Помимо RSI существует множество других технических индикаторов.Практически все, что используется для анализа акций на индивидуальном уровне, могут применяться на уровне индекса с целью генерации сигналов рыночных вершин и дна. (Учебное пособие Technical Analysis Tutorial содержит ряд индикаторов, которые могут быть расширены до уровня рынка, а также Активное торговое учебное пособие .)

  Другой подход заключается в вычислении процента запасы превышают технический порог. Например, когда количество акций, составляющих 52-недельные минимумы, поднимается выше 50%, некоторые считают их вымыванием. Еще один подход заключается в поиске расхождений, например, когда линия продвижения вперед не может следовать рыночному индексу до нового минимума; это рассматривается как «бычье расхождение» и может сигнализировать о дне.

  Другие часто используемые технические сигналы включают в себя:

  • Снижение индекса бычьего процента до 30% (Более подробно см. Какое направление относится к рынку? )
  • Существенное отклонение индексы из их тренда, представленные в виде скользящей средней (МА)
  • По крайней мере, один день, когда объем торгуемых в падающих акциях объемах составляет 90% от общего объема (продажа паники), за которым следует, по крайней мере, один день, когда объем торгуемых в растущих запасах составляет 90 % от общей суммы (покупка паники)

  • Принудительная продажа взаимными и хедж-фондами; анекдотические сообщения в СМИ могут в какой-то мере указывать, в какой степени может продолжаться картина резких распродаж в последний час ежедневной торговли. Фонды часто вводятся в «рыночные по закрытым» ордерам, поскольку стоимость фондов основана на ценах закрытия.
    

• Ведущие сектора: Многие аналитики считают, что дно установлено, когда определенные сектора начинают показывать абсолютную или относительную силу. Эти сектора, как правило, представляют собой финансовые, потребительские циклические технологии, технологии (особенно полупроводники) и транспорт. Основными материалами и энергетическими акциями являются поздние стадии роста на рынках быков. Действительно, как только товарные запасы спотыкаются, дно медвежьего рынка под рукой, по их мнению. Другие аналитики считают, что ралли со дна будет отображаться первым в любых группах, которые были перепроданы.

Кредитные рынки Инвесторы, которые хотят посмотреть на кредитные рынки, должны учитывать следующие показатели:

• Распространение TED: спрэд TED - разница в доходности между трехмесячными межбанковскими (LIBOR) кредитами и трехмесячными US Казначейские векселя (ГКО). Когда повышается финансовый стресс, и банки становятся менее склонными кредитовать друг друга, ставки по межбанковским кредитам поднимаются относительно ставок T-bill (воспринимаются как безрисковые). Чем шире распространяется спрэд, тем больше вероятность кредитного кризиса, который распространяет дефляционные импульсы на экономику. Исторически сложилось так, что распространение более чем на 100 базисных пунктов свидетельствует о пике, хотя во время крушения 1987 года и превысило 450 базисных пунктов (максимум до этой даты) они поднялись выше 250 базисных пунктов.
  

• Бонд -Найственные спреды: Когда экономический стресс повышен, а корпорации подвержены большему риску банкротства, доходность по их облигациям, как правило, растет по сравнению с государственными облигациями (рассматривается как безрисковая).Для корпоративных облигаций «Баа» по сравнению с 10-летними Treasuries расширение спрэдов до 300 базисных пунктов исторически стало поворотным моментом для финансовых рынков. Однако спрэды выросли до почти 400 базисных пунктов в 1982 году и на 550 базисных пунктов в 2008 году. Также наблюдаются другие облигационные спрэды, такие как разница в доходности по мусорным облигациям по сравнению с государственными облигациями.

Оценка Инвесторы, которые хотят посмотреть на оценку, должны учитывать следующие показатели:

• Коэффициенты соотношения цены и прибыли (P / E Ratio): Оценочные меры для акций, такие как отношение P / E, могут не быть своевременные показатели, но тем не менее обеспечивают контекст, особенно для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу. Усложнением является диапазон возможных формулировок. Одним из самых простых является соотношение P / E S & P 500, основанное на доходности за четвертый квартал на акцию (EPS). На основных рынках медведей с 1937 года он достиг нижнего предела в среднем на 50% ниже его долгосрочного среднего значения примерно в 17 раз.

  Более сложные версии, такие как соотношение капиталовложений S & P 500 P / E, скорректированные с учетом инфляции и бизнес-циклов (с использованием среднегодового дохода за 10 лет), показывают аналогичное превышение: во время 14 рецессий с 1923 года оно опустилось (на средний) в 11 раз заработка, на 35% ниже долгосрочного среднего значения в 17 раз. Могут использоваться другие критерии оценки, такие как коэффициент Q коэффициента Тобина, который сравнивает рыночные ценности с затратами на замену; его нижняя граница равна 0. 5.

• Гуру Инвесторы: Покупка подкопными инвесторами, такими как Уоррен Баффет, может быть сигналом, приближающимся к дну. Они иногда раскрывают свои покупки в средствах массовой информации, как это делал Баффет в статье New York Times 16 октября 2008 года. Однако рыночные сроки не являются их игрой, поэтому они, как правило, ранние. (Подробнее об этом см. В разделе Think Like The Stock Market High Roller .)

Макроэкономические Инвесторы, которые хотят посмотреть на оценку, должны учитывать следующие показатели:

• Исторические шаблоны: со времен Война II, спады в США усредняли чуть больше года. Знание того, когда начнется нынешняя рецессия, может помочь в том, чтобы назвать дно, поскольку фондовые рынки традиционно ралли два-шесть месяцев до окончания рецессии.
  

• Индекс доверия потребителей (CCI): В последнюю неделю каждого месяца Conference Board публикует CCI, который основан на данных опроса, полученных из репрезентативной выборки из 5 000 домашних хозяйств США. Индекс представляет собой среднее значение ответов на вопросы, вызывающие мнения о текущих и ожидаемых условиях ведения бизнеса, текущих и ожидаемых условиях занятости и ожидаемом семейном доходе. Всякий раз, когда CCI падает до 60, он обычно указывает на дно для фондового рынка, но в 2008 году он опустился ниже 40. (Подробнее об этом высоко оцененном опросе в Подробнее об экономических показателях: индекс доверия потребителей (CCI) .)
  

• Изменения к оценкам прибыли: Во время экономических спадов аналитики брокерской компании, производящие прогнозы снизу вверх от прибыли компании, обычно отстают от стратеги, которые публикуют оценки прибыли для рыночных индексов.Стратеги, которые больше настроены на макроэкономические разработки, обычно являются теми, кто имеет право во время спадов. Поэтому аналитикам снизу вверх необходимо пересмотреть свои оценки вниз, по крайней мере, в соответствии со оценками стратегов, прежде чем рынок может опуститься. (Узнайте, как рассчитывается эта ключевая метрика и как она используется для оценки эффективности рынка, читайте Прогнозы прибыли: Primer .)
  

• Ведущие экономические показатели: Хотя фондовый рынок обычно появляется несколько месяцев до окончания рецессии, настройки по ведущим экономическим показателям могут укрепить доверие инвесторов на этапе восстановления. В число примечаний входят:
  
  • Увеличение ведущего экономического индикатора Conference Board и / или его компонентов, таких как новые заказы производителей на потребительские / капитальные товары, начало строительства жилья, индексы менеджеров по закупкам, созданные рабочие места и денежное предложение
  • Rising Baltic Dry Index, который измеряет цены, взимаемые океанскими танкерами за отправку сырья
  • Положительные показания по ведущим показателям / прогнозам от экономических прогнозистов с хорошей репутацией.
  • Падение запасов домов для продажи и растущих заявок на ипотеку

Итог Хотя никто не звонит, чтобы сообщить инвесторам, что медвежий рынок вот-вот развернется, это не означает, t четкие сигналы. Если вы задаетесь вопросом, достиг ли рынок дна, используйте комбинацию индикаторов, чтобы увидеть, что они предсказывают. Если вы ударите его правильно, ваши уши будут звенеть от сладкого звука инвестирования успеха.

Подробнее см. Экономические показатели и Ведущие экономические индикаторы прогнозируют тенденции рынка .