Новое фидуциарное правило Департамента труда (DOL) оказывает далеко идущее влияние на отрасль пенсионного планирования. Многие фирмы и консультанты, которые работали с пенсионными планами и счетами с использованием предыдущего стандарта пригодности, теперь пытаются перестроить свои бизнес-модели, чтобы они соответствовали новым правилам.

В октябре 2016 года Merrill Lynch сделал существенный шаг к достижению этой цели, объявив, что он удалит комиссионные транзакции со всех своих пенсионных счетов. Вместо этого они начнут взимать с своих клиентов плату за процент от активов под управлением. Этот шаг знаменует собой самое большое изменение, сделанное крупным поставщиком финансовых услуг для адаптации к новым правилам на сегодняшний день. (Более подробно см .: Влияние фидуциарного правила: как это уже чувствуется. )

Возможная 60-дневная отсрочка в реализации правила, однако, побудила фирму рассмотреть вопрос о сокращении ее залога и продолжить предлагать комиссионные счета для выбора клиентов. Merrill head Andy Sieg сказал маклерам в марте 2017 года, что компания определила «ограниченные ситуации», в которых платная консультативная структура не была бы в интересах клиента, согласно The Wall Street Journal , К таким сценариям относятся счета с частными долями акций или сосредоточенные позиции акций, которые не часто торгуются.

Согласно меморандуму, Merrill Lynch может создать альтернативный продукт для этих клиентов, но не указала, какие инвестиционные средства будут доступны, а также затраты.

Влияние правила

Фидуциарное правило призвано требовать от брокеров и советников безоговорочно наилучшего обеспечения интересов своих клиентов перед своими собственными делами во всех их деловых отношениях. Morningstar оценил, что новое правило затронет около 3 триллионов долларов активов клиента. Поскольку брокеры, которые работают в комиссии, могут быть привлечены к использованию продуктов и услуг, которые взимают больше, чем другие альтернативы, которые могут быть лучше подходят для клиента, брокерское подразделение Bank of America сообщило своим брокерам, что они больше не будут взимать комиссию своих клиентов по состоянию на 10 апреля следующего года, когда новые правила официально вступят в силу. Посредством взимания фиксированной платы за активы, находящиеся под управлением, брокеры Merrill Lynch смогут более объективно распределять клиентские активы.

«Это требует, чтобы клиенты полностью взаимодействовали с фирмой. Если клиент не хочет этого делать, им нужно будет искать разные варианты », - сказал Алоис Пиркер, директор по исследованиям консалтинговой фирмы Boston Aite Group The Wall Street Journal .

Исходя из своего первоначального решения, клиенты, у которых есть пенсионные счета в Merrill Lynch, которые являются комиссионными, смогут хранить свои счета так, как они поступают после 10 апреля следующего года, но они не смогут получить дальнейших рекомендаций или услуги на этих счетах или вносить какие-либо существенные изменения в них, если они не конвертируются в платную структуру.Merrill осознает, что изменение их модели компенсации потребует от некоторых клиентов платить больше, чем они были. Они позволяют своим брокерам предоставлять клиентам, которые пострадали от уплаты дисконта, с тем чтобы учесть это. (Подробнее см. Ниже: Merrill Lynch для входа в Robo-Advisor Arena .)

У пенсионеров, которые хотят продолжать платить комиссионные, также будет возможность переместить свои счета в Merrill Edge, онлайн-брокер Merrill оказание услуг. Эта услуга также предлагает более дешевую альтернативу на основе платы и вскоре предложит услугу robo-advisor под названием Merrill Edge Guided Investing. Но большинство активов Merrill в размере 2 триллионов долларов США в управлении под управлением не будут затронуты этим правилом, поскольку менее 10% находятся на пенсионных счетах.

Путь, который принимает Меррилл, может служить примером для других крупных брокерских фирм, которые могут рассматривать аналогичный ход. Merrill избегает использования положений о освобождении от процентов (BICE) в новом правиле, которое позволяет советникам получать комиссионные за операции по пенсионному плану при условии соблюдения определенных требований и завершения дополнительных документов. Инсайдеры говорят, что это сделало это, потому что дополнительные документы обременительны, и по-прежнему существует более высокий потенциал для ответственности брокера. Тем не менее, Merrill будет использовать это положение, когда речь заходит о консультировании клиентов о потенциальных опросах пенсионных планов с комиссионных счетов на платной основе.

Практический результат

Несмотря на первоначальные предположения о том, что другие фирмы финансовых услуг могут скопировать смелый шаг Меррилла, чтобы заменить все свои пенсионные счета на основе комиссионных на основе платы, большинство из них предпочло не делать этого, в том числе коллеги Морган Стэнли и Уэллс Фарго. Тем не менее, клиенты могут в конечном итоге платить больше в целом по этой новой договоренности, поскольку Morningstar подсчитал, что гонорарный доход может быть на целых 60% больше, чем комиссионные доходы. Брокеры могут получить такой высокий уровень оплаты, узнав больше об инвестиционных целях своих клиентов, устойчивости к рискам и временных горизонтах. (Подробнее см. Приходящее фидуциарное правило: советник и влияние клиента .)