Если кто-то спросил вас: «Являются ли муниципальные облигации лучшими инвестициями, чем налогооблагаемые облигации? «Как бы вы ответили?

Если вы сказали «да» или «нет» сразу с места в карьер, вы могли бы ввести в заблуждение человека, спрашивающего. Как и в случае со многими инвестициями, ответ зависит от обстоятельств человека. Например, если инвестор находится в 35% подоходном налоге и живет в государстве с высоким подоходным налогом, вероятно, будет выгодно вкладывать средства в муниципальные облигации в отличие от налогооблагаемых облигаций. Однако, если вы находитесь в 15% -ном налоговом кронштейне, не имеет смысла вкладывать средства в муниципальные облигации. (Более подробно см .: Избегайте сложных налоговых вопросов по муниципальным облигациям. )

Существует простая формула для определения того, выгодны ли вам муниципальные облигации. (Более подробно см .: Основы облигаций: Введение. )

Налогооблагаемый доход

В противном случае, как TEY, доход, эквивалентный налогообложению, используется для определения разницы в потенциальной доходности между муниципальными облигациями и облагаемые налогом облигации. Формула выглядит следующим образом: доходность облигаций / (100% минус ставка налога). (Подробнее см. Ниже: Почему пенсионеры не могут рассчитывать на облигации Muni. )

Если вам не нравятся математические формулы, и это кажется сложным, давайте упростим его. Скажем, доходность по муниципальной облигации составляет 6%, и вы находитесь в 35% налоговой группе. TEY = 6% (это доходность по муниципальной облигации) / (1 - 0,35). Это составляет 9. 23%. Таким образом, 6% / 0,65 = 9,2%.

Дело в том, что муниципальная облигация с доходностью 6% будет предлагать лучший доход, чем многие облагаемые налогом облигации с более высокой доходностью.

Теперь предположим, что вы находитесь в 15% -ном налоговом кронштейне. В этой ситуации муниципальная облигация с доходностью 6% не обеспечила бы лучшую инвестиционную возможность, поскольку 6% / (1 - 0,15) = 7,06% 5 (или 6% / 0,85 = 7,06%) ,

Муниципальные облигации против компакт-дисков

Если вы думаете, что компакт-диски могут быть лучшим вариантом, подумайте еще раз. (Подробнее см. Ниже: Компакт-диски и облигации: что лучше инвестировать? )

Компактные диски привлекательны, потому что они предлагают практически никакого риска, но когда процентные ставки низкие, у них очень трудное время опережая инфляцию. Сейчас мы, скорее всего, будем стремиться к чрезвычайно неожиданной дефляционной среде, что означает, что сидеть в наличных деньгах не будет плохой вариант, так как ваши доллары будут идти дальше. Когда вы на компакт-диске, по крайней мере, вы вызываете некоторый интерес, ожидая. Однако на исторической основе муниципальные облигации превзошли компакт-диски с большим отрывом.

Putnam Investments использует хороший образец. Рассмотрим приведенную ниже диаграмму, основанную на условиях с низкой процентной ставкой и налоговой шкалой на 36,8% (эта ставка включает 3,8% подоходного налога с чистого инвестиционного дохода, который применяется к налогоплательщикам, которые сообщают о более чем 200 000 долларов США для одиноких владельцев; $ 250 000 для супружеских пар, подающих совместно и квалифицированных вдовцов с измененным скорректированным валовым доходом):

CD	Муниципальная облигация
Первоначальные инвестиции	$ 100, 000	$ 7 000
/ Выход	0.22%	2. 09%
Годовой доход	$ 220	$ 146
Налоговый вексель	$ 81	$ 0
Доход от подоходного налога	$ 139	$ 146
Остальные инвестиционные деньги < $ 0	$ 93, 000	В целом, муниципальные облигации более привлекательны для тех, кто находится в более высоких налоговых брекетах, благодаря большей экономии средств. Вероятно, вы знаете свой собственный налоговый кронштейн. Чтобы дать вам представление, если вы живете в состоянии с высоким подоходным налогом, вот государства, которые попадают в эту категорию: Калифорния, Иллинойс, Массачусетс, Нью-Джерси, Нью-Йорк, Огайо и Пенсильвания. (Для соответствующего чтения см.

7 государств без подоходного налога. ) Риски и вознаграждения

Самый большой риск с муниципальными облигациями является дефолтом. Исторически сложилось так, что ставка дефолта муниципальных облигаций составляла около 0,10%, что делает ее очень безопасной инвестицией. Тем не менее, ставка по умолчанию в 2014 году составила 0,17%. Это по-прежнему безопасно. Пока вы пользуетесь здравым смыслом, вы должны быть в состоянии избежать любых проблем. Кроме того, ставка по умолчанию на уровне 17,17% по-прежнему намного ниже, чем ставка по умолчанию для корпоративных облигаций, которая в настоящее время составляет 1,90%. (Более подробно см .:

Корпоративные облигации: введение в кредитный риск. ) Муниципальные облигации выпускаются в двух формах: облигации общего обязательства и доходные облигации. Первый намного безопаснее, поскольку он использует налоги (прежде всего налоги на имущество) для погашения своих облигаций. Доходные облигации полагаются на получение дохода от проекта для погашения облигаций, что означает, что отчасти это зависит от экономических условий, что делает их более рискованными.

Потенциал дефолта - это самый большой риск для муниципальных облигаций, который может подняться в ближайшем будущем, хотя и относительно исторических ставок дефолта, которые очень низки. Другим негативным моментом является нехватка ликвидности - вы не можете переместить свои деньги и выйти из положения. (Подробнее см. Ниже:

Налоговые бесплатные облигации Muni. ) Муниципальные облигации не должны быть единственными, на что вы инвестируете, но не обязательно избегать их. Ваше воздействие должно зависеть от вашей экономической ситуации, инвестиционных целей и местоположения (не облагаются ли ваши государственные и местные муниципальные облигации?). В идеальном случае муниципальные облигации должны быть частью хорошо диверсифицированного портфеля, который также включает в себя акции (внутренние и международные), недвижимость, TIPS, корпоративные облигации, ETF и государственные облигации США.

Итог

Если вы находитесь в высокой налоговой группе и проживаете в состоянии с высоким уровнем подоходного налога, тогда вам, возможно, захочется увеличить размер муниципальных облигаций - они эффективны в отношении налогов и предлагают низкую волатильность. Помните, что облигации с общими обязательствами более безопасны, чем доходные облигации. И не забудьте убедиться, что муниципальная облигация, которую вы хотите инвестировать, не облагается налогом. Это обычно так, но не всегда. (Подробнее см.

Диверсификация с помощью муниципальной облигации ETFs )