Оба варианта put и call имеют три основные характеристики: стоимость исполнения, срок действия и время до истечения срока действия.

• Покупатель имеет право купить или продать актив.
• Чтобы приобрести право опциона, покупатель опциона должен заплатить продавцу цену. Это называется ценой опциона или премией.
• Цена исполнения также называется фиксированной ценой, ценой исполнения или просто забастовкой и определяется в начале транзакции. Это фиксированная цена, по которой держатель звонка или банк может купить или продать базовый актив.
• Упражнение использует это право, этот вариант дает вам возможность купить или продать базовый актив. У продавца может быть потенциальное обязательство покупать или продавать актив, если покупатель использует свое право по выбору.
• Дата истечения срока является окончательной датой, когда владелец опциона должен реализовать свое право на покупку или продажу базового актива.
• Время истечения - это время от покупки опциона до истечения срока действия. По истечении срока, держатель звонка будет платить цену исполнения и получать базовые ценные бумаги (или эквивалентный расчет наличных денег), если опцион истечет в деньгах. (Мы обсудим степени денежной массы позже на этой сессии.) Продавец звонков будет доставлять ценные бумаги по цене исполнения и получать денежную стоимость этих ценных бумаг или получать эквивалентное денежное расчеты вместо доставки ценных бумаг.
• Параметры по умолчанию работают так же, как и при форвардных контрактах. Дефолты по транзакциям опционов на основе опционов основаны на контрагентах, в то время как обменные опционы используют расчетный центр.

Пример: Опция вызова
Сегодня IBM торгуется со 100. (1 июня 2005 г.)

Опция вызова следующая: Цена заплат = 120, Дата = 1 августа 2005 г., Премиум по вызову = $ 3

В этом случае покупатель вызова IBM сегодня должен заплатить продавцу IBM 3 доллара за право покупки IBM по цене 125 долларов США или до 1 августа 2005 года. Если покупатель решит использовать этот вариант до 1 августа 2005 года, продавец должен будет предоставить акции IBM на цена 125 долларов США покупателю.

Пример: опцион пула
Сегодня IBM торгуется на уровне 100 (1 июня 2005 г.)

Вариант «Путь» выглядит следующим образом: Цена заплат = 90, Дата = 1 августа 2005 г., Премиум на put = $ 3. 00

В этом случае покупатель IBM put должен заплатить продавцу IBM 3 доллара за право продать IBM по цене 90 долларов США или не позднее 1 августа 2005 года. Если покупатель посылки решает использовать вариант до 1 августа 2005 года, продавец должен будет приобрести акции IBM по цене 90 долларов США.

Пример: Интерпретация диаграмм
Для экзамена вам могут потребоваться интерпретировать диаграммы, такие как следующее, которое показывает значение опции put при истечении срока действия.

Типичный вопрос об этой диаграмме может быть следующим:

В: Игнорирование транзакционных издержек, какое из следующих утверждений о значении параметра put при истечении срока действия TRUE?

A. Стоимость короткой позиции в ставке составляет 4 доллара, если цена акций составляет 76 долларов США.
B. Стоимость длинной позиции в сумме составляет 4 доллара, если цена акций составляет 76 долларов США.
С. Длинная ставка имеет значение, когда цена акции ниже цены исполнения в 80 долларов.
D. Значение короткой позиции в позиции равно нулю для цен на акции, равных или превышающих 76 долларов США.

Правильный ответ - «C». Опцион пут имеет положительную денежную оценку, когда базовый инструмент имеет текущую цену (76 долл. США) ниже цены исполнения (80 долл. США).