Разбивка рейтингов

Работа независимых рейтинговых агентств дает точный рейтинг тем, кто выпускает облигации и другие ценные бумаги: банки, страны и компании. Наиболее влиятельными рейтинговыми агентствами являются Standard & Poor's (S & P) или Moody's и Fitch Ratings, и эти агентства используют буквенные коды для оценки эмитентов. Самый высокий балл - это Тройка А (ААА) и самая низкая Единица D. Шкала работает следующим образом: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C и D.

Рейтинги еще более точно настроены, чем просто масштаб букв. Оба знака + и - могут использоваться в рейтинге. Например, эмитент может быть оценен AAA + или B-. Все, что BB + или ниже, считается высокодоходным или «мусорным».

Эти кредитные рейтинги оказывают реальное влияние на эмитента и их способность обеспечивать финансирование. Чем ниже их рейтинг, тем выше процентные ставки, которые они могут предложить для привлечения инвесторов. Хотя нет четкой шкалы точной зависимости между рейтингом и процентной ставкой, это общее правило выполняется в большинстве случаев. Проще говоря, рынок слишком сложный и жидкий для такого отношения 1: 1, которое будет установлено с любой надеждой на постоянство.

AD:

Рейтинг оценивает вероятность своевременных платежей

Рейтинги - это оценка, которая является быстрым способом обеспечить оценку способности эмитента или должника совершать запланированные процентные платежи и погашение по облигациям и ценные бумаги, которые они выпускают. Эти рейтинги выдаются агентствами, независимыми от самих эмитентов. Такие рейтинги всегда могут быть изменены, что означает, что они могут и часто меняются в течение срока действия облигации. В большинстве случаев это влияет на цену и стоимость облигации. Рейтинговые агентства учитывают несколько специфических факторов, в том числе экономическую ситуацию в стране эмитента в целом и индивидуальные экономические перспективы компании или филиала компании, выпускающей безопасность

AD:

Примером этого могут служить отличные рейтинги, которыми пользуются Федеральные облигации Германии. Эти высокие рейтинги обусловлены превосходной кредитоспособностью страны, что дает высокую эффективность их выпускам. Из-за этого высокого рейтинга процентная ставка ниже, чем у облигаций с более низким рейтингом.

Противоречия в кредитном рейтинге

Ни в коем случае кредитные рейтинги этих агентств неизбежно вызывают споры. Многое из этого происходит из-за отсутствия прозрачности относительно того, на чем основаны эти рейтинги: основаны ли они на расчетах и ​​фактах или на мнениях?

По мере того, как финансовые рынки продолжают ухудшаться в разных странах, во многих случаях критикуют эти рейтинговые агентства. В частности, кредитные агентства оказались под огнем за то, что переоценили нежелательные облигации и исказили их как более безопасные инвестиции, чем они; это то, что многие считают одной из основных причин нынешних кризисов.Однако верно и то, что часть вины в этом отношении лежит на инвесторах, которые использовали такие рейтинги, чтобы заменить свою собственную должную осмотрительность инвестиционными перспективами.

Совсем недавно, возможно, в тот момент, когда Lehman Brothers, американский инвестиционный банк, провалился всего через несколько дней после получения хорошей оценки, что инвесторы в целом решили, что такие рейтинги необходимо серьезно пересмотреть как надежный источник информации , Провал Lehman Brothers в конечном итоге произошел из-за слишком многих небрежных кредитов на недвижимость, которые были сделаны на основе хороших оценок, а не на информации, которую собрал Леман. Хотя было известно, что Леман сильно размышлял о таких ценных бумагах, рейтинговые агентства продолжали давать положительные оценки облигаций Lehman, которые ввели в заблуждение многих инвесторов и в конечном итоге оставили их в беде, когда Lehman подал заявление о банкротстве.

Европейский долговой кризис

Что касается нынешнего долгового кризиса в ЕС, рейтинговые агентства попадают под сферу ответственности тех, кто несет ответственность за текущие проблемы. В частности, оценки Standard & Poor's, как говорят, повлияли на решения инвесторов. Снижение рейтинга для таких стран, как Ирландия и Греция в результате долгового кризиса, в частности, выходит за рамки того, что было оправдано из-за ухудшения экономической и финансовой ситуации в этих странах.

Согласно рейтингу, кредитный рейтинг страны, такой как Standard & Poor's, с Грецией и Ирландией начинается, что можно назвать только ужасным порочным циклом, когда финансовый рынок из-за низких рейтингов теряет уверенность в способности страны погасить задолженность который повышает процентные ставки. Эти более высокие рейтинги, как и они, вызвали второе падение рейтингов этих стран, что снова привело к повышению курса и т. Д. Независимо от того, насколько твердой является страна, когда начинается такой цикл, она может неизбежно оказаться в реальной опасности стать банкротом.

The Bottom Line

Без сомнения, эффективность кредитных рейтинговых агентств является спорным. В частности, их значение и влиятельная сила делают это спорный вопрос. Из-за сильного влияния изменений рейтинга на экономическом и финансовом рынках, в частности, этими крупными независимыми агентствами, риск кредитного рейтинга стал неотъемлемой частью оценки кредитного риска. (Подробнее см. Как риск кредитного рейтинга влияет на корпоративные облигации. )