Разбивка рейтингов

Работа независимых рейтинговых агентств дает точный рейтинг тем, кто выпускает облигации и другие ценные бумаги: банки, страны и компании. Наиболее влиятельными рейтинговыми агентствами являются Standard & Poor's (S & P) или Moody's и Fitch Ratings, и эти агентства используют буквенные коды для оценки эмитентов. Самый высокий балл - это Тройка А (ААА) и самая низкая Единица D. Шкала работает следующим образом: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C и D.

Рейтинги еще более точно настроены, чем просто масштаб букв. Оба знака + и - могут использоваться в рейтинге. Например, эмитент может быть оценен AAA + или B-. Все, что BB + или ниже, считается высокодоходным или «мусорным».

Эти кредитные рейтинги оказывают реальное влияние на эмитента и их способность обеспечивать финансирование. Чем ниже их рейтинг, тем выше процентные ставки, которые они могут предложить для привлечения инвесторов. Хотя нет четкой шкалы точной зависимости между рейтингом и процентной ставкой, это общее правило выполняется в большинстве случаев. Проще говоря, рынок слишком сложный и жидкий для такого отношения 1: 1, которое будет установлено с любой надеждой на постоянство.

Рейтинг оценивает вероятность своевременных платежей

Рейтинги - это оценка, которая является быстрым способом обеспечить оценку способности эмитента или должника совершать запланированные процентные платежи и погашение по облигациям и ценные бумаги, которые они выпускают. Эти рейтинги выдаются агентствами, независимыми от самих эмитентов. Такие рейтинги всегда могут быть изменены, что означает, что они могут и часто меняются в течение срока действия облигации. В большинстве случаев это влияет на цену и стоимость облигации. Рейтинговые агентства учитывают несколько специфических факторов, в том числе экономическую ситуацию в стране эмитента в целом и индивидуальные экономические перспективы компании или филиала компании, выпускающей безопасность

Примером этого могут служить отличные рейтинги, которыми пользуются Федеральные облигации Германии. Эти высокие рейтинги обусловлены превосходной кредитоспособностью страны, что дает высокую эффективность их выпускам. Из-за этого высокого рейтинга процентная ставка ниже, чем у облигаций с более низким рейтингом.

Противоречия в кредитном рейтинге

Ни в коем случае кредитные рейтинги этих агентств неизбежно вызывают споры. Многое из этого происходит из-за отсутствия прозрачности относительно того, на чем основаны эти рейтинги: основаны ли они на расчетах и ​​фактах или на мнениях?

По мере того, как финансовые рынки продолжают ухудшаться в разных странах, во многих случаях критикуют эти рейтинговые агентства. В частности, кредитные агентства оказались под огнем за то, что переоценили нежелательные облигации и исказили их как более безопасные инвестиции, чем они; это то, что многие считают одной из основных причин нынешних кризисов.Однако верно и то, что часть вины в этом отношении лежит на инвесторах, которые использовали такие рейтинги, чтобы заменить свою собственную должную осмотрительность инвестиционными перспективами.

Совсем недавно, возможно, в тот момент, когда Lehman Brothers, американский инвестиционный банк, провалился всего через несколько дней после получения хорошей оценки, что инвесторы в целом решили, что такие рейтинги необходимо серьезно пересмотреть как надежный источник информации , Провал Lehman Brothers в конечном итоге произошел из-за слишком многих небрежных кредитов на недвижимость, которые были сделаны на основе хороших оценок, а не на информации, которую собрал Леман. Хотя было известно, что Леман сильно размышлял о таких ценных бумагах, рейтинговые агентства продолжали давать положительные оценки облигаций Lehman, которые ввели в заблуждение многих инвесторов и в конечном итоге оставили их в беде, когда Lehman подал заявление о банкротстве.

Европейский долговой кризис

Что касается нынешнего долгового кризиса в ЕС, рейтинговые агентства попадают под сферу ответственности тех, кто несет ответственность за текущие проблемы. В частности, оценки Standard & Poor's, как говорят, повлияли на решения инвесторов. Снижение рейтинга для таких стран, как Ирландия и Греция в результате долгового кризиса, в частности, выходит за рамки того, что было оправдано из-за ухудшения экономической и финансовой ситуации в этих странах.

Согласно рейтингу, кредитный рейтинг страны, такой как Standard & Poor's, с Грецией и Ирландией начинается, что можно назвать только ужасным порочным циклом, когда финансовый рынок из-за низких рейтингов теряет уверенность в способности страны погасить задолженность который повышает процентные ставки. Эти более высокие рейтинги, как и они, вызвали второе падение рейтингов этих стран, что снова привело к повышению курса и т. Д. Независимо от того, насколько твердой является страна, когда начинается такой цикл, она может неизбежно оказаться в реальной опасности стать банкротом.

The Bottom Line

Без сомнения, эффективность кредитных рейтинговых агентств является спорным. В частности, их значение и влиятельная сила делают это спорный вопрос. Из-за сильного влияния изменений рейтинга на экономическом и финансовом рынках, в частности, этими крупными независимыми агентствами, риск кредитного рейтинга стал неотъемлемой частью оценки кредитного риска. (Подробнее см. Как риск кредитного рейтинга влияет на корпоративные облигации. )