PIMCO Total Return Fund («PTTRX») - это управляемый взаимный фонд, который стремится к высокой доходности и сохранению капитала. Бен Гросс, легендарный вкладчик облигаций Уолл-стрит, начал фонд в 1987 году и управлял им до 2014 года, когда он перешел от PIMCO к конкуренту Janus Capital Group. По состоянию на 2016 год Скотт Мазер, Марк Кизель и Михир Вора сидели у руля фонда и продолжали использовать многие стратегии управления, установленные Гросс.

Хлеб и масло фонда являются среднесрочными облигациями инвестиционного класса. Это долговые инструменты, выпущенные государственными организациями и корпорациями, имеющими высокие кредитные рейтинги, что означает низкий риск дефолта. Они обычно созревают в течение трех-десяти лет с даты выпуска. Деривативное инвестирование также занимает место в философии инвестиций фонда. Производным является обеспечение, которое получает свою цену от базового актива. Производные несут более высокие риски, чем традиционные инвестиции, потому что они равны нулю и, следовательно, равнозначны азартным играм - за каждый доллар, заработанный одной стороной в производной ставке, доллар теряется кем-то с другой стороны. Процентные свопы и фьючерсы представляют собой наиболее популярные производные инструменты в PIMCO Total Return Fund.

По состоянию на апрель 2016 года пять крупнейших холдингов PIMCO Total Return Fund были следующими.

U. S. Пятилетний фьючерс на казначейские облигации (6%)

Фьючерсы на казначейские облигации являются производными, цены которых исчисляются из стоимости ценных бумаг Казначейства. В случае Пятилетнего казначейского обязательства США в США, основным активом является нота Казначейства, которая созревает через пять лет. Преимущество инвестирования в фьючерсы на казначейские облигации, в отличие от покупки реальных казначейских векселей, является рычагом. Чтобы долго идти на фьючерсный контракт стоимостью 50 000 долларов США в казначейских обязательствах, инвестор должен выложить лишь небольшую часть этой суммы, что представляет собой премиальную стоимость для фьючерсов. Недостатком, конечно же, является то же, что и при покупке ценных бумаг по марже: использование рычагов значительно усиливает риск, а также потенциальную прибыль. По состоянию на апрель 2016 года фонд выделил 13,8% своих активов на этот финансовый инструмент, который выплатил купонный доход в размере 6%.

Обмен процентных ставок в мексиканском песо (3,61%)

Обмен процентных ставок - это тип производного инструмента, в котором стороны по каждой стороне потока денежных потоков с инвестиционной обменной процентной ставкой. Часто сторона обменивает фиксированную процентную ставку по плавающей ставке на основе LIBOR. Предлагаемые CME Group мексиканские песовые процентные свопы основаны на межбанковском обмене, называемом TIIE. По состоянию на апрель 2016 года фонд выделил 11,9% своих активов в этот финансовый инструмент, который выплатил купонный доход в размере 3.61%.

U. Конверты процентных ставок S. Dollar, 30-летняя (2. 75%)

Также, предлагаемая CME Group, обменные курсы доллара США обмениваются потоком дохода на основе фиксированной процентной ставки, причем одна основана на плавающей ставке, которая отслеживает ЛИБОР. Ставка купона, которая составляет 2. 75%, представляет собой премию, полученную для получения неопределенности по плавающей ставке. По состоянию на апрель 2016 года общий доходный фонд PIMCO выделил 11. 2% от его общих активов до 30-летних свопов процентных ставок в долларах США.

Fannie Mae Ипотечная охрана (4%)

Обеспечение с ипотечным покрытием (MBS) - это облигация, обеспеченная сборкой ипотечных кредитов. Проценты, подлежащие выплате по облигации, относятся к процентам, выплачиваемым заемщиками по их ипотечным кредитам. Пока большинство заемщиков продолжают выплачивать свои ипотечные платежи, ценные бумаги с ипотечным покрытием могут обеспечить высокую доходность с небольшим риском. В конце 2000-х годов ценные бумаги с ипотечным покрытием получали кучу плохой прессы, когда многие из них плохо себя чувствовали из-за резкого повышения ставок по ипотечным кредитам. Эта MBS Fannie Mae, которой фонд выделяет 7,7% своих общих активов, имеет ставку купона 4%.

U. Конверты процентных ставок S. Dollar, 2 года (1. 75%)

Этот процентный своп, предлагаемый CME Group, несет более низкую купонную ставку, чем 30-летняя сводка процентных ставок, описанная выше, поскольку ее более короткий срок переводится в более низкую процентный риск. Когда риск инвестирования возрастает, его доходность растет вместе, чтобы побудить инвесторов взять на себя риск. Этот производный инструмент распределяется в фонде на 5,6%.