Возможно, одним из наиболее широко используемых инструментов анализа акций является соотношение цены и прибыли или P / E. Это вечное предсказание прибыли использовалось на протяжении веков аналитиками и по-прежнему остается одной из наиболее значимых частей оценки акций. Простой коэффициент P / E может показать реальную рыночную стоимость акций и то, как оценка сравнивается с ее отраслевой группой или эталоном, как индекс S & P 500. Инвесторы посчитают, что понимание этого финансового термина бесценно в правильном общении с другими инвестиционными специалистами.

Что такое P / E?
Бизнес владельца магазина пончиков генерирует прибыль в размере 10 000 долларов США в год, и он надеется продать свой магазин за 200 000 долларов. Его цена составляет 200 000 долларов США, а его заработок составляет 10 000 долларов, поэтому его цена за прибыль соотношение составляет 200, 000/10, 000 = 20. Число 20 само по себе не очень полезно, если у вас нет возможности сравнить его. Общее сравнение может быть с отраслевой группой (другими магазинами пончиков), эталонным индексом и / или историческим диапазоном запасов P / E. Вы также можете посмотреть наш магазин пончиков и подумать, что потребуется 20 лет, чтобы окупить ваши деньги по текущему курсу. Поэтому было бы также важно сравнить P / E по ожидаемым будущим темпам роста прибыли и / или дивидендов.

Сравнение магазинов Donut
Один из способов узнать, закончилась или недооценена ли запаса, - сравнить ее с ее отраслевой или отраслевой группой. Секторы состоят из отраслевых групп, а отраслевые группы состоят из акций аналогичных предприятий. Отраслевые группы склонны вступать в дело, что означает, что цена на один магазин пончиков повышается, тогда большинство других цен на магазины пончиков повышаются. Например, если бы какой-то анти-Аткинский врач выпустил «диету для пончиков», и это вызвало новое ощущение спроса на пончики, то каждый магазин пончиков, скорее всего, принесет пользу.

В большинстве случаев группа промышленности выиграет в течение определенного этапа бизнес-цикла, и поэтому многие профессиональные инвесторы будут сосредоточены на отраслевой группе, когда их очередь в цикле будет расти. Помните, что P / E является показателем ожидаемого дохода. В конце периода экономического роста инфляция, как правило, становится проблемой; однако основные материалы и энергетические компании будут иметь более высокие доходы из-за лучшей цены, которую они получат за товары, которые они собирают. К концу экономического спада процентные ставки обычно будут низкими, а потребительские циклические акции обычно ожидают более высоких доходов, поскольку потребители могут быть более склонны покупать в кредит, потому что ставки низкие. (Узнайте больше о циклических запасах в Циклические против нециклических запасов. )

Существует множество примеров того, когда P / Es, как ожидается, будет расти в конкретной отраслевой группе.Инвестор может искать акции внутри отраслевой группы, которые приходят в пользу, и найти тех, у кого самый низкий P / Es, как способ определить, какие из них недооценены.

Относительный P / E
Когда компания находится в фазе роста, она обычно будет торговать с гораздо более высоким уровнем P / E, чем более зрелая компания. Однако, сравнивая текущий P / E с историческим P / E компании, инвесторы могли бы определить, торгует ли акция выше или ниже по сравнению с прошлым.

Если запас находится на более высоком конце своего диапазона, вероятность переоценки запаса намного больше, тогда как если запас имеет P / E в нижнем конце его диапазона, то существует большая вероятность его недооценки. Из-за того, как компании растут, это не всегда так надежно, как можно надеяться. Поэтому инвесторы могут предпочесть использовать только 10 лет P / E, чтобы держать диапазон в лучшей перспективе.

Фундаментальные и технические аналитики смотрят на исторические P / Es более 100 сотен лет. Чарльз Доу отметил в своих наблюдениях, что позже стало известно как Теория Доу, что дно медвежьего рынка обычно совпало с коэффициентами P / E в индексе Dow Jones Industrial Average ниже 10. Финансовые пузыри увеличили отношения P / E с течением времени до более высоких (см. рис. 1). Быстрое наблюдение соотношений P / E S & P 500 с конца 1800-х годов показывает, что среднее отношение P / E для S & P 500 составляет приблизительно 15, а P / E выше 20 можно считать переоцененным для эталонного индекса. (Подробнее о Теории Доу в нашем обширном учебном пособии Dow Theory. )

Рисунок 1: Отношение S & P 500 PE

Источник: Investools. com

Восходящий спрос на пончиков
В конце концов, коэффициенты P / E имеют наибольшее значение в зависимости от ожидания человека от заработка. Возвращаясь к примеру магазина пончиков, если наш магазин пончиков был расположен в менее чем процветающей столице Неола, штат Юта, а клиенты - это в основном фермеры и владельцы ранчо, вы, вероятно, считаете, что P / E 20 слишком дорогой, потому что будущий рост ограничен. Однако, если магазин пончиков находится в центре Чикаго, где новая школа и полицейский участок строятся прямо рядом, чем вы, вероятно, почувствуете, что рост прибыли в будущем будет отличным, а магазин пончиков - выгодной сделкой.

Глядя на P / E с точки зрения будущего роста прибыли, можно сделать с коэффициентом PEG. Коэффициент PEG - это доход, деленный на пятилетний темп роста прибыли (возможны изменения оценки роста). Например, компания, которая имеет коэффициент P / E 10 и пятилетний темп роста 40%, будет иметь отношение ПЭГ 0,25. Отношение ПЭГ одного или ниже считается недооцененным запасом и вероятно, хорошая покупка. (Узнайте больше о том, как этот простой расчет может помочь вам определить потенциал запаса в PEG Ratio Nails Down Value Stocks. )

Ценные инвесторы, которые предпочитают покупать акции с дивидендами, могут выбрать использование отношения PEGY к определить, недооценен ли запас. Отношение PEGY похоже на отношение PEG, но факторы в дивидендной доходности.Инвесторы также будут искать акции с PEGY одного или более.

PEGY Ratio = (коэффициент P / E / темп роста + доходность дивидендов)
Эти два коэффициента помогут инвесторам использовать коэффициенты P / E, чтобы найти отличные возможности для инвестиций.

Заключение
Низкое соотношение P / E - это только начало, когда дело касается идентификации акций, которые могут быть хорошей покупкой. P / E, который является низким по сравнению с его отраслевой группой, является еще одним хорошим знаком, так же, как P / E, который является низким по сравнению с его собственным историческим диапазоном, является хорошим знаком. Тем не менее, P / E, который является низким по сравнению с будущими доходами, еще лучше. Акции роста с PEG одного или более низких и дивидендных акций с PEGY одного или ниже могут помочь инвесторам определить лучшие инвестиционные возможности, будь они в пончиках или в чем-то, что подпитывает ваш кошелек вместо вашего тела.

Для соответствующего чтения взгляните на Как попасть в правую сторону тренда отношения P / E и Value Investing + Relative Strength = Higher Returns .