Риск гибели в финансах может означать вероятность банкротства или, в случае пенсионера, изживать свои активы. Пенсионер, который может генерировать весь годовой доход, который ему нужен из портфеля с наличными деньгами / с фиксированным доходом, не должен беспокоиться о риске разорения. Но даже портфель облигаций связан с риском реинвестирования, если более высокая процентная облигация созревает, когда процентные ставки ниже. В этот момент покупка новой облигации не принесет такого же дохода. Это может ущипнуть пенсионера, но это не испортит его или ее.
См .: Планирование выхода на пенсию

Однако реальный риск разорения пенсионера исходит из волатильности фондового рынка, и потребность пенсионера периодически ликвидировать активы для получения дохода. Изъятия, сделанные во время нисходящих или плоских рыночных циклов, создают риск развалиться, как цепочка убыточных сделок для активного трейдера.
Способ избежать риска разорения - то же самое для пенсионера и трейдера: начните с достаточного капитала, чтобы выдержать ряд потерь. Для этого вам необходимо оценить вероятность будущих доходов и уровень инфляции. Читайте дальше, чтобы узнать, как это сделать.

AD:

Последовательность возвращений
Наибольшая опасность для кого-то или планирования выхода на пенсию опирается на этот сценарий - используя один период работы на рынке в качестве руководства. Для тех, кто периодически ликвидирует активы, важно не только норма прибыли, это последовательность возвратов.

В течение 17 лет, начиная с 1966 года, рынок был плоским и имел самую высокую инфляцию. Мало, если любые финансовые консультанты или биржевые маклеры используют этот период для своих иллюстраций. Согласно книге Уильяма Бернштейна «Четыре столпа инвестиций» (2002), причина проста: отсутствие распределения активов не позволяет банкротству, когда ставка снятия 4% применяется к портфелю в размере 1 млн. Долл. США с использованием возвратов с этого периода времени.

AD:

Частота изъятия 4%, используемая многими финансовыми консультантами, не является гарантией. Особенно опасны иллюстрации с использованием среднегодового дохода, даже в течение длительного периода времени. Фактические годовые доходы вряд ли когда-либо средние. В 54 из 82 лет между 1926 и 2007 годами показатель Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) был либо убытком, либо приростом более 20%. Другими словами, почти в 66% случаев индекс возвращался лучше или хуже, чем возврат от 0% до 20%. Только в треть случаев производительность индекса попала в диапазон «среднего» 10% -ного возврата (от 0% до 20%).
Средний годовой доход не имеет значения. Это важная последовательность возвращений.
Например, за 17-летний период (1987-2003 гг.) Средний доход S & P 500 составлял 13,4%. Это не имеет никакого значения, если мы посмотрим на доходы с 1987 по 2003 год или с 2003 по 1987 год.
Но при снятии средств последовательность возвращений делает все различие. Тот же начальный капитал, та же сумма вывода, те же самые доходы - но другая последовательность дает совершенно разные результаты.

Для портфеля в размере 100 000 долларов, взятого за 10 000 долларов США в год, скорректированного на 4% -ную инфляцию за эти 17 лет, разница составляет оставшийся остаток в размере 76 629 долларов США до дефицита в размере 187 606 долларов США. Следующая таблица иллюстрирует драматическую разницу в свою очередь, это происходит путем инвертирования ставок и оценки производительности в 2003 году, а в 1987 году - последней.

Год	Стоимость портфеля - начало года	Значение после $ 10 000 Отмененное с инфляцией снятие средств	Норма прибыли	Стоимость портфеля - конец года
1987	100 000 < 90, 000	5. 25%	94, 725	1988
94, 725	84, 325	16. 61%	98, 331	1989
98, 331	87, 515	31. 69%	115, 249	1990
115, 249	104, 000	-3. 11%	100, 766	1991
100, 766	89, 067	30. 47%	116, 206	1992
116, 206	104, 040	7. 62%	111, 967	1993
111, 967	99, 314	10. 08%	109, 325	1994
109, 325	96, 166	1. 32%	97, 435	1995
97, 435	83, 750	37. 58%	115, 223	1996
115, 223	100, 990	22. 96%	124, 177	1997
124, 177	109, 374	33. 36%	145, 862	1998
145, 862	130, 467	28. 58%	167, 754	1999
167, 754	151, 744	21. 04%	183, 671	2000
183, 671	167, 020	-9. 11%	151, 805	2001
151, 805	134, 488	-11. 89%	118, 497	2002
118, 497	100, 488	-22. 10%	78, 280	2003
78, 280	59, 550	28. 68%	76, 629	Среднегодовая доходность:
13. 47%	год
Стоимость портфеля - начало года	Значение после $ 10 000 Инфляция с поправкой на отмену	Норма прибыли	Портфельная стоимость - конец года	2003
100 000	90, 000	28. 68%	115, 812	2002
115, 812	105, 412	-22. 10%	82, 116	2001
82, 116	71, 300	-11. 89%	62, 822	2000
62, 822	51, 574	-9. 11%	46, 875	1999
46, 875	35, 177	21. 04%	42, 578	1998
42, 578	30, 411	28. 58%	39, 103	1997
39, 103	26, 450	33. 36%	35, 274	1996
35, 274	22, 114	22. 96%	27, 192	1995
27, 192	13, 506	37. 58%	18, 581	1994
18, 581	4, 348	1. 32%	4, 406	1993
4, 406	0	10. 08%	0	Среднегодовая доходность:
13. 47%	Что поражает этот результат, так это то, что три года отрицательной отдачи в начале последовательности вывода полностью отрицают положительную отдачу от лучшего бычьего рынка. Любой человек, находящийся в отставке, может испытать в будущем: производительность за 1995-1999 годы был +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% и +21. 0% соответственно. Маловероятно, что мы снова увидим эту победную серию в течение некоторого времени.

Независимо от этих четырех последовательных лет большой отдачи, портфель падает до $ 4, 348 после выхода десятого года - точки развала.

Изжив ваши сбережения

Ясно, что ключевой вопрос для пенсионера - это состояние рынка на самом раннем этапе выхода на пенсию.Если это произойдет до выхода на пенсию, задержка на год или два может значительно снизить риск гибели. Если это происходит при выходе на пенсию, необходимы некоторые действия, например, занятость неполный рабочий день или сокращение стоимости жизни.
Риск разорения выдвигает на первый план следующие концепции, о которых каждый инвестор должен думать, прежде чем принимать какие-либо решения о выходе на пенсию.
Аккумулированный капитал имеет решающее значение

• - Остерегайтесь иллюстраций финансовых продуктов, которые обеспечивают высокую производительность. Фокус инвестора должен быть на периодических, совокупных доходах
• . Средние доходности следует игнорировать в пользу кумулятивной прибыли. Критически важна сумма денег, которую инвестор имеет в конце каждого года, из которого он или она должен поднять расходы на предстоящий год. Избегайте постоянных затрат
• . Гибкость расходов - это, пожалуй, самая важная вещь, которую человек может сделать, чтобы избежать оживления активов. Работа по поддержанию дохода требует гибкого в периоды неблагоприятных рыночных условий. Гибкость зависит от постоянных затрат. Проведение ипотеки или другого долга в отставку налагает фиксированную стоимость, которая может быть смертельной, когда рынок отклоняется. Гибкость требует некредитного, денежного бюджета. Тактическое распределение активов
• - Желательно, чтобы избежать значительных потерь в течение данного года. Стратегическое (или статическое) распределение активов в периоды неблагоприятных рыночных условий и постоянное снятие портфеля увеличит вероятность развала. Инвесторы должны думать об «уклонении от упущения», а это означает преодоление препятствия «потопленной стоимости». Возьмите небольшую потерю, прежде чем она превратится в большую. Требуется только 11% выигрыша, чтобы вернуться даже после 10% -ной потери. Требуется 33% -ный выигрыш для восстановления после 25% -ной потери. Время не на стороне инвестора, снимающего деньги. Заключение

Риск разорения может быть противоядием для правил, которые ведут инвесторов во время фазы накопления богатства. Для долгосрочного инвестора рыночный риск принимается как данность, потому что долгосрочная положительная динамика рынка позаботится об этой проблеме. Но принцип ликвидации инвестора не может зависеть от долгосрочной перспективы. Таким образом, пенсионер должен знать, за любой конкретный год, максимальную рыночную потерю, которая может быть поглощена, чтобы все еще иметь деньги, чтобы жить в следующем году.