Инвесторы могут выбирать из постоянно растущего количества средств на основе методологий интеллектуального бета-индексации. 12 мая 2016 года BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0. 73% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) объявило о запуске девяти новых смарт-бета-версий iShares Edge биржевые фонды (ETF).

Умная бета-версия позволяет избежать утяжеления компонентов индекса в зависимости от цены. Вместо этого весовые коэффициенты запаса компонентов основаны на фундаментальных показателях, риске или их комбинации. Помимо этого, некоторые интеллектуальные бета-системы включают показатели качества, такие как рост прибыли или стабильно высокие квартальные доходы.

Пассивное управление

Многие паевые фонды и ETF отслеживают определенный индекс, что позволяет пассивное управление и снизить административные расходы. Поскольку портфель пассивного фонда соответствует определенному индексу, нет необходимости, чтобы управляющие фондами разрабатывали стратегии инвестирования в рынок. Сниженные управленческие издержки для пассивного ETF могут привести к тому, что коэффициент расходов составит 0,3%, как в случае с британским британским фондовым рынком Schwab (NYSEARCA: SCHB SCHBSchw US Brd Mkt62. 58 + 0. 19 % Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

Пассивные средства, предназначенные для отслеживания широких рыночных индексов, как правило, испытывают волатильность или системный риск, измеряемый как бета, в той же степени, что и волатильность рынка в целом. Например, SCHB имеет бета-коэффициент 1,01. Поскольку бета-версия для рынка акций в целом равна 1, SCHB испытывает примерно такую ​​же волатильность, как и более широкий рынок.

Критики пассивного управления утверждают, что большинство пассивных фондов отслеживают индексированный по капитализации индекс с заданным процентом от веса индекса к каждому компоненту, представляя пропорциональную долю обеспечения общей суммы доллара, вложенную во все компоненты индекса.

Удержание веса на рынке - это в основном конкурс популярности, в котором самые популярные акции в индексе получают наибольший вес. Это может привести к тому, что цены на топ-взвешенные акции станут слишком дорогими в отношении их основ. Когда один из этих акций имеет ежеквартальный отчет о доходах, который показывает, что цена акции необоснованна, итоговое распродажа этого запаса может повлиять на цену любого фонда, который присваивает значительную сумму портфеля для этого холдинга. Утяжеление рыночной капитализации дает дополнительный вес завышенным запасам и снижает вес для недооцененных запасов.

Активное управление

Активное управление выигрывает от участия менеджера фонда, который присваивает весовые коэффициенты портфеля на основе прочных основ, тогда как пассивная индексация позволяет участникам рынка оценивать акции по цене.В результате активное управление дает возможность обеспечить альфа, поскольку возврат инвестиций не является результатом общего движения на более широком рынке. Пассивный фонд, который точно отслеживает свой контрольный индекс, имеет альфа 0, потому что нет никакой методологии для добавления (или уменьшения) стоимости портфеля.

Основным недостатком активного управления является дополнительный расход на привлечение администратора или команды для управления рисками и ведения необходимого портфельного оборота для доставки прибыли.

Почему Smart Beta лучше

Интеллектуальная бета-версия сочетает преимущества активного управления с уменьшенными затратами пассивного управления. У смарт-бета-фондов есть пассивное качество, потому что каждый из них отслеживает настроенный индекс так же, как пассивные фонды, чтобы ограничить расходы на управление.

Фирмы по управлению активами используют разные подходы к альтернативным методологиям индексирования. Хотя конкретная весовая формула для индекса не может быть выявлена, из-за ее проприетарного характера интеллектуальная бета-версия обеспечивает степень прозрачности, поскольку составители индекса раскрывают факторы и другие точки данных, которые составляют основу каждой схемы взвешивания.

Методы, основанные на правилах, определяют конкретные параметры для выбора и взвешивания запасов компонентов. Напротив, активное управление относительно непрозрачно, потому что нет способа определить, в какой степени интуиция и неизвестные методы оптимизации используются для взвешивания портфельных холдингов.

Широкое разнообразие методологий интеллектуального бета-индексации включает в себя методы, которые запасы весовых компонентов в соответствии с такими учетными метриками, как выплаты дивидендов, доход, балансовая стоимость, движение денежных средств, снижение баланса долга и участие в выкупе акций. Большее число факторов способствует увеличению портфельного разнообразия. Использование факторов качества, таких как степень роста прибыли и согласованность положительных квартальных доходов, может повысить премию за риск для инвесторов.

Интеллектуальные бета-фонды - полезные инструменты для реализации стратегии инвестирования в ценности. Фундаментальные индексы благоприятствуют акциям с более сильными фундаментальными показателями и более слабыми ценами.