Люди защищают свои самые большие активы, покупая страховку у себя дома, автомобили, дорогие украшения и даже свою жизнь. Точно так же инвесторы могут использовать производные ценные бумаги для эффективной покупки страховки на своих индивидуальных холдингах или на их портфеле в целом. Хотя производные ценные бумаги могут казаться рискованными, при правильном использовании они функционируют совершенно противоположно - для снижения риска и страхования от потери. Можно также использовать стратегии управления заказами, такие как порядок стоп-лосс. (Подробнее см. Ниже: Застрахованы ли мои инвестиции от потери? )

Использование фьючерсов для хеджирования

Фьючерсы - это производные контракты, которые обязывают владельца покупать базовый актив по определенной фиксированной цене и в определенную будущую дату. Аналогичным образом, продавец фьючерсного контракта обязан предоставить базовый актив по этой цене и времени. Конечно, в большинстве случаев трейдеры закрывают свои позиции, покупая длинную позицию или покупая короткую позицию до истечения срока, чтобы не брать доставку.

Хотя на фьючерсах на отдельные акции не так много рынка, есть большой и высоколиквидный рынок фьючерсов на фондовые индексы. Если портфель инвестора во многом напоминает существующий индекс акций, такой как S & P 500, Nasdaq 100 или Dow Jones Industrial Average, или если они пассивно инвестируются в индексированную стратегию, они могут использовать фьючерсные контракты, чтобы застраховать себя от снижения рыночной стоимости.

Предположим, что у инвестора есть портфель, состоящий из большого количества SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Создано с помощью Highstock 4 2. 6 ), и она ожидает снижение стоимости индекса по крайней мере на 10-15% в какой-то момент в течение следующих шести месяцев, но она не хочет прямо продавать свою позицию (возможно, из-за налоговые соображения, чтобы избежать транзакционных издержек или потому, что стратегия запрещает удерживать большие денежные позиции и т. д.). Она может продавать достаточно фьючерсные контракты, срок действия которых истекает через шесть месяцев, чтобы покрыть ее стоимость портфеля.

В нашем примере четыре месяца спустя S & P 500 сократился на 15%. Ее стоимость портфеля потеряла 15% своей стоимости, но фьючерсные контракты, которые она продала, также снизились на ту же сумму. Затем она может выкупить эти фьючерсы, чтобы покрыть их по более низкой цене, и ее потеря в результате равна нулю. Если бы ее портфель остался без изменений, она осталась бы на 15% ниже. В этом гипотетическом примере хедж полностью защитил портфель от снижения, и она сохранила ценность своего портфеля, несмотря на значительное снижение на рынке 15 процентов. Но, если бы рынок вырос, рост портфеля был бы точно компенсирован убытками по фьючерсным контрактам.Если бы рынок вырос, а не осенью, нашему инвестору пришлось бы рассмотреть вопрос о снятии хеджирования путем выкупа коротких фьючерсных контрактов на более высоком уровне. (Подробнее см. Ниже: Руководство для начинающих по хеджированию .)

Использование опций для хеджирования

Варианты - это производные контракты, которые дают владельцу право, но не обязательство, покупать или продавать базовый актив по указанной цене, до или до указанной будущей даты. Владение опционами на покупку дает право покупать базовый актив, а право собственности на опционы дает право его продать.

Существует активный и ликвидный рынок фондовых индексов, а также многих отдельных акций. Таким образом, перечисленные варианты могут обеспечить страхование по портфелям, которые отклоняются от контрольного показателя или индекса.

Защитный пут

Поскольку опционы пут дают владельцу право продавать базовый актив по определенной цене, они также могут использоваться в качестве страхового полиса для этого актива. Предположим, что наш инвестор также имеет 50 000 акций Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc172.50 + 2. 61% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), и хотя он сделал очень для нее она обеспокоена тем, что в ближайшие несколько месяцев она может упасть с недавних максимумов и хочет, чтобы она потеряла не более 10% от ее текущей цены. Она может приобрести 500 опционов на пут (каждый из перечисленных опционов представляет собой 100 акций базового пакета акций) с ценой исполнения на 10% ниже текущей цены и с датой истечения через три месяца.

Если бы цена упала более чем на 10%, она все равно сохранила бы право продавать свои акции по этой фиксированной цене, на 10% ниже, чем сейчас, фактически ограничивая ее потенциальную потерю. Она также могла продать свои опционы на рынке с прибылью, которая компенсировала бы некоторые из ее потерь в запасе.

Если, с другой стороны, акции Apple продолжали расти, ее варианты истекали бы бесполезно, и все, что она потеряла бы, было бы премией или ценой опционов пута. (Более подробно см .: Управление рисками и параметры - хеджирование с параметрами .)

Стратегии управления заказами

Не у всех есть доступ или желание торговать производными инструментами, даже если они предназначены для хеджирования потеря. Некоторые брокерские фирмы не предлагают торговлю деривативами, и их использование может быть ограничено на определенных типах счетов. В качестве альтернативы, холдинги инвестора могут не иметь рынка для использования соответствующего производного инструмента. В этих случаях потери могут быть смягчены с использованием стратегий управления заказами, таких как ордера стоп-лосса и ордера с остановкой. С производным хеджированием трейдеры владеют базовым активом, тогда как стратегии управления заказами устанавливают заказы на продажу базового запаса с учетом некоторого инициирующего события, что означает конец хеджирования.

Заказы на стоп-лосс

Заказ стоп-лосса - это особый тип заказа, который можно разместить у своего брокера. В сущности, это продажа на продажу, когда цена акции зависит от определенной цены, указанной инвестором. Как только стоп-цена будет достигнута, заказ может быть выполнен как рыночный или лимитный ордер.Наш инвестор владеет 1 000 акций зарубежной биотехнологической компании в своем портфеле без перечисленных опций. Компания выпускает отчет о последних испытаниях препаратов, и плохой результат может привести к значительному снижению цены акций. Она инициирует лимитный ордер стоп-лосс с стоп-ценой на 10% ниже текущей цены и той же предельной цены. Если акции упадут на 10%, остановка будет вызвана, и ее акции будут предлагаться на рынке по этой цене. Если бы акции не упали так далеко или выросли, порядок не будет срабатывать.

Некоторые вариации порядка стоп-лосса включают трейлинг-стоп-ордера, которые постоянно корректируются, когда цена акций увеличивается. В нашем примере, если наш инвестор инициировал трейлинг-стоп-лосс на 10% ниже текущей цены, а акции затем выросли в цене, стоп-лосс-заказ автоматически изменился бы на 10% ниже этой новой цены. Тогда это будет вызвано, если акции упадут на 10% с этого более высокого уровня. Обычно трейлинг-стоп-ордер устанавливается в процентах ниже текущей цены или установленной суммы в долларах, и они полезны для сохранения прибыли при управлении потенциальными переменами. (Подробнее см. Ниже: Методы трейлинг-стопа .)

Нижняя линия

Точно так же, как люди защищают свои физические активы со страхованием - например, дома, автомобиль или дорогие украшения - люди могут также защищать свои финансовые активы от неблагоприятных действий путем использования производных ценных бумаг или методов управления заказами. Единственное, что нужно иметь в виду, это то, что как дома или автострахование, финансовое страхование приносит некоторую стоимость - хотя и стоимость, которую многие готовы платить.