Обмен является одной из самых простых и успешных форм внебиржевых производных. Контракт с денежными средствами между двумя сторонами заключается в обмене (или «своп») потоках денежных потоков. Пока текущая стоимость потоков равна, свопы могут повлечь за собой почти любой тип будущего денежного потока. Они чаще всего используются для изменения характера актива или обязательства без фактической ликвидации этого актива или обязательства. Например, инвестор, владеющий обыкновенными акциями, может обменять доход от этих инвестиций на потоки денежных средств с фиксированным доходом с меньшим риском - без необходимости ликвидировать свою позицию по капиталу.

Разница между форвардным контрактом и свопом заключается в том, что своп включает в себя серию платежей в будущем, тогда как у вперед есть одно будущее оплата.

Два из основных свопов:

Обмен процентных ставок - это контракт на обмен потоками денежных потоков, которые могут быть связаны с некоторыми обязательствами с фиксированным доходом. Наиболее популярными свопами процентных ставок являются привязанные к плаванию свопы , , в соответствии с которыми денежные потоки с фиксированной процентной ставкой обмениваются на кредиты с плавающей ставкой.

Обмен валюты - Это похоже на процентный своп, за исключением того, что денежные потоки находятся в разных валютах. Валютные свопы могут использоваться для использования неэффективности на международных долговых рынках.

Например, предположим, что корпорация должна заимствовать 10 миллионов евро, а наилучшая ставка, которую она может вести, составляет 6,7%. В США кредиторы предлагают 6,4% на сопоставимый кредит. Корпорация могла взять кредит США, а затем найти третью сторону, желающую обменять ее на эквивалентный кредит в евро. Таким образом, фирма получит евро в более выгодных условиях. Потоки денежных потоков часто структурированы таким образом, что платежи синхронизируются или происходят в одни и те же даты. Это позволяет использовать денежные потоки друг против друга (пока денежные потоки находятся в одной валюте). Как правило, основная (или условная) сумма займов привязана к нулю, и периодические выплаты процентов запланированы на эти же даты, чтобы они также могли быть связаны между собой.

Как видно из приведенного выше примера, свопы являются частными, согласованными и в основном нерегулируемыми транзакциями (хотя FASB 133 начал вводить некоторые правила).