Валютные свопы

Что такое своп swap на форекс? Валютные свопы Forex (Марш 2024)

Что такое своп swap на форекс? Валютные свопы Forex (Марш 2024)
Валютные свопы
Anonim

Валютные свопы являются важным финансовым инструментом, используемым банками, многонациональными корпорациями и институциональными инвесторами. Хотя эти типы свопов функционируют аналогично свопам процентных ставок и свопам акций, существуют некоторые основные фундаментальные качества, которые делают валютные свопы уникальными и, следовательно, немного более сложными. (Узнайте, как работают эти деривативы и как компании могут извлечь из них выгоду. Введение в свопы .)

Учебное пособие: Введение в рынок Форекс

Обмен валюты включает в себя две стороны, которые обмениваются условным принципом друг с другом, чтобы получить доступ к желаемой валюте. После первоначального условного обмена периодические денежные потоки обмениваются в соответствующей валюте.

Давайте вернемся на минутку, чтобы полностью проиллюстрировать функцию валютного свопа.

Цель валютных свопов
Американская многонациональная компания (компания A) может пожелать расширить свою деятельность в Бразилии. Одновременно бразильская компания (компания B) ищет выход на рынок США. Финансовые проблемы, которые Компания A, как правило, сталкивается с нежеланием бразильских банков предоставлять кредиты международным корпорациям. Поэтому, чтобы взять кредит в Бразилии, компания A может обладать высокой процентной ставкой 10%. Аналогичным образом, компания B не сможет получить кредит с благоприятной процентной ставкой на рынке США. Бразильская компания может получить кредит только на уровне 9%.

Хотя стоимость заимствований на международном рынке необоснованно высока, обе эти компании имеют конкурентное преимущество для получения займов у своих национальных банков. Компания A может гипотетически взять кредит у американского банка на 4%, а компания B может заимствовать у своих местных учреждений 5%. Причина этого несоответствия в ставках кредитования объясняется партнерскими отношениями и постоянными отношениями, которые, как правило, имеют местные компании с местными кредитными органами. (Этот развивающийся рынок добивается больших успехов в регулировании и раскрытии информации. См. Инвестиции в Китай .)

Настройка валютного свопа
Основываясь на конкурентных преимуществах заимствований компаний на своих внутренних рынках, компания A будет брать средства, которые требуется от Компании B от американского банка, в то время как компания B заимствует средства, которые компания A потребуется через бразильский банк. Обе компании эффективно взяли кредит для другой компании. Кредиты затем меняются местами. Предполагая, что обменный курс между Бразилией (BRL) и U. S (USD) равен 1. 60BRL / 1. 00 USD и что обе Компании требуют такую ​​же эквивалентную сумму финансирования, бразильская компания получает 100 миллионов долларов от своего американского коллеги в обмен на 160 миллионов реальных; эти условные суммы меняются местами.

Компания A теперь имеет необходимые средства в реальном времени, в то время как компания B владеет USD. Однако обе компании должны выплачивать проценты по кредитам своим соответствующим национальным банкам в оригинальной заемной валюте. В принципе, хотя компания B поменяла BRL на доллары США, она по-прежнему должна выполнить свои обязательства перед бразильским банком в реальном времени. Компания A сталкивается с аналогичной ситуацией со своим внутренним банком. В результате обе компании будут нести процентные платежи, эквивалентные стоимости заимствования другой стороны. Этот последний пункт составляет основу преимуществ, предоставляемых валютной свопой. (Узнайте, какие инструменты вам нужны для управления риском, связанным с меняющимися ставками, проверьте Управление процентным риском .)

Преимущества валютного свопа
Вместо того, чтобы заимствовать реальные 10% должны будут удовлетворить 5% -ные процентные платежи, понесенные Компанией B по соглашению с бразильскими банками. Компания A фактически смогла заменить кредит на 10% на 5% -ный кредит. Аналогичным образом, компания B больше не должна брать средства у американских учреждений на уровне 9%, но реализует 4% -ную стоимость заимствований, которую несет ее контрагент. В соответствии с этим сценарием компании B фактически удалось сократить свою стоимость долга более чем наполовину. Вместо заимствований у международных банков обе компании заимствуют на внутреннем рынке и одалживают друг другу по более низкой ставке. На приведенной ниже диаграмме показаны общие характеристики валютного свопа.

Рисунок 1: Характеристики валютного свопа

Для простоты вышеупомянутый пример исключает роль дилера свопа, который выступает в качестве посредника для транзакции валютной свопы. При наличии дилера, реализованная процентная ставка может несколько увеличиться как форма комиссии посреднику. Как правило, спреды по валютным свопам довольно низки и, в зависимости от условных принципов и типа клиентов, могут находиться в районе 10 базисных пунктов. Таким образом, фактическая ставка заимствования для компаний A и B составляет 5,1% и 4,1%, что по-прежнему превышает предлагаемые международные ставки.

Основы валютного свопа
Существует несколько основных соображений, которые различают обычные валютные свопы ванили от других типов свопов. В отличие от простых обменных курсов ванильной валюты и свопов на основе прибыли, инструменты на основе валюты включают немедленный и конечный обмен условным принципом. В приведенном выше примере, 100 миллионов долларов и 160 миллионов реалов обмениваются при начале контракта. При прекращении действия условные принципы возвращаются соответствующей стороне. Компания A должна была вернуть условного принципала в реалах обратно в компанию B и наоборот. Терминальный обмен, однако, подвергает обе компании валютному риску, так как обменный курс, вероятно, не будет оставаться стабильным при первоначальном 1. 60BRL / 1. 00USD. (Движение валюты непредсказуемо и может негативно повлиять на доходность портфеля. Узнайте, как защитить себя. См. Хедж против валютного риска с валютными ETF .)

Кроме того, в большинстве свопов подразумевается чистый платеж. Например, при общем обратном обмене доходность индекса может быть заменена на возврат на определенный запас. Каждая дата расчета, возврат одной стороны завязывается с возвратом другой и производится только один платеж. В противоположность этому, поскольку периодические платежи, связанные с валютными свопами, не номинированы в одной валюте, платежи не являются сетью. Каждый расчетный период обе стороны обязаны производить платежи контрагенту.

Bottom Line
Валютные свопы - это внебиржевые производные инструменты, которые служат двум основным целям. Во-первых, как обсуждалось в этой статье, их можно использовать для минимизации внешних затрат по займам. Во-вторых, они могут использоваться в качестве инструментов для хеджирования риска изменения обменного курса. Корпорации с международной экспозицией часто используют эти инструменты для прежней цели, в то время как институциональные инвесторы обычно реализуют валютные свопы в рамках всеобъемлющей стратегии хеджирования.