Обмен процентных ставок - это популярные внебиржевые (OTC) финансовые инструменты, которые позволяют осуществлять обмен фиксированными платежами за плавающие платежи (часто связанные с LIBOR) , Компании по всему миру получают свопы процентных ставок, чтобы смягчить риски колебаний различных процентных ставок или воспользоваться более низкими процентными ставками. (См. Также: Видео, объясняющее своп процентных ставок и способ расчета процентных свопов.) Мы объясняем, как читать котировки свопов процентных ставок.

Несколько веб-сайтов предлагают котировки для свопов процентных ставок. Вот примерные котировки для 10-летнего свопа процентных ставок с двух сайтов:

1) барчарта. com

2) ycharts. com:

Детали, представленные в цитате, содержат стандартные значения open, high, low и close, основанные на ежедневной торговле. Обратите внимание, что единица для котировок свопов процентных ставок - «процент (%)», что указывает на годовую процентную ставку. Следовательно, значение 1,96 фактически означает годовую процентную ставку 1,96%. При применении этого ежеквартального или полугодового уровня этот показатель должен быть уменьшен до максимальной продолжительности.

Любые значения, указывающие цифры изменения процента (например,% Изменение от предыдущего закрытия или% Изменение с 52-недельного максимума / минимума), необходимо внимательно изучить. Например, в цитате y-диаграммы последнее поле «Изменить из предыдущего» показывает -1. 51%. Это процентное изменение = (последнее значение / предыдущее значение -1) * 100% = (1. 96/1 99-1) * 100% = -1. 51%. Это не простое вычитание. Поскольку мы сравниваем процентные значения, указанное процентное изменение фактически представляет собой процентное соотношение.

В зависимости от деталей, охватываемых отдельными поставщиками данных, могут быть дополнительные поля, такие как стандартное отклонение и 100-дневное среднее значение котировки.

Наиболее важными областями, которые заинтересованный участник рынка ищет в ценовой котировке, являются значения ставки и спроса. Это значения, на которых происходит торговля или транзакция.

Чтобы понять ценовые котировки для свопов процентных ставок, давайте предположим, что финансовый директор компании нуждается в капитале в размере 500 миллионов долларов США сроком на 10 лет. Она может либо взять кредит, либо выпустить ценные бумаги, такие как банкноты, для приобретения необходимого капитала. Она предпочитает кредит с фиксированной процентной ставкой для предотвращения любого периодического увеличения плавающих процентных ставок, но в настоящее время имеет возможность выпускать только записи с плавающей ставкой.

Она решает выпустить плавающее примечание по процентной ставке (LIBOR плюс 100 базисных пунктов) и заключает контракт на оплату фиксированных / полученных плавающих процентных ставок для обеспечения защиты от различных процентных ставок.

Она связывается с дилером по обмену, который цитирует следующее для свопов процентных ставок:

Предположим, что вышеуказанные ставки являются полугодовыми ставками по фактическим / 365 или шестимесячным ставкам LIBOR (как указано дилером).

1. Любой конечный пользователь (например, финансовый директор), который хочет заплатить фиксированный (и, следовательно, получать плавающий курс), будет производить полугодовые платежи дилеру на основании 2,20% годовой ставки (ставки спроса) на фактическом / 365-дневная конвенция.
2. Любой конечный пользователь, который хочет заплатить за плавающий (и, следовательно, получать фиксированную ставку), получит платежи от дилера по ставке 2,00% годовых (ставка ставки)
3. У дилера есть (2. 20- 2. 05 = 0. 15% = 15 базисных пунктов), который является его комиссией. (См. Определение маркет-мейкера.)

Финансовый директор войдет в первую категорию «платного фиксированного приема» для своих требований. Она получит LIBOR курс от дилера и заплатит 2,2% дилеру за условную сумму в 500 миллионов долларов. Выпущенная плавающая процентная ставка будет выплачивать ЛИБОР + 1% держателям нот. Эффективная чистая кредитная задолженность = + ЛИБОР - 2. 2% - (ЛИБОР + 1%) = - 3. 2% (отрицательное указывает на выплату).

В качестве альтернативы, котировки свопов процентных ставок также могут быть доступны с точки зрения смены свопов. Тем не менее, следует отметить, что спред swap в котировке свопа процентных ставок - это не распродажа bid-ask по котируемым значениям подкачки. Это дифференциальная сумма, которая должна быть добавлена ​​к доходности безрискового инструмента Казначейства, который имеет аналогичное право владения. Например, предположим, что 10-летний T-Bill предлагает доходность 4,6%. Последняя котировка 10-летнего свопа процентных ставок с разбросом свопов, равным 0. 2%, фактически будет означать 4. 6% + 0. 2% = 4,8%. (См. Также: Введение в казначейские ценные бумаги.)

Нижняя линия

Котировки свопов процентных ставок варьируются от стандартных котировок цен на обыкновенные торгуемые инструменты. Они могут казаться загадочными, поскольку котировки представляют собой эффективные процентные ставки, котировки могут предоставляться в виде своп-спредов, а котировки могут соответствовать местным соглашениям о внебиржевом рынке. Участники рынка должны проявлять должную осторожность при понимании котировок перед заключением своповых контрактов.