Интеллектуальные бета-стратегии создали значительную видимость, и появилось много обменных фондов (ETF), использующих такие подходы. Хотя у инвесторов много вариантов из-за распространения таких средств, они могут не понимать истинных издержек для смарт-бета-ETF.

Интеллектуальная бета-версия

Важно понять, что на самом деле означает умная бета-версия. Хотя существуют различные определения термина, ETF, которые используют такие стратегии, обычно отслеживают некоторые базовые индексы, но отличаются тем, что они не полагаются исключительно на взвешивание рыночной капитализации различных компонентов. Вместо этого, интеллектуальные бета-ETFs используют фактор инвестирования, подход, который использует множество независимых исследователей факторов, использовал для объяснения исторического движения цен активов и портфелей.

Исследователи выделили целых 300 таких переменных. Включая эти факторы в подход, основанный на правилах, интеллектуальные бета-ETFs пытаются получить более высокую доходность, скорректированную с учетом риска, чем их пассивно управляемые аналоги. Хотя некоторые из этих интеллектуальных бета-фондов пытаются генерировать более высокую прибыль, чем их базовые критерии, другие стремятся снизить риск. Хотя это может показаться многообещающим, есть и гарантированные, и потенциальные затраты, которые приходят вместе с интеллектуальными бета-ETF.

Генерация альфа

Хотя интеллектуальная бета-версия ETF, предназначенная для получения более высокой доходности, чем ее обычный бета-аналог, может справиться с этой задачей, в то время как рынки имеют тенденцию к повышению, те же факторы, которые помогли создать этот выигрыш, могут привести к умный бета-фонд неэффективен, когда рынки снижаются. Кроме того, это отставание может быть больше, чем превышение, возникающее при росте рынков.

Высокие тарифы

В среднем, бета-ETF-беты несут более высокие комиссионные, чем ETF, основанные на более традиционных индексах с рыночной капитализацией. В некоторых случаях сборы, взимаемые смарт-бета-фондами, лишь немного выше, например, с фондами, предоставляющими доступ к развивающимся рынкам. В других случаях плата за смарт-бета-фонды может быть значительно выше, например, в отношении акций крупной капитализации США. Интеллектуальные бета-ETF с использованием индекса Standard & Poor's 500 имеют средний общий коэффициент расходов в три раза выше, чем пассивно управляемые ETF, которые используют один и тот же базовый индекс.

Ошибка отслеживания

Ошибка отслеживания интеллектуальных бета-ETFs может быть намного выше, чем у более традиционных ETF. При использовании ETF с рыночной капитализацией относительно просто, стратегии бета-стратегии часто требуют регулярного перебалансирования и корректировки. Идеальный способ проиллюстрировать это различные ошибки отслеживания iShares S & P 500 ETF (NYSEARCA: IVV IVViShs Cr S & P500260.62 + 0. 17% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), которое основано на взвешивании рыночной капитализации, и iShares MSCI USA Минимальная волатильность ETF (NYSEARCA: USMV USMViSh Edg MSCI MV51. 36-0. 19% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), смарт-бета-фонд.

IVV следует за индексом S & P 500 очень близко, с той лишь разницей, что обычно это коэффициент расходов. В качестве альтернативы, USMV имеет более трудное время, реплицируя результаты своего базового индекса, отставая от него почти на 40 базисных пунктов.

Over-investment

Одним из факторов, который может быть проблемой для смарт-бета-ETF, является чрезмерное инвестирование, которое они могут извлечь из-за их видимости. Хотя средства, которые используют интеллектуальные бета-стратегии, могут превзойти их более традиционные коллеги, этот разрыв в эффективности может сократиться, поскольку такие средства привлекают больше инвестиций. Если ETF использует интеллектуальную бета-стратегию для использования неэффективности рынка и получения надежной прибыли, инвесторы могут оказаться в фонде, использующем этот подход, что может в свою очередь устранить неэффективность и, следовательно, возможность.

Проблемы с реализацией

Компании, которые управляют бета-ETF, могут столкнуться с трудностями при реализации своих стратегий. Если фонд рассчитывает генерировать небольшую альфу, связанные с этим расходы на управление инвестиционным транспортным средством, включая налоги, сборы и реализацию, могут легко превзойти эти издержки.

Подведение итогов

В свете всей этой информации инвесторы должны иметь в виду, что, хотя смарт-бета-ETFs предлагают значительный потенциал, они также приходят с многочисленными затратами и потенциальными ловушками. Инвесторы, рассматривающие эти средства, могут извлечь выгоду из проведения надлежащей проверки и / или консультирования инвестиционного консультанта.