Во время президентских дебатов 10 ноября, после того, как Дональд Трамп взорвал Транс-Тихоокеанское партнерство (ТЭС) как «сделку, предназначенную для Китая», чтобы «полностью воспользоваться преимуществами всех, Сенатор Рэнд Пол из Кентукки смеялся от толпы, когда он указывал, что на самом деле Китай даже не участвует в сделке. Это был легкий момент, но в предвыборном цикле 2016 года была подчеркнута повторяющаяся тема: Трамп любит воспитывать Китай - много.

В частности, Трамп любит указывать, что Китай манипулирует стоимостью своей валюты, юаня (хотя Трамп обычно относится к юаню, основному подразделению юаня). Трамп утверждает, что Китай - наряду с другими странами, такими как Индия, Япония и Мексика - искусственно снижает стоимость своей валюты, делая свой экспорт более привлекательным на международных рынках.

Трамп далек от первого, чтобы возразить против обращения Китая за юанями. В преддверии выборов 2012 года как республиканский кандидат Митт Ромни, так и президент Барак Обама подверг критике девальвацию Китая. В то время как бывший президент Джордж У. Буш открыто призывал Китай «позволить своим валютам всплывать» и прекратить фиксирование цен (в середине 2005 года Китай сделал де-привязку). На выборах 2016 года кандидат от демократов сенатор Берни Сандерс присоединяется к Трампу как к публичному критику китайской торговой политики.

Валютная манипуляция давно входит в международную торговлю. Однако экономисты не согласны с тем, является ли это эффективной тактикой.

Валютные войны

Китайские товары оцениваются в юанях, а не долларах или евро или йене. Если стоимость юаня падает относительно других валют, то иностранные покупатели могут покупать больше юаня и, следовательно, приобретать больше китайских товаров. Это означает больше бизнеса для китайских производителей и больше рабочих мест для китайских рабочих в этих отраслях.

С другой стороны, китайские потребители видят все свои цены, особенно для иностранных товаров. В настоящее время американская и японская продукты стоят дорого. При прочих равных условиях Китай должен увидеть увеличение экспорта и сокращение импорта.

Кандидаты, такие как Трамп и Сен-Сандерс, обеспокоены влиянием на производственный сектор США, который с начала 1980-х годов видел довольно устойчивые потери рабочих мест.

Неужели недооценена ли Жэньминьби?

Если Китай пытается испортить стоимость своей валюты, чтобы конкурировать с долларом США, он проделывает ужасную работу в течение последних 10 лет. В период с 2005 по 2015 год - эпоха де-привязанной китайской валюты - юаня оценивалась намного быстрее, чем доллар США, евро или иена. Фактически, в течение этого десятилетия юань увеличился более чем на 30% по отношению к доллару.

В марте 2015 года Международный валютный фонд (МВФ) официально объявил, что юань «больше не недооценен». Freya Beamish, международный экономист Lombard Street Research, предложил еще в декабре 2014 года, что юаня на самом деле «переоценена на 30%». Это настроение повторилось много раз в 2015 году, в том числе в отчете SeekingAlpha, появляющемся на веб-сайте NASDAQ, в котором сделан вывод о том, что юаня была «переоценена приличной прибылью».

Правильно ли Трамп?

Трамп не прав, но его мысли понятны.

Трамп рассматривает международную экономику как выигрышное / проигранное предложение: прибыль одной страны напрямую коррелирует с потерей другой страны. Трамп обвиняет дешевые китайские продукты в беспорядках на фондовом рынке в Соединенных Штатах и ​​за то, что они ограбили американских рабочих, потому что отечественные компании не могут продавать достаточно товаров. Он хочет исправить это, применив тарифы к иностранному импорту в США.

Вероятно, юанки не недооценены, но чувства Трампа были бы сомнительными, даже если бы это было так. Более дешевые китайские продукты могут нанести ущерб тем, кто занимается производством или текстилем в США, но они являются неожиданностью для всех американских потребителей, которые экономят деньги на своих покупках, которые они могут сэкономить, инвестировать или потратить на другие товары. Более низкие цены напрямую улучшают уровень жизни для американцев. Одновременно китайские граждане с трудом покупают собственные продукты. Их уровень жизни снижается, за пределами тех, кто получает относительно больший рост заработной платы, работает в текстильной промышленности или производстве.

И, наконец, самым быстрым убийцей производственных предприятий США просто может стать постоянно растущий технологический сектор. Уровень потерь рабочих мест в США взорвался в конце 1990-х и начале 2000-х годов; Затем Америка смогла импортировать относительно менее эффективные продукты (производство) и сосредоточиться на гораздо более конкурентоспособной отрасли.