International Business Machines Corp. (IBM IBMInternational Business Machines Corp.50. 84-0. 49% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), некогда доминирующей бизнес-программные сервисы и компьютерный технологический значок, упал в трудные времена, так как клиенты переходят от использования самоконтролируемых серверных серверов с установленным программным обеспечением к тому, чтобы все чаще внедрять автономные, облачные вычислительные и программные сервисы. Фундаментальный сдвиг на рынке ИТ-бизнеса нарушил традиционные линейки продуктов IBM и заставляет компанию адаптироваться к новым требованиям к веб-сервисам бизнес-вычислений как в области аппаратного, так и программного обеспечения. (См. Также: IBM Stock: Пример исследования заработка .)

Бизнес-переход

По мере того, как IBM делает свой собственный переход, компания теряет доход от продажи традиционных серверов и дополнительных программных установок, хотя пока не производит достаточного объема продаж из своих облачных представлений. Поскольку операционный денежный поток становится менее надежным в соответствии с текущими требованиями к капиталу, IBM была вынуждена поддерживать свой общий уровень задолженности выше среднего по отрасли в течение пяти лет с 2011 года. Прошлая политика компании по увеличению прибыли на акцию (EPS) посредством выкупа акций привела к тому, что к сокращению общего капитала компании, который не снял курс акций, отрицательный для рыночной капитализации и стоимости предприятия.

Капитализация капитала

Выручка IBM сократилась с 2011 по 2015 год, при этом общий объем продаж сократился почти на 25% за пятилетний период. Как операционный доход, так и общий чистый доход также снизились. Тем не менее, снижение доходов не намекало на какие-либо потенциальные убытки, поскольку компания зарабатывает меньше, в среднем, ежегодно. Накопление доходов по-прежнему обеспечивает позитивный вклад в акционерный пул компании. В конце 2015 года нераспределенная прибыль составила 146 млрд. Долл. США по сравнению с 105 млрд. Долл. США в конце 2011 года, что на 41 млрд. Долл. США больше, чем за последние пять лет.

Масштаб собственного капитала компании, который также включает в себя общие и привилегированные акции, может склонить рычаги более или менее к структуре капитала. Для IBM, даже с положительным долевым вкладом от накопленной нераспределенной прибыли, компании еще предстоит вырастить свою общую базу акций и уменьшить долговое бремя. Компания ежегодно возвращает капитал инвесторам с 2011 по 2015 год на общую сумму около 45 млрд. Долл. США на основе данных балансовой стоимости казначейских облигаций. Выкуп акций по сути дела повлек за собой накопленную прибыль за период, уменьшив общую сумму капитала.

Задолженность капитализации

Компании обычно занимают деньги для финансирования программ возврата капитала, таких как выкуп акций и распределение дивидендов.Другие виды использования долга включают покупку основных средств, капитальные затраты, приобретение бизнеса, покупку других инвестиций и даже выход на пенсию существующего долга. Общий уровень задолженности IBM вырос в 2011-2015 годах, составив 31 млрд. Долл. США и достиг более 40 млрд. Долл. США в 2014 году, поскольку денежный поток компании от операций за тот же период снизился ниже. Его общий коэффициент долга к собственному капиталу составил по состоянию на 30 июня 2016 года 2,8 по сравнению со средним показателем в отрасли только 0,6. В число конкурентов входят такие тяжеловесы, как Oracle Corp. (ORCL ORCLOracle Corp.50 + 0. 44% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) и Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 >), оба имеют лучшее облачное присутствие, чем IBM. Значение предприятия

Стоимость предприятия в значительной степени основана на уровнях капитализации капитала и капитализации долга, которые в совокупности способствуют сбору производственных активов компании. Несмотря на более высокий уровень задолженности, IBM не наблюдала значительного увеличения своих общих активов за последние пять лет. Совокупные активы, которые на конец 2011 года стоили 116 млрд. Долл., Достигли 126 млрд. Долл. США на конец 2013 года, но к концу 2015 года упали до 110 млрд. Долл. США. Основной причиной отсутствия роста активов было использование компанией капитала для погашения задолженности и возврата капитала акционерам, в отличие от инициатив по финансированию роста. Общая рыночная капитализация IBM значительно снизилась: с 214 млрд. Долл. США в конце 2011 года до 133 млрд. Долл. США в конце 2015 года, поскольку ее цена акций ежегодно снижалась за последние три года в результате снижения продаж и прибыли. Сниженная рыночная капитализация капитала IBM и менее эффективное использование долгового капитала не повысили ценность компании. Это может быть легко устранено путем корректировки структуры капитала без изменения его основной бизнес-стратегии.