Правило 10а-1, более известное как правило «всплывающих подсказок», указывает, что инвестор не может сократить безопасность до тех пор, пока он не будет торговаться выше, по крайней мере, один раз. Чтобы полностью понять, почему было принято правило всплытия, вы должны вернуться во времени к тому, что происходило на Уолл-стрит, а также на главной улице в то время.

В 2007 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) устранила правило всплытия, чтобы определить, работает ли он. Управление экономического анализа SEC заключило, что не представляется необходимым предотвращать манипулирование рынком. Тем не менее, кредитный кризис и возникающая волатильность рынка, которая преследовала рынок в 2007 и 2008 годах, вызвали много критиков, призывающих к восстановлению этого правила в 2009 году. Читайте дальше, чтобы узнать историю создания этого правила и почему некоторые люди хотят его увидеть назад на место.

Включение торможения на медвежьем рынке
В 1930-е годы Великая депрессия раздирала и Уолл-стрит, и Мейн-стрит. На Уолл-стрит обычно наблюдали «набеги медведя». Набег на медведя - это группа попыток трейдеров вытеснить цену акции, чтобы покрыть короткие позиции, которые они имеют на складе. Но если у компании хорошие основы и сильный баланс, то как бы вы пошли, чтобы снизить цену? Это было сделано путем распространения слухов о будущем компании, ее управлении или любой другой негативной информации, которая может вызвать продажу. (Более подробно см. Короткое и искажение: управление запасами на рынке медведя .)

Как только эти слухи начинаются, они часто перерастают в неконтролируемые пропорции. Когда они захватывают Улицу, медвежьи налетчики наваливаются на более короткие продажи, вызывая еще большее понижательное давление.

Конечно, с большим крахом фондового рынка 1929 года, это не заняло много, чтобы заставить массы впасть в панику. Эти продавцы паники могут заставить фундаментально здоровые компании быстро потерять оценку. Многие утверждали, что такие рейды на медведя были безудержными в то время, и там должен был быть способ замедлить шлюзы коротких продавцов, которые ежедневно накапливались на новых коротких позициях. Вот почему в 1938 году SEC решила добавить новое правило, называемое правилом всплытия. Это заставило всех, кто хотел разместить новую короткую позицию, дождаться, пока цена не пометит одну восьмую пункта - по крайней мере - до того, как будет сделана новая короткая позиция. Этот процесс не позволил трейдерам снизить цену акций. (Чтобы узнать, как практиковать короткие продажи, см. Учебное пособие по короткой продаже .)

Чтобы стабилизировать рынок 1930-х годов, SEC нуждался в том, чтобы что-то сделать, чтобы снова повысить доверие инвесторов. Нападения медведей и резкое падение цен на акции подрывают доверие инвесторов, поэтому SEC ввел в действие новые правила. Его надежда на правильное решение заключалась в том, чтобы сделать его немного сложнее для новых шорт, тем самым уменьшив набеги медведей.

В защиту короткой продажи
Чтобы понять правило всплытия, вам также нужно понять, что короткие продажи неплохие. Это часто дает отрицательный уклон, и, хотя он позволяет инвестору получать прибыль от снижения цен на акции, он является важным инструментом рынка. Процесс продажи коротких требует, чтобы трейдер вышел и заимствовал акции у брокера, а затем продал их с надеждой на то, что он или она сможет купить их по более низкой цене. В результате короткие продажи влияют на эйфорические и сумасшедшие уровни энтузиазма, которые могут привести к росту цен на акции без фундаментальной причины. (Подробнее об этом вопросе см. Опрос о добродетели короткой продажи .)

Короткие продажи могут поставить верх на иррациональные ценности, поэтому правило всплывания замедляет иррациональную продажу. Оба являются рыночными инструментами, которые работают для поддержания надлежащего потока торговли.

Это часть причины, по которой правило всплытия редко встречается на эйфорических и сильных бычьих рынках. Единственный раз, когда вы услышите об этом, - это когда рынок сильно сокращается или возникают большие экономические проблемы (более известный как медвежий рынок). (Чтобы узнать больше, прочитайте Копайте глубже в рынки Bull And Bear .)

Помимо правила всплытия, биржи, такие как Nasdaq, NYSE и AMEX, имеют собственный тип правила всплытия поверх текущего правило всплытия.

Правило вскрытия было введено SEC, независимым государственным агентством США, которое работает над регулированием и наблюдением за недобросовестной торговлей на рынке и торговцами. SEC была создана Секцией 4 Закона о ценных бумагах от 1934 года, которая была создана для повышения общественного доверия на рынках капитала. Это доверие будет стимулироваться за счет регулирования как на уровне рынка, так и на уровне компании. Это было тяжелое экономическое положение эпохи 1930-х годов, которое породило мысль о том, что правительству необходимо контролировать контроль над рынками для защиты инвесторов и экономики в целом. (Более подробную информацию см. В разделе Как приручили дикие западные рынки .)

Правило всплытия вышло из подобных настроений и было разработано, чтобы реагировать на то, что многие считали в то время одним из основные причины большого крушения фондового рынка в 1929 году. Общественный резонанс заставил политиков остановить кратковременных продавцов от превращения скота в лавину.

В то время как общие эффекты правила всплытия утверждались в течение многих лет, ясно одно: правило запрещает любому трейдеру, большому или малым, легко забрасывать уже более низкую цену. Добавление новых коротких позиций, когда запас находится на марже, также заставляет трейдера дважды подумать, прежде чем принять решение о новой короткой позиции. (Чтобы узнать больше о том, как короткие продажи влияют на рынок, см. Краткосрочный риск может быть похож на длительный .)

Заключение
Многие утверждают, что правило всплытия бесполезно и было создано в ответ на панику на Уолл-стрит во время крупной экономической депрессии. Невозможно точно знать, действительно ли это так. Однако верно, что правило всплытия вступает в игру, когда есть большой интерес к короткому замыканию акций.Те, кто предпочитают и верят в правило всплытия, говорят, что он добавляет уровень защиты от коротких продавцов, набирающих слишком большой импульс в любой безопасности, но есть и другие, которые утверждают, что правило всплытия действительно не влияет на замедление работы коротких продавцов, поскольку им просто нужно подождать. Является ли правило всплытия для борьбы с большой волатильностью, является еще одним вопросом.