Каждый трейдер и инвестор спрашивают: «Куда идет общий рынок (или определенная цена безопасности)? «Несколько методологий, интенсивных вычислений и аналитических инструментов используются для прогнозирования следующего направления общего рынка или конкретной безопасности. Опционные рыночные данные могут дать осмысленное представление о движении цен базовой безопасности. Мы рассмотрим, как конкретные данные о рынке опционов могут использоваться для прогнозирования будущего направления.

В этой статье предполагается знакомство читателей с торговыми точками опционов и данными.

Индикаторы опций для направления рынка

Коэффициент пут-звонка (PCR) : ПЦР является стандартным индикатором, который использовался в течение длительного времени для определения направления рынка. Это простое соотношение рассчитывается путем деления количества продаваемых опционов пут на количество опционов на торги. Это один из самых распространенных коэффициентов для оценки настроений инвесторов для рынка или акций. (Дополнительные сведения см. В разделе: Каков коэффициент put-call и почему я должен обратить на это внимание?)

Множественные значения ПЦР легко доступны из различных обменов опционов. Они включают общую ПЦР, ПЦР только с учетом справедливости и только значения ПЦР только для индекса. Общая ПЦР включает как данные индекса, так и акции. ПЦР, основанная на акциях, содержит только данные о долевом эквиваленте и исключает опции индекса. Аналогично, только ПЦР только для индекса содержит только данные опций для конкретных индексов и исключает данные опционов на акции.

Большинство опций индекса (опционы пут) покупаются управляющими фондами для хеджирования на более широком уровне, независимо от того, занимают ли они меньшую часть общих рыночных ценных бумаг или имеют ли они большую часть. Например, управляющий фондом может удерживать только 20 акций с большим капиталом, но может покупать опционы на акции по общему индексу, который имеет 50 составляющих акций.

Благодаря этой активности только ПЦР с индексом и общие значения ПЦР (включая индексы) не обязательно отражают точные позиции опционов по отношению к основным холдингам. Он искажает значения только для индекса и общего ПЦР, так как существует большая тенденция покупать опционы пут (для хеджирования на более высоком уровне), а не варианты вызовов. (Подробнее см. В разделе «Хеджирование с опциями».)

Индивидуальные трейдеры покупают опционы на акции для торговли и аккуратно хеджируют свои конкретные позиции. Обычно нет «широкомасштабного» хеджирования. Поэтому аналитики используют значения ПЦР только для справедливости, а не общую ПЦР или ПЦР с индексом.

Исторические данные за период с ноября 2006 года по сентябрь 2015 года для значений ПЦР CBOE (только для акционерного капитала) по сравнению с ценами закрытия S & P 500 указывают на то, что за ростом значений ПЦР последовало снижение S & P 500 и наоборот.

Как показывают красные стрелки, тренд присутствовал как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. Неудивительно, что ПЦР остается одним из наиболее популярных и популярных индикаторов для направления рынка. Опытные трейдеры также используют методы сглаживания, такие как 10-дневная экспоненциальная скользящая средняя, ​​чтобы лучше визуализировать изменяющиеся тенденции в ПЦР.

Чтобы использовать ПЦР для предсказания движения, нужно решить, какие пороги значений ПЦР (или диапазоны). Значение ПЦР, превышающее или превышающее пороговые значения (или диапазон), сигнализирует о движении рынка. Однако следует проявлять осторожность, чтобы сохранить ожидаемые полосы ПЦР реалистичными и относительными к недавним прошлым значениям. Например, с 2011 по 2013 год значения ПЦР оставались около 0. 6. Тенденция, казалось, была вниз (хотя и с малой величиной), что сопровождалось повышающимися значениями S & P 500 (обозначенными стрелками). Спорадические прыжки в промежуточный период обеспечили множество торговых возможностей для трейдеров, чтобы нажиться на краткосрочных курсах цен.

Любой индекс волатильности (например, VIX, также называемый индексом волатильности CBOE) является еще одним показателем, основанным на данных опций, который может использоваться для оценки направления рынка. VIX измеряет подразумеваемую волатильность на основе широкого спектра опций индекса S & P 500. (Дополнительные сведения см. В разделе: Волатильность отслеживания: как вычисляется VIX.)

Параметры оцениваются с использованием математических моделей (например, модели Black Scholes), которые учитывают волатильность лежащих в основе, среди прочих значений. Используя доступные рыночные цены опционов, можно реконструировать формулу оценки и получить значение волатильности, подразумеваемое этими рыночными ценами.

Это подразумеваемое значение волатильности отличается от мер волатильности, основанных на историческом изменении ценовых или статистических показателей (например, стандартное отклонение). Это считается лучше и точнее, чем значение исторической или статистической волатильности, поскольку оно основано на текущих рыночных ценах опциона. Индекс VIX объединяет все такие подразумеваемые значения волатильности в разнообразном наборе опций индекса S & P 500 и предоставляет единое число, которое отражает общую волатильность рынка. Ниже приведен сравнительный график значений VIX по сравнению с ценами закрытия S & P 500.

Как можно видеть из приведенного выше графика, относительно большие движения VIX сопровождаются движениями рынка в противоположном направлении. Опытные трейдеры склонны внимательно следить за значениями VIX, которые внезапно стреляют в любом направлении и значительно отличаются от недавних значений VIX. Такие выбросы являются четкими указаниями на то, что направление рынка может значительно измениться с большей величиной, когда значение VIX значительно изменится. Видимый долгосрочный тренд в VIX указывает на аналогичный и последовательный долгосрочный тренд в S & P 500, но в противоположном направлении. Значения VIX на основе параметров используются как для краткосрочных, так и для долгосрочных прогнозов на рынке.

Нижняя линия

Параметры данных указывают на очень высокий уровень волатильности за короткий промежуток времени. При правильном анализе с использованием правильных индикаторов они могут дать осмысленное представление о движении базовой безопасности.Опытные трейдеры и инвесторы используют эти данные для краткосрочной торговли, а также для долгосрочных инвестиций.