Конечно, интересно знать размер компании. Но ранжирование компаний по размеру их активов довольно бессмысленно, если только не известно, насколько хорошо эти активы работают для инвесторов. Как следует из названия, рентабельность активов (ROA) измеряет, насколько эффективно компания может сжать прибыль от своих активов, независимо от размера. Высокий показатель ROA является достоверным признаком надежных финансовых и операционных показателей. (Подробнее, в ROA и ROE дают четкое представление о корпоративном здоровье .)

Расчет ROA
Самый простой способ определить ROA - это принять чистую прибыль за период и разделить ее на общие активы. Чтобы получить общие активы, вычислите среднее значение начальных и конечных значений активов за тот же период времени.

ROA = Чистый доход / общие активы

Некоторые аналитики берут прибыль до уплаты процентов и налогообложения и делятся на общие активы:

ROA = EBIT / Total Assets

Это чистая мера эффективности компании в получении прибыли от ее активов, не затрагиваемой решениями финансирования управления.

В любом случае, результат отображается как процентная ставка возврата. ROA, скажем, 20% означает, что компания производит 1 доллар прибыли за каждые 5 долларов, которые она вложила в свои активы. Вы можете видеть, что ROA дает быстрое представление о том, продолжает ли бизнес получать прибыль на каждый доллар инвестиций. Инвесторы ожидают, что хороший менеджмент будет стремиться к увеличению ROA - для получения большей прибыли от каждого доллара активов, имеющихся в его распоряжении.

Падение ROA является верным признаком неприятностей за углом, особенно для компаний роста. Стремление к росту продаж часто означает крупные авансовые инвестиции в активы, включая дебиторскую задолженность, запасы, производственное оборудование и объекты. Снижение спроса может оставить организацию высокой и сухой, и чрезмерно заложенные активы, которые она не может продать, оплачивать свои счета. Результатом может стать финансовая катастрофа. (Подробнее см. Акции Power Drives Stocks .)

Препятствия ROA Выраженная в процентах, ROA определяет норму прибыли, необходимую для определения того, имеет ли смысл инвестировать в компанию. Оценивая общие процентные ставки, такие как процентная ставка по долгам и стоимости капитала, ROA информирует инвесторов о том, что производительность компании складывается.

Сравните ROA с процентными ставками, которые компании платят по своим долгам: если компания сжимает меньше своих инвестиций, чем то, что она платит за финансирование этих инвестиций, это не является положительным знаком. Напротив, ROA, которая лучше, чем стоимость долга, означает, что компания разыгрывает разницу.

Аналогичным образом, инвесторы могут взвесить ROA против стоимости капитала компании, чтобы получить представление о прибылях от планов роста компании. Компания, которая приступает к расширению или приобретению, которые создают акционерную стоимость, должна обеспечить ROA, которая превышает затраты на капитал; в противном случае эти проекты, скорее всего, не будут преследовать цель.Кроме того, важно, чтобы инвесторы задали вопрос о том, как ROA компании сравнивается с показателями ее конкурентов и средней по отрасли. (Прочитайте Глядя более глубоко в распределение капитала для получения дополнительной информации.)

Получение за ROA Существует еще один, более информативный способ расчета ROA. Если мы рассматриваем ROA как отношение чистой прибыли по отношению к совокупным активам, то два определяющих фактора определяют окончательный показатель: маржа чистой прибыли (чистая прибыль, деленная на выручку) и оборот активов (доходы делятся на средние общие активы).

Если доходность активов увеличивается, то либо чистый доход увеличивается, либо средние общие активы снижаются.

ROA = (Чистый доход / доход) X (Доходы / Средние общие активы)

Компания может достичь высокой ROA либо путем увеличения своей прибыли, либо, более эффективно, используя свои активы для увеличения продаж. Скажем, у компании ROA составляет 24%. Инвесторы могут определить, управляется ли эта ROA, скажем, рентабельностью в 6% и оборотом активов в четыре раза, или рентабельностью в 12% и оборотом активов в два раза. Зная, что типично в отрасли компании, инвесторы могут определить, работает ли компания до номинала.

Это также помогает прояснить различные стратегические пути, которые могут предпринять компании - будь то низкорентабельный, крупногабаритный производитель или высокопоставленный конкурент с низким объемом.

ROA также решает основной недостаток рентабельности собственного капитала (ROE). ROE, возможно, является наиболее широко используемым показателем рентабельности, но многие инвесторы быстро осознают, что он не говорит вам, имеет ли компания чрезмерную задолженность или использует долг для возврата прибыли. Инвесторы могут обойти эту загадку, используя вместо этого ROA. Знаменатель ROA - совокупные активы - включает в себя такие обязательства, как задолженность (помните об общих активах = обязательства + капитал акционеров). Следовательно, при прочих равных условиях, чем меньше долг, тем выше ROA. (Прочитайте Разброс выкупных акций для получения дополнительной информации.)

Пара, которая должна следить за
Тем не менее, ROA далеко не идеальный инструмент для оценки инвестиций. Есть несколько причин, почему не всегда можно доверять. Во-первых, «возвращаемый» числитель чистого дохода является подозрительным (как всегда), учитывая недостатки прибыли на основе начислений и использование управляемых доходов.

Кроме того, поскольку рассматриваемые активы относятся к балансовому балансу, а именно к основным средствам, а не к нематериальным активам, таким как люди или идеи, ROA не всегда полезна для сравнения одной компании с другой. Некоторые компании «легче», обладая своей ценностью, основанной на таких вещах, как товарные знаки, фирменные наименования и патенты, правила учета которых не признаются в качестве активов. Например, производитель программного обеспечения будет иметь гораздо меньше активов на балансе, чем производитель автомобилей. В результате активы программного обеспечения компании будут занижены, и его ROA может получить сомнительный импульс.

Заключение
ROA дает инвесторам надежную картину способности руководства извлекать прибыль из активов и проектов, в которые он решает инвестировать.Показатель также обеспечивает хорошую видимость чистой прибыли и оборот активов - два ключевых показателя производительности. ROA облегчает работу по фундаментальному анализу, помогая инвесторам признать хорошие возможности для акций и минимизировать вероятность неприятных сюрпризов.