Инвесторы часто становятся жертвами ценностных ловушек, когда они идут на охоту за сделкой. Эти «выгодные» акции могут показаться многообещающими, но в конце концов они являются большим разочарованием для инвесторов, и они никуда не уходят. В этой статье мы покажем вам, как выследить ценный запас, не застревая в ловушке ценности.

Ловушка с низким множественным значением Компании, которые торгуются с низкими кратными доходами, денежными потоками или балансовой стоимостью в течение длительного периода времени, иногда делают это по уважительной причине - потому что у них мало обещаний - и, возможно, нет будущее.

В Rag Shops, компании, которая продала ремесла, был найден потрясающий пример такого ловушки ценности. В течение многих лет эта компания торговала под или по балансовой стоимости и выглядела дешевой по нескольким меркам. Его запасы почти никогда не сдвигались, что приводило к путанице инвесторов.

Причины этого запаса запаса были:

1. Компания испытывала трудности с получением значимой и последовательной прибыли и вряд ли создавала институциональные или существенные розничные интересы.
2. Менеджмент не хотел выходить на улицу и рассказывать историю компании розничным и институциональным инвесторам.
3. Конкуренция с другими торговыми точками, включая Майкла и А. С Мура (Nasdaq: ACMR), была чрезвычайно жесткой, и компания не смогла дифференцироваться.

Магазины Rag в конечном счете подали заявку на банкротство, а инвесторы, которых заманили в результате некогда низкой цены на книгу, закончились не более чем налоговыми потерями. (Чтобы узнать больше об этих показателях, см. Значение по книге , Копание в балансовой стоимости и Фундаментальный анализ: краткое введение в оценку .)

Отсутствие катализаторов Компании и запасы нуждаются в катализаторах для продвижения вперед. Если у компании нет новых продуктов на горизонте или ожидать показать рост прибыли или какой-либо импульс, подумайте об этом.

История компании никогда не следует упускать из виду, и ее следует сравнить с тем, как выглядят текущие финансовые отчеты компании. Если компания не может улучшить свое положение в оперативном режиме, у нее могут возникнуть проблемы с конкурирующими компаниями. Кроме того, у компании, вероятно, также возникнут проблемы с получением интереса со стороны инвестиционного сообщества.

Многие опытные инвесторы и аналитики на стороне продаж ждут, пока катализатор не станет готов к выходу на рынок, а затем купит или порекомендует акции. Как только катализаторы испарятся или перейдут, они сбросят запас.

Несколько видов акций Некоторые компании, такие как Berkshire Hathaway, имеют акции класса A и акции класса B. Разница между двумя классами запасов зависит от ситуации. Акции класса B могут содержать супер (или расширенные) права голоса. Например, один голос акций класса B может быть эквивалентен голосам пяти акций класса А.Акции класса B могут также содержать специальный дивиденд или другое специальное право, не предоставленное среднему обыкновенному акционеру.

Средний инвестор должен с осторожностью относиться к инвестированию в компанию с двумя классами акций. Причина этого заключается в том, что владельцы акций класса B обычно являются инсайдерами или крупными инвесторами, и компания стремится сосредоточить внимание на том, чтобы держать инвесторов счастливыми, а не обращать внимание на общего акционера. (Чтобы узнать больше об инсайдерах, см. Включение в инсайдерские инвестиции .)

Малые поплавки Существует множество параметров, которые должны соответствовать компании или фонду, чтобы средний институт мог занять позицию в Это. Многие фонды не будут занимать должность в компании, если ее акции не торгуются за 10 долларов или более. Менеджеры фондов и / или аналитики также могут быть запрещены к участию в компаниях, чей годовой объем продаж составляет менее 1 млрд. Долл. США, или которые являются невыгодными. Конечно, обычно существуют и другие предварительные условия и параметры (для институционального участия), и они обычно вращаются вокруг плавающего капитала компании.

Компании с небольшим поплавком или с небольшим количеством акций, которые торгуют в общественном достоянии, вряд ли получат институциональное внимание, потому что у этих инвесторов возникнут проблемы с приобретением и, в конечном итоге, распоряжением большим количеством акций. Когда учреждения не могут участвовать в акции, акции, как правило, томятся; они могут стать «ловушкой ценности».

Жесткие компании Как правило, это позитивный знак, когда инсайдеры в компании владеют крупными кусками акций своих компаний, поскольку обычно это дает инсайдерам достаточно стимулов для поиска способов повышения акционерной стоимости.

Многие учреждения и организации, которые могут перемещать акции (т. Е. Паевые фонды и хедж-фонды), обычно не будут вовлечены в компанию, если у нее высокий процент владения инсайдерами. Если инсайдеры владеют высоким процентом акций, инвестиционное учреждение не может влиять на совет директоров или высказывать свое мнение по вопросам корпоративного управления. Это отсутствие институциональных интересов может привести к тому, что фондовый рынок будет серьезно томиться.

Bottom Line Хотя компания может показаться привлекательным инвестиционным кандидатом из-за низкого количества, если у нее нет катализаторов на горизонте, заинтересованных институциональных инвесторов, стимулов инсайдеров и достаточных поплавков, акции могут привести вас к ценности ловушка.