Взаимные фонды иногда претерпевают метаморфозу имен, выходящих из их оригинальных серых коконов, как прекрасные бабочки, которые будут летать ваши инвестиции, как никогда выше, но действительно ли этот полет действительно происходит? Иногда ничего не меняется, так как инвестиционная стратегия остается неизменной. Лучше смотреть за пределы видимости и понимать, что изменение имени не обязательно означает лучшую производительность.

Почему изменение имени?
Существует множество причин, по которым компании взаимных фондов изменят имена своих фондов:

1. Возможно, инвестиционная стратегия для конкретного фонда изменилась, поэтому старое имя больше не подходит. Например, после того, как в 2000 году появился пузырь «dot com», Фонд «Монумент Интернет» изменил свою инвестиционную стратегию, включив в нее тяжелый вес акций цифровых технологий, а не акций dot com. Чтобы отразить эту новую инвестиционную стратегию, фонд был переименован в Фонд цифровых технологий Monument. 2. Исходное модное слово в названии фондов больше не может быть подходящим или популярным. Возьмем, к примеру, Morgan Funshares, который первоначально был Morgan Sinshares, вкладывая средства в «греховный» запас. Несмотря на то, что название изменилось, запасы фонда в табаке и алкоголе остались неизменными. 3. Взаимные фондовые компании могут изменить название фонда только для привлечения большего числа инвесторов. В этом случае взаимный фонд претерпевает косметические изменения, но инвестиционная стратегия остается неизменной. Эти средства, как правило, широко рекламируются, и, как следствие, отношение расходов на управление повышается. Исследование Майкла Купера из Purdue (версия в формате PDF здесь) показало, что в течение трех месяцев после изменения имени косметического фонда поток новых денег в фонд составлял 29,5%; эти средства без изменения имени будут иметь только 12. 1% новых денег.

Последствия
Есть два основных последствия, вызванных изменением имени взаимного фонда:

1. Более высокие сборы - Если фонд изменил свое имя вместо перераспределения активов, дополнительные расходы могут понести из-за более высоких торговых издержек, связанных с реорганизацией портфеля, судебных издержек и стоимости рекламы. Эти средства, как правило, имеют большую плату 12B-1, которые идут на рекламные и брокерские комиссии. 2. Непригодный инвестиционный портфель - В свое время было нередко видеть, как паевые инвестиционные фонды меняют свое название, чтобы отражать популярные инвестиционные стратегии, а не главную инвестиционную цель взаимного фонда. Однако такое изменение названия в значительной степени устранено сегодня более строгим регулированием SEC (обсуждается ниже). Эти чисто косметические изменения создают проблемы для инвесторов, которые проводят инвестиционную стратегию, подходящую для своих текущих целей распределения активов.

Почему инвесторы падают за это?
Вместо того, чтобы полагаться на s и только на имя, рассмотрение проспекта фонда для подробной информации об фондах взаимного фонда является хорошей политикой выбора взаимных фондов. Однако данные свидетельствуют о том, что люди покупают средства на основе самого имени. Возможно, тенденция к финансированию рекламы нового фонда широко привлекает больше инвесторов. У других инвесторов могут быть конкретные цели инвестирования, поэтому они ищут инвестиционные фонды, чьи имена обещают конкретную стратегию. Например, инвестор с инвестиционной стратегией роста будет искать средства со словом «рост» в названии.

Производительность
Исследование Майкла Купера показало, что фонды, которые изменили свои имена, на самом деле хуже после смены имени: «Средний фонд смены имен заработал 1. 36% в месяц за год до смены имени. до 0,42% в год после смены имени ». Наблюдаемое снижение производительности может быть связано с увеличением сборов с фонда, таких как 12B-1, или продолжением ухудшающейся тенденции.

Защита инвесторов
17 января 2001 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) ужесточила свои правила взаимного фонда: компаниям взаимного фонда теперь необходимо инвестировать не менее 80% (рост по сравнению с предыдущими 65%) их портфолио в стратегии рекламируется по их имени. Если компания взаимного фонда предпочтет не иметь 80% своих активов, отражающих название фонда, он должен изменить свое название, чтобы точно отразить инвестиционную стратегию фонда. Если после июля 2002 года взаимные фонды не соответствуют правилам, нарушение может привести к расследованию Секретным отделом SEC.

Можно задаться вопросом, почему SEC не выполнила требование 100%, что позволит инвесторам быть уверенными, что все их инвестиции в фонд следуют инвестиционной стратегии, предложенной именем. Одно из объяснений заключается в том, что взаимные фонды должны поддерживать некоторую ликвидность для удовлетворения запросов на погашение. Остальные 20% позволяют менеджеру взаимного фонда инвестировать часть активов взаимного фонда в денежные средства и эквиваленты.

Итог
Когда вы ищете взаимный фонд, инвестиционная стратегия которого соответствует вашим инвестициям и потребностям в доходах, лучше всего смотреть за пределы того, что обещает большие доходы и за пределами самого имени. Просмотрите проспект фонда и просмотрите основные фонды фонда. Сравните соотношение расходов на управление и комиссионные 12B-1 с расходами других фондов с аналогичными инвестиционными стратегиями. Будьте осторожны, если фонд, на который вы смотрите, тратит большие деньги на продвижение нового имени и многообещающую более высокую прибыль.