a:

Основным фактором, который заставляет облигации торговаться с премией, является колебание процентных ставок.

Как работают облигации: простая версия

Каждая облигация выпускается с установленным номиналом или номинальной стоимостью. Это значение указывает сумму, которая будет выплачена держателю облигаций эмитентом после того, как облигация созреет. Например, если инвестор приобретает облигацию в размере 1 000 долларов США со сроком погашения 30 лет в будущем, компания, выпустившая облигацию, выплатит инвестору 1 000 долларов США по истечении 30-летнего периода.

Однако, как и акции и другие ценные бумаги, облигации часто покупаются и продаются много раз, прежде чем они созреют. Первоначальная продажа облигации эмитентом непосредственно инвестору осуществляется на первичном рынке, как и выпущенные новые акции. Все последующие покупки и продажи облигаций осуществляются на вторичном рынке. Когда облигация продается больше, чем ее номинальная стоимость, она, как говорят, торгуется с премией. Когда он продает менее чем номинал, он торгуется со скидкой.

Многие облигации также периодически выплачивают проценты держателям облигаций в соответствии с установленной ставкой, определенной эмитентом. Эта ставка, называемая купонной ставкой, выражается в процентах от номинальной стоимости облигации и диктуется преобладающими процентными ставками, установленными центральным банком на момент выпуска.

Хотя национальный курс может измениться, ставка купона облигаций остается стабильной. Например, облигация в размере 1 000 долл. С купонной ставкой 5% ежегодно выплачивает 50 долл. США, независимо от цены продажи облигаций или изменений в национальной ставке. Связь между ставкой купона существующей облигации и текущими процентными ставками является основной причиной изменения цен на облигации.

Как процентные ставки влияют на цену облигаций?

Когда центральный банк меняет национальную процентную ставку, он напрямую влияет на ставки купона выпущенных облигаций. Когда процентные ставки растут, облигации, выпущенные при снижении процентных ставок, становятся менее ценными. Чтобы побудить покупателей, нынешние держатели облигаций должны продавать эти более старые, менее выгодные облигации со скидкой.

И наоборот, когда процентные ставки снижаются, ранее выпущенные облигации с более высокими купонными платежами автоматически становятся более ценными. Инвесторы готовы заплатить премию за эти облигации, потому что они гарантируют получение большей прибыли, чем новые облигации.

Например, облигация в размере 1 000 долларов США, выпущенная, когда процентная ставка составляет 6%, всегда будет выплачивать годовые проценты в размере 60 долларов США. Пока национальный курс остается на уровне 6%, облигация, вероятно, будет торговаться по номинальной стоимости или 1 000 долл. Однако, если центральный банк снизит национальный курс до 4%, новые выпущенные облигации будут платить только 40 долл. США в год.Затем облигация на 6% становится более ценной, поскольку ее доходность к погашению значительно выше из-за более крупных купонных платежей.

Кредитный рейтинг

Хотя он, как правило, не оказывает столь сильного влияния на цен на облигации, как национальная процентная ставка, кредитный рейтинг выпускающей компании облигации также может привести к торговле с премией. Поскольку компании с очень высокими кредитными рейтингами реже заявляют о банкротстве или дефолте по своим финансовым обязательствам, облигации с высоким рейтингом с большей вероятностью будут торговаться с премией.