Интервальный фонд - это тип закрытого фонда с акциями, которые не торгуют на вторичном рынке. Вместо этого фонд периодически предлагает выкупить процент акций, находящихся в обращении, по стоимости чистых активов (NAV).

Правила интервальных фондов, а также типы удерживаемых активов делают эти инвестиции в значительной степени неликвидными по сравнению с другими фондами. Высокая доходность является основной причиной привлечения инвесторов к интервальным фондам. Вот более пристальный взгляд на эти инвестиции.

Покупка - это просто, но дорого

Акции фонда Interval обычно предлагаются на продажу ежедневно фондом при текущей стоимости чистых активов. В зависимости от фонда и его руководящих принципов, акции могут быть ограничены аккредитованными инвесторами, но большинство интервальных фондов доступно для всех.

Минимальные инвестиции часто составляют от 10 до 000 и 25 000 долларов США и имеют коэффициенты расходов до 3%.

Ограниченные возможности для продажи

По правилу интервальные фонды периодически предлагают выкупить акции фонда по заявленному NAV. Период выкупа может составлять каждые 3, 6 или 12 месяцев. Большинство фондов предлагают выкупить ежеквартально.

В объявлении о выкупе указывается дата, по которой вы должны принять предложение о выкупе и процент всех размещенных акций, которые фонд будет покупать - обычно 5%, а иногда и до 25%. Поскольку выкуп производится пропорционально, нет гарантии, что вы можете выкупить количество акций, которое вы хотите получить во время данного выкупа.

Из-за этих ограниченных возможностей продажи интервальный фонд следует рассматривать как долгосрочные, в основном неликвидные инвестиции. (См. 4 Преимущества хранения акций для долгосрочного .)

Доходность высока …

Благодаря значительной неликвидной структуре, которая позволяет управляющим фондами инвестировать без давления текущих погашений, интервал средства, как правило, обеспечивают более высокую прибыль, чем открытые фонды.

Способность инвестировать в альтернативные виды активов, такие как коммерческая недвижимость, потребительские кредиты, задолженность и другие неликвидные активы, также помогает увеличить доходность интервальных фондов.

… И так платят

Общая плата за интервальные фонды, как правило, намного выше, чем для открытых паевых инвестиционных фондов. Один фонд начинается с комиссионного сбора в размере 5 75%, плата за управление составляет до 2,45%, плата за обслуживание в размере 25% и 0,75% от операционных расходов.

Не считая платы за продажу, ежегодные расходы на этот фонд могут составлять до 3. 45%. Годовая доходность может и превышает гонорары, но инвесторы должны знать, что бар часто высок.

Новые фонды коммерческой недвижимости

Особый интерес заслуживает один альтернативный инвестиционный класс, недавно предоставленный через интервальные фонды, коммерческую недвижимость. В отличие от REIT s, которые инвестируют в пулы собственности и торговлю, такие как акции, интервальные фонды напрямую инвестируют в недвижимость.

В то время как рентабельность коммерческой недвижимости (6. 93%, отчеты Национального совета по инвестициям в недвижимость) подтвердила доходность фондового индекса S & P 500 (6,9% ), интервальные фонды менее волатильны, чем REIT, которые подчиняются торговым прихотям рынка. Частично это объясняется тем, что интервальные фонды, основанные на недвижимости, больше полагаются на устойчивый доход от аренды, чем на повышение капитала.

За и против интервальных фондов

При принятии решения о том, принадлежат ли эти инвестиции в ваш портфель, вы можете рассмотреть этот список плюсов и минусов.

Профи

• Возврат на интервальные фонды значительно выше, чем у ПИФов.
• Неликвидная, долгосрочная структура интервальных фондов помогает ограничить поведение обычного инвестора «покупать высокие / низкие цены».
• Интервальные фонды предоставляют розничным инвесторам доступ к альтернативным инвестициям институционального класса с относительно низкими минимумами.
• Фонды часто менее волатильны и реагируют на рынок, поскольку инвестиции не привязаны к акциям.

Против

• Интервальные фонды по сути неликвидны, особенно по сравнению с открытыми паевыми инвестиционными фондами.
• Поскольку выкуп осуществляется на пропорциональной основе, нет гарантии, что вы можете выкупить все свои акции во время окна погашения.
• Хотя доходность выше, так и сборы - гораздо больше, чем с открытыми паевыми инвестиционными фондами.
• Минимальные инвестиции, которые являются низкими по стандартам прямых инвестиций, по-прежнему высоки по сравнению с минимумом для открытых инвестиционных фондов.
• Существует проблема прозрачности и конфликта интересов, если менеджеру портфеля разрешено инвестировать в другие фонды спонсора фонда.

Практический результат

Основным преимуществом интервальных фондов является то, что они предлагают доходность, превышающую большинство других опционов взаимного фонда. Двумя основными недостатками являются более высокие сборы и неликвидность. Как отмечено выше, неликвидность может быть положительной, если это заставляет вас удерживать инвестиции в долгосрочной перспективе.

Прежде чем инвестировать в интервальный фонд, вы должны рассмотреть, какая часть вашего портфеля может выдержать долгосрочные обязательства, необходимые для этого типа транспортного средства. Вы также должны тщательно изучать любые интервальные фонды, которые вас интересуют, чтобы убедиться, что сборы вряд ли съедят любое преимущество в доходности.

Наконец, вам следует проконсультироваться с надежным финансовым консультантом, чтобы убедиться, что вы не упустили потенциальных ловушек и что интервал для вас имеет смысл.

Вас также может заинтересовать 4 Преимущества хранения акций для долгосрочного и нашего учебника по Основы взаимного фонда .