Варианты предоставляют инвесторам способы заработать деньги, которые не могут быть дублированы обычными ценными бумагами, такими как акции или облигации. И не все виды торговли опционами - это предприятия с высоким риском; существует множество способов ограничения потенциальных потерь. Один из них заключается в использовании стратегии железной бабочки, которая устанавливает определенный долларовый предел на суммы, которые инвестор может либо получить, либо проиграть. Это не так сложно, как кажется.

Что такое железная бабочка?

Стратегия железной бабочки является частью определенной группы опционных стратегий, известных как «крылья», потому что каждая стратегия названа в честь летающего существа, такого как бабочка или кондор. Стратегия железной бабочки создается путем объединения разброса медвежьих звонков с бычьего спреда с идентичной датой истечения, которая сходится по средней цене исполнения. Короткий звонок и ставка продаются по средней цене исполнения, которая образует «тело» бабочки, а призыв и ставку покупаются выше и ниже средней цены, соответственно, чтобы сформировать «крылья». Эта стратегия отличается от базовой бабочки распространением в двух отношениях; это кредитный спрэд, который платит инвестору чистую премию на открытом рынке, тогда как базовая позиция бабочки - это тип дебетового спреда, и для этого требуется четыре контракта вместо трех, как его общий кузен.

Пример

Компания ABC торгуется в $ 50 в августе. Эрик хочет использовать железную бабочку, чтобы получить прибыль от этого запаса. Он пишет как звонок в сентябре 50, так и получает и получает 4 доллара. 00 премий за каждый контракт. Он также покупает звонок 60 сентября и 40 сентября ставит за $ 0. 75 каждый. Чистый результат - немедленный кредит в размере 650 долларов США после того, как цена, уплаченная за длинные позиции, вычитается из премии, полученной за короткие ($ 800-150).

Премия получена за короткий вызов и put = $ 4. 00 x 2 x 100 акций = $ 800

Премия выплачивается за длительный вызов и put = $ 0. 75 x 2 x 100 акций = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 первоначальный чистый премиальный кредит

Как используется стратегия

Как упоминалось ранее, железные бабочки ограничивают как возможную прибыль, так и убыток для инвестора. Они предназначены для того, чтобы позволить инвесторам удерживать хотя бы часть чистой премии, которая первоначально выплачивается, что происходит, когда цена базовой ценной бумаги или индекса закрывается между верхними и низкими ценами. Поэтому инвесторы будут использовать эту стратегию, полагая, что базовый инструмент останется в заданном ценовом диапазоне через дату истечения опциона. Чем ближе базовый инструмент закрывается до средней цены исполнения, тем выше прибыль инвестора. Инвесторы поймут убыток, если цена закроется либо выше цены исполнения верхнего звонка, либо ниже цены исполнения нижней ставки.Точка безубыточности для инвестора может быть определена путем суммирования и вычитания премии, полученной от средней цены исполнения. Основываясь на предыдущем примере, точки безубыточности Эрика рассчитываются следующим образом:

Средняя цена исполнения = $ 50

Чистая премия выплачивается при открытии = $ 650

Верхняя точка безубыточности = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 акций = 650 долларов США) = 56 долларов США. 50

Более низкая точка безубыточности = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 акций = 650 долларов США) = 43 доллара США. 50

Если цена поднимается выше или ниже точки безубыточности, тогда Эрик будет платить больше, чтобы выкупить короткий звонок или поставить, чем он получил изначально, что приведет к чистым убыткам.

Пример

Компания ABC закрывается в ноябре на уровне 75 долларов, а это означает, что все параметры в спреде не будут стоить ничего, кроме опций вызова. Поэтому Эрик должен выкупить короткий $ 50 за $ 2, 500 (рыночная цена $ 75 - цена за штуку в 50 долларов х 100 акций), чтобы закрыть свою позицию и выплачивается соответствующая премия в размере 1 500 долларов США за приобретенный 60 долларов США ($ 75) рыночная цена - $ 60 цена исполнения = $ 15 x 100 акций). Таким образом, его чистый убыток по звонкам составляет 1 000 долларов США, который затем вычитается из его первоначальной чистой премии в размере 650 долларов за окончательный чистый убыток в размере 350 долларов.

Разумеется, нет необходимости, чтобы цены на верхние и нижние забастовки были равноудалены от средней цены исполнения. Железные бабочки могут создаваться с уклоном в одном направлении или другом, где инвестор может полагать, что они могут расти или падать незначительно в цене, но только до определенного уровня. Если бы Эрик считал, что компания ABC может вырасти до 60 долларов США по истечении срока действия в приведенном выше примере, то он может повысить или понизить верхние требования или снизить цены забастовки соответственно.

Железные бабочки также могут быть перевернуты так, что длинные позиции берутся по средней цене исполнения, а короткие позиции размещаются на крыльях. Это можно сделать прибыльным в периоды высокой волатильности для базового инструмента.

Преимущества и недостатки

Железные бабочки предоставляют несколько ключевых преимуществ трейдерам. Они могут создаваться с использованием относительно небольшого количества капитала и обеспечивать устойчивый доход с меньшим риском, чем направленное спрэд для тех, кто использует их по ценным бумагам, которые находятся в пределах цены спреда. Они также могут быть свернуты вверх или вниз, как и любой другой спред, если цена начнет выходить из этого диапазона, а инвесторы могут закрыть половину торговли и прибыли на оставшемся медвежьем звонке или ставке, если они этого захотят. Их параметры риска и вознаграждения также четко определены. Чистая премия, выплачиваемая при открытии, - это максимальная возможная прибыль, которую инвестор может извлечь из этой стратегии, а разница между чистым убытком, полученным между длинными и короткими звонками или ставит минус первоначальная выплаченная премия, - это максимально возможная потеря, которую инвестор может как показано в приведенном выше примере.

Но инвесторы должны следить за своими комиссионными издержками для этого вида торговли, так как четыре отдельных позиции должны быть открыты и закрыты, а максимальная возможная прибыль редко получается здесь, потому что основной инструмент обычно будет закрываться где-то между ценой промежуточного старта и либо верхний или нижний предел.И поскольку большинство железных бабочек создаются с использованием довольно узких спредов, шансы на потерю пропорционально выше.

Bottom Line

Железные бабочки призваны обеспечить инвесторам устойчивый доход и ограничить их риск. Однако этот тип стратегии обычно подходит только для опытных трейдеров-опционеров, которые могут наблюдать за рынками в течение торговых часов и тщательно понимать потенциальные риски и вознаграждения. На большинстве брокерских и инвестиционных платформ также требуются инвесторы, которые используют эту или другие аналогичные стратегии для удовлетворения определенных финансовых или торговых требований.