a:

Разница между обычной конвертируемой облигацией и обратной конвертируемой облигацией - это варианты, привязанные к облигации. Хотя конвертируемая облигация дает держателю облигации право конвертировать актив в капитал, обратная конвертируемая облигация дает эмитенту право конвертировать в капитал.

Для рассмотрения конвертируемые облигации дают держателям облигаций право конвертировать свои облигации в другую форму долга или капитала на более позднюю дату по заранее определенной цене и по установленному количеству акций. Конвертируемые держатели облигаций не обязаны конвертировать свои облигации в капитал, но они могут сделать это, если они захотят. Функция преобразования аналогична опции вызова, которая была привязана к облигации. Если капитал или долг, лежащие в основе функции конверсии, увеличиваются по рыночной цене, конвертируемые облигации имеют тенденцию торговаться с премией. Если базовый долг или капитал уменьшаются в цене, функция конвертации потеряет значение. Но даже если конвертируемый вариант окажется малоценным, конвертируемый держатель по-прежнему удерживает облигацию, которая, как правило, выплачивает купоны и номинальную стоимость в момент погашения. Доход по этому типу облигаций ниже, чем аналогичная облигация без конвертируемой опциона, поскольку этот вариант дает держателю облигаций дополнительный потенциал роста.

Обратные конвертируемые облигации являются аналогичным средством конвертируемых облигаций, так как оба содержат встроенные производные. В случае обратимых конвертируемых облигаций встроенный опцион является опционом «пут», который удерживается эмитентом облигации на акциях компании. Эти инвестиции дают эмитенту право, но не обязательство, конвертировать сумму облигации в акции собственного капитала в установленный срок. Этот вариант реализуется, если акции, лежащие в основе опциона, упали ниже установленной цены, и в этом случае держатели облигаций получат капитал, а не основной и любые дополнительные купоны. Выход по этому типу облигаций выше, чем аналогичная облигация без обратной опции.

Примером обратного конвертируемого облигационного займа является облигация, выпущенная банком по собственному долгу банка со встроенным опционом на акции, например, компании с голубым фишкой. У облигаций может быть заявленная доходность 10-20%, но если акции компании «голубых фишек» существенно снизятся по стоимости, банк имеет право выпускать акции голубых фишек держателю облигаций вместо того, чтобы выплачивать наличные деньги по сроку погашения облигаций ,

--3 ->

Подробнее о конвертируемых облигациях см. Конвертируемые облигации: введение .