В чем разница между стоимостью капитала и требуемым возвратом?

В чем разница между стоимостью капитала и требуемой доходностью?
a:

Требуемая норма прибыли, часто называемая требуемой доходностью или RRR, и стоимость капитала могут варьироваться в зависимости от объема, перспективы и использования. Вообще говоря, стоимость капитала относится к ожидаемой доходности по ценным бумагам, выпущенным компанией, тогда как требуемая норма прибыли говорит о возвратной премии, требуемой для инвестиций, чтобы оправдать риск, полученный инвестором. Возможно, требуемая норма прибыли равна стоимости капитала для данной инвестиции; они должны теоретически стремиться друг к другу.

Точка зрения и стоимость возможности

Предприятия занимаются их стоимостью капитала. Каждая компания должна определить, когда имеет смысл привлечь капитал, а затем решить сумму, которую нужно повысить, и метод ее приобретения. Должны ли появляться новые акции? Как насчет облигаций? Должен ли бизнес брать кредит или кредитную линию? Каждое из этих решений связано с определенными рисками и издержками, а стоимость капитала может более четко сравнивать различные методы.

Стоимость долга проста установить. Кредиторы, будь то инвесторы облигаций или крупные кредитные учреждения, взимают процентную ставку в обмен на свой кредит. Облигация с купонной ставкой 5% имеет такую ​​же стоимость капитала, как и банковский кредит с процентной ставкой 5%. Расчет стоимости капитала немного сложнее и неопределеннее. Теоретически, стоимость капитала такая же, как и требуемая прибыль для инвесторов.

Когда компания имеет представление о своих расходах на собственный капитал и задолженность, она обычно принимает средневзвешенную сумму всех своих капитальных затрат. Это приводит к средневзвешенной стоимости капитала или WACC, что является очень важной фигурой для любой компании. Для расширения капитала, чтобы иметь экономический смысл, ожидаемая прибыль должна превышать WACC.

Требуемая норма прибыли исходит от точки зрения инвестора, а не компании-эмитента. В номинальном смысле инвесторы могут найти безрисковую доходность, держась за свои деньги или инвестируя в краткосрочные облигации США. Чтобы оправдать инвестиции в более рисковый актив, премия за риск добавляется в виде потенциально более высокой прибыли. Согласно этой линии мышления, инвестор и эмитент-компания делают совместимых торговых партнеров, когда стоимость капитала равна требуемой прибыли. Например, компания, желающая заплатить 5% от своего привлеченного капитала и инвестора, который требует 5% -ной отдачи от своего имущества, скорее всего, будет вести бизнес друг с другом.

Оба эти показателя указывают на ключевую концепцию: альтернативные издержки. Когда инвестор покупает акции на сумму 1 000 долларов США, реальная стоимость - это все остальное, что можно было бы сделать с помощью 1 000 долларов США, включая покупку облигаций, покупку потребительских товаров или размещение на сберегательном счете.Когда компания выпускает долговые ценные бумаги на сумму 1 миллион долларов, реальная стоимость для компании - это все остальное, что можно было бы сделать с деньгами, которые в конечном итоге будут погашать эти долги. Как стоимость капитала, так и необходимая доходность помогают участникам рынка разобраться в конкурирующих целях использования своих средств.